经济观察网 美的集团（00300.HK）披露回购进展及上半年经营数据，回购与分红政策支撑股价，扣非净利下滑引发市场关注。

回购与分红情况：

截至 8 月 31 日，美的已累计回购约 80.2 亿元，占回购计划上限（130 亿元）的六成 。按这个进度，剩余约 50 亿元的回购额度大概率会在未来几个月内继续执行，且回购用途已变更为注销减资 。中期分红 37.24 亿元也已提上日程 。回购 + 分红双管齐下，是近期对股价最直接的支撑力量。

业绩经营情况：

上半年营收 2610.5 亿元（+3.5%），归母净利 264.5 亿元（+1.7%），但扣非净利下滑 25.3% 。市场分歧点在于：扣非下滑主因是汇兑损失和原材料涨价，还是经营实质恶化 。下半年需要跟踪这三件事：铜价走势、人民币汇率波动，以及海外 OBM（自有品牌）能否延续高增长（目前海外收入占比已达 43.5%）。另外，楼宇科技（数据中心液冷）和机器人与自动化（库卡）这两块 ToB 业务上半年增速都超 10%，是后续估值提升的关键看点 。

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