长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

" 酱油茅 " 海天味业（603288.SH，03288.HK）业绩稳步增长。

9 月 4 日，海天味业在港交所披露 2026 年半年报。上半年，公司实现营业收入约 161 亿元，同比增长约 6%；归母净利润接近 42 亿元，同比增长 7.13%。

调味品市场竞争加剧，与上年同期相比，海天味业归母净利润同比增速明显放缓，原因与汇兑损失达 4.8 亿元相关。

海天味业的品牌影响力、渠道掌控力较强。在半年报，公司称，公司核心产品酱油、蚝油在中国市场市占率均连续 10 年第一。目前，公司拥有超 6000 家经销商，覆盖约 300 万线下终端网点，线上与数十家主流电商平台合作。

除了持续巩固三大核心产品基本盘外，海天味业积极开拓新产品以积累新的能力。

2026 年上半年，海天味业研发费用 4.88 亿元，支撑公司持续开发新品，构筑出金字塔形的立体产品矩阵。

海天味业国际化布局提速，公司在韩国、新加坡、美国、马来西亚新设子公司，境外资产占比升至 18.5%。

4.8 亿汇兑损失扰动盈利仍稳增

海天味业的经营业绩继续保持了增长。

半年报显示，2026 年上半年，海天味业实现营业收入 161.46 亿元，同比增长 6.01%；归母净利润为 41.90 亿元，同比增长 7.13%。

这样的中期业绩不算亮眼，但属于稳健增长级别。

A 股调味品三巨头中，2026 年上半年，中炬高新实现的营业收入、归母净利润分别为 25.42 亿元、4.14 亿元，同比增长 19.23%、61.25%，双双高速增长，表现出色。但是，这是在上年同期大幅下降的基础之上实现的业绩修复。2025 年上半年，公司营业收入、归母净利润同比分别下降 18.58%、26.56%。

2026 年上半年，千禾味业实现的营业收入、归母净利润分别为 14.01 亿元、2.01 亿元，同比增长 6.35%、15.85%。2025 年同期，公司营业收入、归母净利润同比下降 17.07%、30.81%。且二者尚未恢复到 2020 年同期水平。

2026 年上半年，中炬高新、千禾味业业绩双增，均是在上年同期大幅下滑的基础实现的，而海天味业业绩持续双增。

2025 年上半年，海天味业实现的营业收入、归母净利润分别为 152.30 亿元、39.14 亿元，同比增长 7.59%、13.35%。

分季度看，2026 年一、二季度，海天味业实现的营业收入分别为 90.29 亿元、71.17 亿元，同比增长 8.58%、2.93%；归母净利润分别为 24.44 亿元、17.46 亿元，同比增长 10.96%、2.03%。

季度数据显示，二季度，营收、归母净利润同比增速明显放缓。通常而言，二季度是消费淡季。

2026 年上半年及二季度，海天味业归母净利润同比增速放缓，还有一个重要因素，汇兑损失拖累。

根据海天味业在港交所披露的中期报告，2026 年上半年，公司汇兑损失 4.80 亿元，较上年同期的 2714 万元大幅飙升。

受汇兑损失影响，2026 年上半年，海天味业财务费用为 0.41 亿元，与上年同期的 -2.11 亿元相比，大幅增加。

上半年，海天味业的销售毛利率、净利率分别为 41.04%、25.95%，同比上升 0.92 个百分点、0.2 个百分点。

投入 4.88 亿研发开发新品

海天味业的经营业绩为何能稳健增长？

近年来，随着调味品市场企业日益增多，销售渠道和模式逐渐多元化、碎片化，调味品行业竞争不断加剧。作为行业龙头，海天味业的经营业绩虽然受到了一定影响，但公司竞争力依旧突出。

根据 2026 年半年报披露，酱油板块是海天味业的核心业务板块之一，海天酱油产销量和市场占有率已连续 10 年位居全国第一。与此同时，公司核心产品海天蚝油的市场占有率连续 11 年位居全国第一。

酱油、蚝油、调味酱三大品类是海天味业金字塔型产品矩阵的塔基。2026 年上半年，三大产品酱油、蚝油、调味酱分别实现营业收入 82.96 亿元、25.66 亿元、16.45 亿元，整体保持增长，营业收入占比合计达 77%。

在巩固三大产品基本盘的同时，海天味业加速培养醋酒、健康、复调等赛道的新优势。以薄盐和有机等营养健康系列为例，2026 年上半年营收同比增速达 27.09%。

2026 年上半年，海天味业投入的研发费用达 4.88 亿元，同比增长 18.73%，研发投入强度持续保持营收的 3% 左右。公司称，研发投入支撑公司在发酵核心技术、菌种选育、酿造关键装备、极致检测技术等关键领域不断突破，支撑公司持续开发新品，构筑出金字塔形的立体产品矩阵。

作为充分竞争的调味品行业，渠道也是竞争力。海天味业产品家庭渗透率超 80%，位居中国消费者首选调味品品牌第一。

目前，海天味业拥有超 6000 家经销商，覆盖约 300 万线下终端网点，线上与数十家主流电商平台合作。

在市场开拓方面，海天味业将中国市场作为公司发展的根基、国际化发展的底座。公司将长期积累能力向国际市场延伸，根据不同国家和地区的消费需求和市场特点，加快产品与渠道的本地化布局。同时，国际市场更高标准的食安、品质和市场竞争要求，反向推动公司在研发、品质、标准、供应链及管理体系等方面持续升级，并反哺中国市场，形成内外互驱、相互赋能的发展格局。

值得一提的是，海天味业加速国际化布局，由单纯产品出海升级为本地化布局。

未来，国际化能给海天味业业绩带来多少增量，有待进一步观察。