作者｜杨立成

编辑｜陈肖冉

非侵入式脑机竞速，医疗产业化仍存挑战

9 月 4 日，术理创新（上海）智能科技股份有限公司（简称：术理创新）完成上海证监局 IPO 辅导备案，华泰联合证券担任辅导机构。

继博睿康之后，又一家上海脑机接口科创企业冲刺科创板，赛道资本化节奏持续加快。

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辅导启幕｜叩响科创板大门

根据证监会辅导公示系统信息，术理创新于 9 月 4 日正式办理辅导备案，向科创板发起冲击，备案信息于 9 月 5 日对外公示。

术理创新于 2015 年 8 月成立，2026 年 6 月完成股份制改制，注册资本 1 亿元，注册地为上海奉贤，系国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。

实控人王薇直接持股 45.79%，直接加间接合计持股 51%，控制权集中。

王薇本科毕业于天津大学，获生物医学工程工学和经济法法学双学士学位，后赴英国南安普顿大学深造，2006 年获生物医学工程博士学位。

其职业经历覆盖西门子医疗研发、国际医学设备标准制定与产业化落地，曾担任 " 西门子全球核心专家 "，并曾任 IEC 国际医学影像设备标准委员会专家委员。

2015 年，王薇回国创业，在上海奉贤创立术理创新，逐步搭建起公司非侵入式脑机接口技术体系。

成立至今，术理创新已累计完成五轮融资。

根据天眼查数据，术理创新自 2022 年 4 月完成 5000 万元 A 轮融资后，保持每年一轮的节奏，2023 年 A+ 轮、2024 年 B 轮相继落地。

进入 2026 年后，融资节奏明显加快。1 月术理创新完成 1.6 亿元 B+ 轮融资，投资方包括国家中小企业发展基金、东方富海及老股东。同年 2 月，公司又完成数亿元 C 轮融资，道禾投资、东方恒信、新鼎资本等机构及老股东参与投资。

两轮合计融资规模超十亿元，资金主要投向技术迭代、临床验证、产品注册与产业生态建设，密集融资为公司 IPO 推进提供了资本基础。

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医疗落地｜全栈自研临床转化

术理创新坚持非侵入式脑机接口技术路线，区别于需要外科手术的侵入式方案，公司主打中枢神经损伤康复医疗赛道，聚焦肢体运动障碍、意识与认知障碍、神经发育障碍、精神疾病四大临床场景。

术理创新称已实现从 " 核心器件 - 算法平台 - 终端设备 - 数据服务 " 的全栈自研与底层技术贯通。

其核心平台为人工智能多模态脑机接口平台，通过非侵入式脑机接口、运动想象范式、虚拟现实与人工智能算法结合，实现脑电信号的实时采集、解码与反馈。

围绕这一平台，术理创新已形成三类核心产品：脑机接口主动式电刺激系统、脑机接口智能外骨骼系统，以及 U-Resmart 全周期智慧数字医疗数据管理云平台。

其中，主动式电刺激系统可识别患者运动意图并转化为电刺激信号；智能外骨骼系统则将脑机接口与机械外骨骼结合，用于步态训练及运动功能恢复。

临床落地是术理创新区别于多数脑机接口概念公司的重要特征。

目前，术理创新相关产品已进入多家三甲医院的神经外科、神经内科、康复科及儿科等科室，并与北京天坛医院、北京协和医院、武汉协和医院、复旦大学附属儿科医院等医疗机构开展合作。

2025 年，北京天坛医院开通全国首家脑机接口咨询评估门诊，并揭牌脑机接口临床与转化病房，术理创新为其提供技术支持。

术理创新还与北京协和医院神经外科合作开设脑机接口评估门诊，与武汉协和医院共建 " 脑机接口医工融合门诊病房 "，与西安医学院第一附属医院推进脑机接口医工融合新生态。

研发与产学研方面，术理创新与上海交通大学成立 " 人工智能生物医药联合研究中心 "，共建 " 上海交通大学数字医疗研究所 "，同时是同济大学、华东理工大学的本科生、研究生联合培养基地。

术理创新总部位于上海，在德国设立区域总部，并在北京、上海、西安、南京、法兰克福布局研发和生产网络。

截至 2026 年末，术理创新拥有专利与软件著作权合计超过 300 项，自主知识产权 500 余项，多款脑机接口产品获得国家医疗器械注册证。

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赛道竞速｜机遇与风险并存

脑机接口是当前全球前沿科技与医疗产业交叉融合的重要方向，也是中国未来产业重点培育赛道。

政策层面，脑机接口被纳入多个前沿技术与医疗创新支持方向；产业层面，医疗康复、神经退行性疾病诊疗、儿童神经发育障碍干预等场景被认为具备较大应用潜力。

根据 IMARC 数据，2025 年全球脑机接口市场规模达 24 亿美元，预计到 2034 年将增至 62 亿美元，2026-2034 年复合年均增长率为 10.51%。

随着博睿康科创板获受理、术理创新进入辅导期，中国非侵入式脑机接口企业正在迎来新一轮 IPO 窗口期，资本市场也开始从 " 概念热度 " 转向 " 商业化验证 "。

从行业逻辑看，术理创新的价值不仅在于脑机接口技术本身，而在于其较早切入临床康复场景，并形成 " 硬件 - 算法 - 数据 - 医院场景 " 的闭环。

相比消费级脑机设备，医疗级脑机接口产品具备更高准入门槛，也更依赖医疗器械注册、临床验证、医生认知和医院渠道建设。

术理创新若能持续推进产品注册、临床数据积累和商业化放量，有望在非侵入式脑机接口医疗应用中占据先发位置。

不过，整个赛道尚处在产业化早期，多重现实风险客观存在。非侵入式脑机接口依旧存在脑电信号信噪比不足、个体差异明显、复杂运动意图解码难度大等技术瓶颈。

医疗器械注册流程周期漫长，新产品拿证节奏，会直接制约企业收入规模的扩张步伐。

即便相关产品已经落地多家三甲医院，脑机接口康复产品的市场培育、医保准入、科室采购以及付费体系搭建，依旧需要漫长时间打磨。

脑机接口领域入局者不断增加，行业在技术路线、临床产品、渠道资源与资本层面的竞争持续趋于白热化。

在此背景下，" 脑机接口第一股 " 的席位之争也进入关键赛点。

除术理创新外，博睿康于 2026 年 6 月获科创板受理，目前处于问询阶段；强脑科技于 2026 年初以保密形式向港交所递表；景昱医疗于 2023 年 12 月完成辅导备案，此后未有新进展；阶梯医疗科创板 IPO 仍在筹备中，尚无明确时间表。

各家进度犬牙交错，术理创新此时入场，面对的已是群雄环伺的资本战场。

总体来看，术理创新启动科创板辅导，标志着中国脑机接口产业正在从技术研发、临床试点走向资本化验证阶段。

对术理创新而言，后续关键不在于是否讲好 " 脑机接口 " 故事，而在于能否持续证明其产品临床价值、收入转化能力和长期商业化潜力。

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