特朗普：美联储应将利率降至 1% 或 0.5%｜黄金早参

过去一周（截至 9 月 4 日收盘），国际现货黄金下跌 0.51%，报 4431.54 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货下跌 0.6%，报 4477.2 美元 / 盎司。黄金 ETF 华安（518880）近 1 年上涨 18.61%；黄金股 ETF 华安（159321）跟踪指数下跌 3.72%。相关个股中，中国黄金国际下跌 5.05%、山东黄金上涨 6.79%、紫金矿业下跌 3.75%。

消息面上，美国 8 月非农就业人数增加 16.2 万人，预估为增加 5.5 万人，前值为减少 2.3 万人。交易员加大了对美联储 9 月加息的押注，预计到年底前美联储累计加息幅度约为 38 个基点。然而，美国总统特朗普表示，利率应该在 1% 或 0.5%；加息并不能确保债券市场稳定。

研究机构表示，7 月以来，黄金已经完成从 4000 美元附近向 4600 美元 / 盎司的第一轮修复。其本质并非宽松政策已经兑现，而是市场从单一的 " 高利率、强美元和持续紧缩 " 定价，转向同时计入经济降温、财政信用风险以及货币政策边际转向的可能性。第一轮估值修复完成后，财政信用和央行购金仍可抬升黄金的配置中枢并限制下行空间，但难以持续决定短期上涨斜率。黄金若要估值修复进一步转入第二轮趋势性上涨，仍需等待实质性宽松确认。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）