（来源：互博财经）

瀚华控股 9 月 7 日傍晚公告，董事会定在 9 月 17 日，2024 年报、2025 年报、2025 中报、2026 中报，四期财报一次补齐。股份自 2025 年 3 月 27 日停牌，到 9 月 27 日满 18 个月，按港交所主板规则，连续停牌满 18 个月即可启动除牌程序。账本补得上吗，复牌还剩几步，博哥拆给你看。

停牌 529 天 账本空了两年半

瀚华 2004 年在重庆做担保起家，2014 年登上港交所，顶着内地小贷第一股的名头，也是富民银行第一大股东，持股 30%。停牌前这公司走了多年下坡路，营收从 2018 年的 15.11 亿元滑到 2023 年的 5.05 亿元，净利润从 2.93 亿元缩到 0.24 亿元，九成多没了。

图：瀚华营收与净利润 2018 年对比 2023 年

2025 年 3 月是分水岭。公司公告收到执行董事张国祥与公司秘书任为栋家属通知，两人被采取刑事强制措施，与沈阳警方调查辽宁富安挪用资金有关，辽宁富安是瀚华的非全资附属公司。3 月 27 日下午，股份应公司申请停牌，再没复过牌。

停牌只是开始。3 月 31 日董事会延期，2024 年报发不出来，2025 年中报跟着压住，联交所 6 月下发复牌指引，调查整改拖到今年。股权也在变天，9 月嘉合易晟受让 8.04 亿股，以 17.47% 持股当上第一大股东，11 月隆鑫控股 3.74 亿股内资股抵债过户。

审计更是一波三折。核数师中瑞和信今年 6 月 15 日辞任，理由是拿不到关键资料，两项未决事项都够重，一是与辽宁富安债务转让交易的资金性质，二是 2024 年度减值拨备依据。7 月 10 日股东会批准换上百淳，审计费预算不超 600 万元，时间表压在 9 月中旬。

这 529 天里，瀚华一份业绩没出过。最后一份完整年报停在 2023 年，总资产 131.6 亿元，归母净利润 3186 万元。两年半账本真空，市场只能靠猜。

账本补得上，复牌才有得谈。

今日公告把时间钉死了。董事会 9 月 17 日开会，审四期财报，还考虑派息。公司早前口径是 9 月 20 日前开会，现在提前三天，抢时间的味道很浓。

前置步骤已走完大半。9 月 3 日法证调查报告修订稿提交联交所，董事会认可结果，内控顾问罗申美完成实地工作并交了报告草稿，公司称缺陷已全面整改。复牌指引要的三样东西，法证调查、内控整改、财报补发，差最后一样。

最要命的是时间。主板上市规则第 6.01A 条写明，连续停牌满 18 个月，联交所即可启动除牌程序，自 2025 年 3 月 27 日算，9 月 27 日前后满期，即便启动也未必马上摘牌。复牌指引函件未公开全文，博哥只能按公开规则推算，9 月 17 日这仗，基本是背水一战。

旗下富民银行正在全面被托管状态

账本背后还压着股东关系。瀚华持富民银行 30% 股权，对应 9 亿股，据 2025 年年报披露已全部司法冻结，多笔合计约 9.9 亿元，沈阳中院一笔就 7.54 亿元。2025 年末，富民对瀚华及关联方授信余额 3.7 亿元，占关联法人授信六成上下。

而据市场消息，富民由于深陷桔子事件，引发流动性危机，该司早已停止所有零售业务。另三峡银行的技术组也入场对富民的技术团队进行点对点沟通。

后续情况发展或将由此次摸排决定。三峡银行作为重庆排名第三的城商行，本身底子较薄。博哥以为，如不考虑补充资本金，较难完成对富民银行的吸收合并。

图：瀚华金控股权司法冻结金额分布 合计约 9.9 亿元

富民自身表面指标没垮，2025 年末不良率 1.41%，拨备覆盖率 238.96%。但大股东这团乱麻不拆，股权结构一直悬着，担保与资管的成色，也都写在那本两年半没见光的账里。

复牌从来不是补几张报表的事。

博哥的看法是，补财报只是第一关。核数师肯不肯出无保留意见，联交所怎么看法证调查和持续经营，股东怎么消化旧账，每一关都比开会难。9 月 27 日大限在倒计时，月底前能不能见到复牌公告，很快就有分晓。

如果瀚华能够实现复牌，那么就有了资本动作去拯救富民的筹码。