广济药业 ( 000952 ) 日前发布 2026 年中报，上半年公司实现营业收入 3.12 亿元，同比增长 9.71%；归母净利润亏损 5794.51 万元，较上年同期的 -7551.51 万元明显减亏；经营活动现金净流入为 4372.81 万元，同比增长 73.09%。公司毛利率为 23.25%，较去年同期的 30.38% 下降 7.13 个百分点。

广济药业是全球主要的维生素 B2 供应商，主营业务为维生素原料产品的研发、生产和销售，主要产品为维生素 B2、B6 以及医药制剂等。公司下辖武穴、孟州、咸宁、济宁 4 个生产基地，形成以原料、制剂为核心的研发中心和配套主体。

对于业绩变化原因，公司表示，营销体系围绕公司整体战略部署，以市场终端需求为导向，持续优化立体化营销体系与全渠道布局，使得主要产品维生素 B2 销量较上年同期显著提升。同时，公司稳步推进降本增效相关工作，期间费用较上年同期显著下降。此外，本期公司闲置资产处置收益同比有所增加。在上述因素叠加作用下，公司归母净利润较上年同期实现减亏。

半年报显示，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用均有不同程度的下降，但是营业成本同比增长 20.94% 至 2.39 亿元，增幅远超营收。公司称主要系两方面因素影响：一是公司持续优化立体化营销体系与全渠道布局，主要产品维生素 B2 销量较上年同期显著提升致对应成本同比上升；二是公司主要产品维生素 B2 的主要原材料采购价格同比上涨，以及为控制存货规模、提高资金使用效率主动减少排产，致单位成本同比上升。

从业务结构看，公司主营业务聚焦于维生素原料及医药制剂。报告期内，原料系列产品实现营业收入 2.47 亿元，同比增长 16.34%，占总营收比重近八成；制剂系列产品实现营收 0.61 亿元，同比下降 6.40%。

广济药业表示，受行业周期等因素影响，目前公司原料等产品市场价格处于历史低位。部分原料产品市场供需失衡压力持续，国际贸易壁垒带来的市场不确定性依然存在。同时自产医药制剂核心品种依赖度高，受市场准入周期制约，短期自有医药制剂产品营收利润增量空间受限，新开发项目存在不能快速转化为市场效益的风险。公司将全力拓展存量产品市场销售，持续降低生产成本，适时修复产品终端价格，并进一步加快新产品开发和市场开拓。

从往年业绩来看，广济药业 2025 年亏损超 4 亿元，创上市 27 年来最大亏损，由此已连续三年亏损，累计亏损 8.4 亿元。加上今年上半年，广济药业 3 年半亏损约 8.98 亿元。

读创财经注意到，广济药业今年上半年营收实现增长，是 2023 年以来公司半年度营收首次实现正增长，结束了此前营收连续下滑的局面。同时经营现金流有所改善，并实现同比减亏。不过，公司存在的债务压力仍不容忽视。

广济药业日前还披露向特定对象发行股票申请收到深交所受理通知的公告。根据方案，广济药业拟向控股股东长江产业集团定向增发，募资总额不超过 6 亿元，全部以现金认购；资金扣除发行费用后，将用于偿还借款和补充流动资金，长江产业集团所认购股份自发行结束之日起 36 个月内不得转让。

公司近年来资产负债率持续攀升，2023 年末至 2025 年末分别为 54.04%、61.48%、72.89%，2026 年上半年末进一步升至 74.01%，较高的资产负债率加大了公司债务融资的成本。

广济药业表示，近年来公司资产负债率处于较高水平，债务压力对经营形成一定约束。若本次定增顺利落地，将有效优化公司资本结构，缓解流动资金压力，提升企业抗风险能力；同时进一步巩固国有控股股东控股地位，强化股东层面的资源赋能，为后续主业稳健经营、产业转型升级提供资金保障。