9 月 7 日，国产 GPU 摩尔线程在科创板早盘交易中触及 20% 跌停，这是公司自 2025 年 12 月登陆科创板以来首次出现 20% 幅度的跌停。

截至午间收盘，公司股价报 415.48 元，较前一交易日下跌 103.87 元，跌幅达 20.00%，总市值跌破 2000 亿元关口，约为 1953 亿元。

引发本次股价异动的直接原因是限售股大规模解禁：根据公司此前发布的公告，9 月 7 日共有 2577.45 万股首次公开发行网下配售限售股迎来解禁流通，该部分股份占公司股本总数的 5.48%，限售期为上市之日起 9 个月。以 9 月 4 日 519.35 元 / 股的收盘价估算，本次解禁股份对应市值约 133.86 亿元。

本次解禁前，摩尔线程的流通股数量仅为 3022.55 万股，解禁完成后流通股规模将升至 5600 万股，流通盘近乎翻倍。对于流通盘偏小的科创板次新股而言，如此大规模的流通筹码集中释放，短期内在二级市场形成了明显抛压，是股价快速触及跌停的核心推手。

从全市场来看，据 Wind 数据统计，9 月 7 日共有 16 家上市公司有限售股解禁，合计解禁量 5.21 亿股，对应解禁市值约 277.85 亿元，摩尔线程的解禁市值在当日所有解禁个股中位居前列。

针对股价跌停一事，摩尔线程方面迅速作出官方回应。

公司证券事务代表在接受媒体采访时表示，当日是公司网下配售限售股的大额解禁日，属于上市后正常的资本时间节点，解禁股份主要来自上市阶段参与打新的公募机构与网下投资者。工作人员同时强调，公司目前生产经营正常，基本面没有发生重大变化，呼吁广大投资者理性看待本次解禁带来的股价波动，理性作出投资决策。

公司相关业务人员也向媒体表示，本次解禁属于首发限售股的正常到期流通，市场无需过度解读。

从经营层面来看，公司最新披露的半年报数据支撑了基本面平稳的判断。

2026 年上半年，摩尔线程实现营业收入 17.36 亿元，同比大幅增长 147.42%，营收规模已超过 2025 年全年水平；毛利总额达 9.89 亿元，同比增长 103.78%，盈利水平同步提升。利润端，公司归母净利润、归母扣非净利润分别较上年同期亏损收窄 95.73%、52.37%，亏损收窄幅度显著，盈利能力持续改善。

作为国产 GPU 赛道的核心厂商，摩尔线程在桌面级显卡、数据中心 GPU 等产品线的布局持续推进，国产替代的行业逻辑仍为市场长期关注。

值得注意的是，本次解禁并非摩尔线程上市后的最大规模解禁。

根据招股书安排，2026 年 12 月 7 日，公司将迎来更大规模的解禁潮，届时将有 18590.64 万股限售股解除限售，占总股本的 39.55%，流通盘将迎来更大幅度扩容。

有市场分析指出，限售股解禁带来的短期股价波动属于正常市场现象，个股中长期走势最终仍将回归公司基本面与行业成长逻辑，后续国产 GPU 技术迭代与商业化落地进展将是影响公司估值的核心变量。

来源：星河商业观察