看到有个人发帖子提问，大概意思是说近年来飞天茅台的真实开瓶量只有 3000-4000 万瓶，每年却有 7000 万瓶出货量，相当于供给一直大于实际需求，总会有一天导致社会库存过大。

如果哪天民间积压的货太多，开始出现抛售，压垮堰塞湖，茅台的终端售价还撑得住吗。

关于这种无厘头的问题，首先我想问的是这个开瓶量是如何得出的呢？如果说根据一年的产量（5 万吨左右），推导一个大致的出货量（瓶数），还算有点依据的话。开瓶量则是无从统计起，一般只要终端发售之后，你到底开没开瓶，没有人能知道，消费者不需要向任何组织反馈或者上报情况，又如何能得出一个确切数据呢？

因此，这个开瓶量数据更可能来自一个对半原则猜测，即根据每年卖出去的茅台，预估其中有一半没有被开瓶，最终被拿来送礼或者囤积。

当然，这种假设并非没有道理，按照常识判断，肯定是会有大量酒没有喝掉，被社会囤积储藏了起来。

但问题是，这些没有被喝掉、被囤积储藏起来的酒会成为终端市场的潜在威胁吗？

我觉得不会，其中的道理很简单，消费者囤茅台的目的并不是指望靠茅台来投资，而是拿来备用，并未脱离消费这个初衷。

尽管我们经常说茅台具有金融属性，但是茅台的金融属性和房子的金融属于还是有很大差别的：

1、无论投资还是消费，房子都属于大宗支出，有的家庭甚至得举三代人之力才供得起一套房子，所以它的涨跌对于心理层面的影响非常大。

茅台则不一样，即便你 3000 元一瓶买的，跌到 1500 元 / 瓶，你也不会因此感到过于懊悔，觉得自己变穷了。毕竟它的绝对开支价格是可以承受的，现实中买同等价格的商品，又有哪个不贬值呢，大概率不会因担心有更低的价格，而出现恐慌式抛售心理。

2、社会库存看似庞大，但是摊平到单个家庭，量不会太大，也就意味着单个家庭不可能指望这点茅台来发财或者赚钱，更谈不上炒作。囤的目的无非是来日备用，觉得以后买，可能支付的价格会更高。（至少过去 20 年的历史是这样教育大家的）

3、也没有一个值得信赖的二级市场，房子可以抛售，那是因为他看得见、摸的着，实实在在摆在那，拥有成熟度极高的公开市场。茅台虽然也是实体，但谁也不知道你手中的茅台到底是真还是假，正规渠道好歹还有信用背书，私下交易又算个啥呢？即便存在，也非常小众。

事实上，担心社会库存压垮堰塞湖实属杞人忧天。要知道酿制茅台是需要陈年基酒的，而基酒的产量是 5 年前固定设置好的，所以茅台酒是没办法突然扩大产量的。这一点决定它的供给会像挤牙膏一样非常平均，陡增的可能性很低。

也正因为供给有限，所以茅台一直有大量的假酒存在（没有基酒的酱香酒就是假酒），并且和真酒几乎处于一种共存状态。既然长期以来假酒都未能冲击茅台的销售市场，更何况散落在居民手上的那点主观上并不准备抛售的真酒。

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