老铁们，最近猪价这走势，真是让人一言难尽。本来想着 9 月开学了，学校食堂一开火，猪肉采购能拉一把，屠宰场开工率也确实回升到了 31.03%，订单量比前阵子好了一些。结果呢？猪价就支棱了那么几天，转眼又往下出溜了。

为啥涨不动？说白了，市场还是太 " 卷 " 了。

北方天气慢慢凉快下来，猪好养了，长膘也快，出栏均重蹭蹭往上走。养殖户一看前面涨了点价，出栏积极性立马就上来了，集团大厂更是趁着高价加快卖猪，散养户也不压栏了，市场上猪一多，白条价格又顶不上去。屠宰场这边收猪贵、卖肉便宜，毛白价差越收越窄，亏得受不了，只能反手压价。这一来二去，猪价想站稳脚跟都难。

但这还不是最扎心的。最近一批上市饲料企业的半年报陆续出来了，看完真是让人倒吸一口凉气：12 家上市饲料企业，上半年总共亏了差不多 28.4 亿元，营收虽然有 1856.98 亿元，但真正赚到钱的只有 3 家。更关键的是，9 家涉及养猪业务的饲料企业里，8 家都在亏，唯一盈利的海大，利润也因为养猪业务被拖累，同比下滑。

咱挑几个典型的说说。

邦基科技，饲料主业其实挺稳，上半年饲料业务卖了 26.75 亿元，同比增长 11.82%，基本上全靠饲料撑着。但整体净利润亏了 47.97 万元，去年同期还赚 6444.74 万元，同比下降 100.74%。说白了，饲料卖得再好，也架不住养猪板块在底下漏钱。

傲农生物也差不多。饲料外销 97.36 万吨，同比增长 17.10%，饲料板块营收 31.43 亿元，同比增长 19.96%，单看饲料业务挺漂亮。结果公司整体净亏 1.90 亿元，养殖端的坑太大了，饲料赚的那点钱根本不够填。

大北农更是典型。饲料销量 281.21 万吨，同比增长 9.21%，猪料、水产料、反刍料全线增长，饲料结构还在优化。结果整体净亏 6.77 亿元，同比降幅高达 387.52%。金新农更夸张，利润同比骤降超过 1500%，直接从盈利变成亏损。

这说明一个很现实的问题：在猪周期底部，饲料和养殖一体化不是稳赚的买卖，反而成了 " 双刃剑 "。饲料业务相对轻，赚钱相对稳，但养猪业务重资产、重周期，猪价一低就是无底洞。饲料辛辛苦苦赚的那点利润，全被养猪业务吃干抹净，甚至还要倒贴。

再看供给端，很多人以为十个月前能繁母猪存栏降了，9 月供应压力能小一点。但别忘了，母猪产能效率提高了，商品猪实际供应并不少。北方天气凉了，育肥意愿上来，出栏均重增加，养殖户卖猪的积极性也高，集团场更是加快出栏节奏。下游呢？白条走货虽然比夏天好点，但屠宰场对涨价接受度低，部分地方白条出货还受阻，需求恢复的速度，根本赶不上供应释放的速度。

对咱们养殖户来说，接下来这段时间真不能盲目赌涨。猪价短期想大幅反弹，难度不小。手里有大猪的，得算清楚成本账，该出栏就出栏，别死等一个不确定的高点。饲料企业都亏成这样了，产业链上下游都在熬，现金为王才是硬道理。9 月猪价能不能翻身，还得看消费能不能真正起来，以及大场出栏节奏会不会放缓。但就目前这形势，谨慎点没坏处。

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