武商集团现在一边关店、一边被说 " 不行了 "，但如果只看财报里另一组数据—— 2026 年上半年购物中心营收同比增长 5.8%，销售费用率和管理费用率分别下降 0.7 和 0.1 个百分点——就会发现，武商不是在被动收缩，而是把超市业态里最拖后腿的部分切掉，腾出资源去干一件更赚钱的事。

关店速度加快，武商在主动 " 割肉 " 止血

先把时间线拉出来看：2024 年关掉 11 家超市，2025 年关掉 10 家，2026 年上半年又关了 4 家，到 2026 年 6 月末，武商在营超市门店只剩下 49 家。三年不到，关了 25 家，而且节奏在加快——毕竟 2026 年才过了一半，就已经赶上 2025 年全年关店量的四成。

武商集团自己说得很清楚，这叫 " 止损减负 "。2025 年年报和投资者互动平台的原话是：" 针对长期亏损且无扭转希望的门店实施关闭收缩 "" 对长期亏损且扭亏无望的门店坚决关停，有助于实现止损减负、提质增效 "。说白了，这些店开着就是流血，关掉反而能止血。

另一个关键细节藏在关店名单里。2025 年关掉的 10 家门店，面积普遍不大——最小的十堰武当路店只有 0.2 万㎡，最大的荆州塔桥店也才 1.3 万㎡。这些都不是武商的核心大店，而是散落在各地、拖着亏损的中小门店。关掉它们，对营收的冲击有限，但对利润的拖累立马减轻。

还有一个容易被误读的数据：2025 年全年营收 60.80 亿元，同比下滑 9.31%。乍一看是 " 越关越差 "，但仔细拆开，营收下滑的主因是关店导致的门店基数减少，而不是存续门店的经营崩盘。

2026 年上半年，武商的核心商圈购物中心可比营收同比增长 5.8%，线上交易额同比增长 2.3%，说明活下来的主力业态并没有掉链子。

实体零售的行业性困局，武商不是孤例

一个容易被忽略的事实是：武商这轮关店，不是它一家的事，而是整个湖北传统商超都在经历的出清。

湖北另一家头部商超中百集团，2024 年关了 19 家仓储大卖场，2025 年更猛，直接关了 30 家，其中 23 家是因为长期亏损关的，关店产生的损失预计高达 1.8 亿元。中百从 2021 年到 2024 年归母净利润连续四年为负，四年累计亏损超过 12 亿元。

跟中比比，武商虽然营收也在下滑，但至少还保持着盈利—— 2025 年归母净利润 1.80 亿元，2026 年上半年 1.31 亿元。

这背后是传统大卖场业态的结构性衰退。中国连锁经营协会的数据显示，2025 年 6000㎡以上大型超市的可比门店销售增长比例仅为 39.1%，在所有超市业态里垫底。

全国实物商品网上零售额占比从 2020 年的 22.8% 一路涨到 2025 年的 26.1%，消费者的生鲜和日用品采购正在持续向即时零售、社区团购、折扣店迁移。

连锁经营专家李维华的判断很直白：" 竞争主要来自三个方面，首先是线上渠道的竞争，其次是仓储会员店、量贩渠道等。而聚焦商超业态本身，在当前竞争环境下，商超业态的品类特色并不明显，价格优势不突出，服务也无优势。"

所以武商关店，不是湖北人没钱消费了——武汉汉阳区 2026 年 1-7 月社零总额同比增长 0.8%，武商庙山会员店开业当天排队排到城铁站门口。真正的问题是，消费者的钱没少花，但不再花在传统大卖场里了。

武商江豚会员店庙山店外顾客排队至城铁站旁

关店的另一面：武商在赌什么

关店的同时，武商的钱和精力正在往两个方向集中。

第一个方向是 WS 江豚会员店。 2025 年 7 月，武商在东西湖开了第一家会员店，2026 年 8 月 29 日，第二家庙山店开业，第三家百圣店也在筹备中。

这个业态跟传统超市完全是两套逻辑：不再靠铺货赚通道费，而是走 " 全球直采 + 本土特色 " 的差异化选品，会员店与武商传统卖场的品种差异率超过 80%。自有品牌 " 江豚优选 " 覆盖多个品类，庙山店的商品更新率高达 40%。

武商江豚会员店内顾客穿梭选购各类商品

第二个方向是轻资产运营。 武商在 2025 年 9 月的投资者关系活动记录里明确提过：" 积极探索轻资产输出 "" 已储备一批潜在项目 "。2026 年上半年，武商签约了首个跨省轻资产项目——南阳项目，同时武穴武商购物中心如期开业。

这意味着武商正在从 " 自己开店、自己扛成本 " 的重资产模式，转向 " 输出管理、输出品牌 " 的轻资产模式。

两条路线的逻辑是一致的：不再靠门店数量撑规模，而是靠单店效率和品牌溢价赚钱。2026 年上半年，武商销售费用率和管理费用率分别同比下降了 0.7 和 0.1 个百分点，降本增效的成果已经开始兑现。

很多人只看到武商在关店，却没注意到它背后在做的这件事：把传统超市业态里跑不动的门店砍掉，把省下来的资源投到会员店和轻资产运营上。

武商集团 2025 年投资者平台上的原话是 " 坚持‘深耕主业 + 拓展新赛道’并行的发展战略 "，2026 年半年报里进一步明确要构建 " 重资产根基 + 轻资产输出 + 股权基金投资 " 的多元化格局。

武商关掉的不是一个业态，而是一种过时的商业模式——靠铺店、靠通道费、靠规模优势赚钱的时代已经过去了。接下来，武商赌的是会员店的商品力，和轻资产运营的品牌溢价。

武商江豚会员店玩具区陈列特色毛绒商品

这两件事能不能跑通，要看庙山店之后还能开出几家赚钱的会员店，以及南阳项目能不能真正跑出轻资产的可复制模型。