8 月 25 日晚间，慕思健康睡眠股份有限公司（001323.SZ）正式披露 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 24.91 亿元，同比增长 0.56%。在核心床垫业务保持稳健增长的同时，AI 睡眠产品收入接近翻倍，叠加品牌出海与全渠道布局的同步推进，慕思股份向 "AI+ 智慧睡眠生态服务商 " 升级的战略主线愈发清晰。

主业基本盘稳固，AI+ 睡眠产品成核心增量

从产品结构来看，床垫依然是慕思股份最核心的收入来源。上半年，床垫业务实现收入 13.54 亿元，同比增长 7.83%，占总营收比重达 54.36%；床品收入亦表现亮眼，同比增长 19.96%。公司持续推进 SKU 精简与大单品策略，进一步巩固了主业基本盘的韧性。

作为上半年的最大亮点，公司 AI 产品实现收入 2.36 亿元，同比激增 95.69%。依托 " 传感、算法、模型、数据 " 全栈自研体系，慕思推出了 T 系列自研旗舰、华为鸿蒙智选系列及轻智能系列等多款产品。其智能床垫具备睡姿识别、柔性调节、无感监测及个性化睡眠报告输出等功能。同时，通过深度融合华为鸿蒙生态及星闪技术，慕思构建了 "1+N" 全屋智能联动体系，推动智能床从单品智能向全屋 " 睡眠中枢 " 升级。报告期内，新品慕思智能床 Pro H-DESIGN 成功上市，鸿蒙智选慕思智能床系列更荣获 AWE2026 艾普兰创新奖，产品科技属性持续增强。

全渠道与全球化并进，品牌势能加速释放

在渠道端，慕思股份持续完善 " 经销为主，电商、直供、直营等多渠道并存 " 的全域销售网络。截至报告期末，公司线下门店总数超过 5200 家，其中智慧睡眠直营门店达 42 家。线上电商深化了天猫、京东、抖音等平台的运营；直供业务则通过与泰康之家等合作，加快布局康养睡眠场景。

海外市场成为拉动公司上半年业绩的重要支撑。报告期内，公司境外收入达 1.34 亿元，同比大幅增长 22.69%。公司在巩固美国、加拿大、澳大利亚等成熟市场的同时，将东南亚作为战略重心，马来西亚、新加坡等地的渠道拓展取得阶段性进展。此外，印尼、越南两大海外生产基地持续优化产能，有效支撑了跨境电商与自主品牌的协同出海。

在品牌建设方面，慕思股份签约易烊千玺为全球品牌代言人，并成为阿根廷国家足球队官方睡眠保障合作伙伴，品牌年轻化与国际化形象得到进一步提升。

总体来看，慕思股份在 2026 年上半年实现了稳健经营与战略突破的平衡。随着 AI 睡眠产品进入规模放量期、全渠道运营效率持续优化，以及海外产能与品牌网络的逐步成型，慕思 " 聚焦健康睡眠、纵深突破 AI、品牌全球发展 " 的长期战略路径已全面铺开，中长期成长空间有望进一步打开。