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港股华润医药（03320）2026 年中期报告披露一组人员数据：截至报告期末，集团雇员约 84000。对比 25 年年报，集团在中国及香港雇员 85600 人；也就是说，半年时间里集团人员减少 1600 人。

值得注意的是，人员收缩的同时，集团器械分销业务实现了高增长：2026 上半年器械分销收入 205 亿元，同比大涨 14%。

且在四巨头：国药、上药、华润、九州当中，华润也是唯一一家归母净利实现上涨的。

01

人员下滑，器械板块量增质升

人员下滑是否影响到公司的研发部门？

据年报披露，2025 年末华润医药共有员工 85600 人；其中研发团队 3836 人，硕博占比超 44%。

2026 年 6 月末，员工 84000 人，研发团队 3699 人，硕博人才占比依旧保持超 44%。半年研发投入 13.6 亿元，同比增长 8.7%。

也就是说，上半年研发人员减少了 137 人，并非减员重点岗位。

聚焦集团医疗器械业务，2026 上半年器械分销总收入 205 亿元，同比 + 14%。介入产品线收入 + 26%，综合耗材 + 12%；血液透析 + 23%、神经外科 + 22%；

自有耗材品牌「润耀心」新增 10 个注册证，累计自有注册 / 备案证 86 个；" 不收费耗材打包 " 模式新增 12 家医院；新增 SPD、集中配送项目 45 个，成立专业 SPD 公司，上线自有 SPD 软件，发布统一 SPD 服务标准。

产线结构方面的变化：重点做大介入、血透、神经外科等高景气赛道，运动医学作为骨科新方向重点拓展，持续引进国际头部厂商产品线。集团逐步向上游做自有化发展，打造自有基础耗材品牌 " 润耀心 "。

此外，海外医疗器械市场取得了新进展。目前华润医药已推进医疗器械在 50 余个国家的注册申请和销售，上半年出口销售收入同比增长 42%。血浆采集系列产品在欧洲市占率超 20%，其中在荷兰、丹麦等国家市占率第一。

02

械企业务涨，人员降成为现实？

今年上半年，医械业务成为四大流通巨头业绩压力中的一股暖流，各家企业器械板块表现均优于整体表现，尤其是华润、九州通实现了双位数增长。

上半年国药控股器械分销业务收入 568.54 亿元，同比下降 0.35%；华润医药器械分销业务收入 205 亿元，同比增长 14%；上海医药器械大健康业务销售收入超 240 亿元，同比增长超 6%；九州通器械收入约 224.6 亿元，同比增长 15.03%。（九州通半年报仅披露器械业务增速，未披露绝对值，数据按上年同期披露的 195.29 亿元推算）

不止华润医药，国药控股同期也出现万人级人员优化，是整个医药流通行业的共同趋势。

综合来看，华润医药半年 1600 人的人员变动，是医药流通行业的一次典型结构性洗牌，器械板块最能代表这个变化：收入高速增长，但不靠堆人，而是靠自有产品与 SPD 数字化服务驱动增长。放在行业视角，集采、DRG/DIP 持续深化，医疗器械分销正在告别人海跑业务的旧模式。未来的器械流通比拼的是自有产品矩阵、供应链数字化能力、医院综合服务方案能力，人效提升将成为各家企业的必答题。

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