家电出海需求旺盛，消费板块结构性机会显现｜新消费早参

过去一周（截至 9 月 4 日收盘），食品饮料 ETF（516900）跟踪指数上涨 1.99%。食品 ETF（159043）跟踪指数下跌 0.40%；港股通消费 ETF（159285）跟踪指数下跌 2.17%。相关个股中，贵州茅台上涨 2.51%，海天味业上涨 0.82%。

消息面上，以旧换新红利持续释放，家电消费从政策拉动转向绿色智能品质升级。截至 8 月底，2026 年全国以旧换新带动相关销售超 1.54 万亿元，覆盖超 2 亿人次，前七月高能效家电零售额同比增速超 30%。浙江加码推出绿色家电专项补贴，6 类一级能效家电可享售价 15% 立减、单件最高补 1500 元。产业端龙头全球化渠道拓展顺利，冰洗技术达国际领先，AI 智慧家电加速落地，下半年外销有望保持稳健增长，欧洲需求回暖、新兴市场成为核心增长动力。

研究机构表示，部分出海新兴家电公司 26 年中报表现亮眼，大单品出海持续对冲内需与成本压力，收入增长、盈利质量提升继续兑现。我们认为，在内销承压、原材料高位背景下，具备海外自主品牌、持续打造高附加值大单品的企业，凭借产品与渠道优势加速出海，有望对冲内需与成本压力，并通过结构升级、规模效应改善盈利。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎）