2026 年上半年，锂电正极材料行业在经历此前持续低迷、产能过剩的谷底后，整体迎来显著回暖。磷酸铁锂成为本轮行业高景气的核心主力，头部企业业绩弹性尤为突出。

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行业整体：量价齐升，结构性修复明显

出货量方面，据高工锂电（GGII）数据，2026 年上半年我国正极材料出货量达 332 万吨，同比增长 59%。其中磷酸铁锂出货量 270 万吨，同比增长 68%，占正极材料总出货量比例超过 80%。预计全年中国正极材料出货量将超 750 万吨，同比增长超 50%。

价格方面，磷酸铁锂产品价格持续修复上行。据隆众资讯数据，2026 年 6 月磷酸铁锂月均价为 6.11 万元 / 吨，较年初上涨 19.34%，较去年同期上涨 80.79%。三元材料价格同样回升，" 镍钴锰酸锂 622：单晶 " 价格从年初的 16.19 万元 / 吨回升至 19.30 万元 / 吨，累计涨幅 19.21%。电池级碳酸锂现货均价报 16.35 万元 / 吨，较上年同期上涨 132.2%。

下游需求端，储能成为最强增长极，GGII 数据显示上半年国内储能锂电池出货约 485GWh，同比增速超 80%；动力电池装车 335.6GWh，同比增长 12.0%。

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磷酸铁锂赛道：龙头领跑，业绩暴增

磷酸铁锂受益于储能需求强劲拉动及动力电池基本盘支撑，成为本轮业绩修复的核心主力。

湖南裕能继续稳坐行业头把交椅。2026 年上半年实现营收 348.77 亿元，同比增长 142.92%；归母净利润 29.10 亿元，同比暴增 853.51%。公司磷酸盐正极材料销量约 66.72 万吨，其中高端产品销量约 41.67 万吨，占比提升至 62.46%；储能领域产品销量占比提升至约 53%。自 2020 年以来，公司磷酸盐正极材料出货量已连续六年排名全球第一。

万润新能实现营业收入 124.26 亿元，同比增长 180.13%；归母净利润 6.02 亿元，较去年同期实现扭亏为盈。公司上半年磷酸铁锂累计出货量达到 24.21 万吨，同比增长 63.22%。

德方纳米实现营业收入 104 亿元，同比增长 167.92%；归母净利润 4.55 亿元，同比扭亏为盈。公司主要产品磷酸盐系正极材料产量 21.53 万吨，同比增长 71.86%，销量 20.20 万吨，同比增长 64.95%。

富临精工实现营业收入 110.48 亿元，同比增长 90.06%；归母净利润 2.82 亿元，同比增长 61.58%；扣非归母净利润 2.7 亿元，同比增长 122.53%。磷酸铁锂业务满产满销，出货约 18 万吨，贡献收入 93 亿元，同比激增 143%。公司 4C 超充高压密磷酸铁锂产品已进入高端乘用车市场，四代产品产量占比达 15%。

龙蟠科技实现营业收入 71.98 亿元，同比增长 98.75%；归母净利润 4.21 亿元，上年同期为亏损 0.85 亿元，成功扭亏为盈。上半年公司磷酸铁锂正极材料实现销量 12.63 万吨，营业收入达 56.87 亿元，在总营收中占比接近 80%。

丰元股份 2026 年上半年实现营业总收入 32.78 亿元，同比增长 353.04%；归母净利润 1.46 亿元，较上年同期亏损 2.43 亿元实现扭亏为盈。公司锂电池正极材料收入达 32.12 亿元，占营业收入 97.99%，同比增长 378.51%；毛利率由上年同期的 -19.68% 修复至 8.23%。

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三元材料赛道：分化加剧，头部高增

三元材料领域呈现明显的 " 总量增长、结构剧变、企业分化 " 特征。

华友钴业作为综合锂电材料巨头，上半年实现营业总收入 555.68 亿元，同比增长 49.39%；归母净利润 35.07 亿元，同比增长 29.38%。其中正极材料收入 122.45 亿元，占营业收入 22.04%；三元正极材料出货量 7.63 万吨，同比增长约 93%，超高镍 9 系产品占比提升至七成以上。

当升科技实现营业收入 104.75 亿元，同比增长 136.33%；归母净利润 5.20 亿元，同比增长 67.25%。正极材料出货约 10.5 万吨，同比增长 43.63%，首次半年度迈上 10 万吨台阶。其中多元材料收入 66.05 亿元，磷酸（锰）铁锂及钠电正极材料收入 28.19 亿元。境外收入 36.55 亿元，同比增长 168.77%，占比约 35%。

容百科技实现营业收入 87.21 亿元，同比增长 39.57%；归母净利润 1.09 亿元，同比扭亏为盈。上半年公司的三元正极材料销量约 5.2 万吨，同比实现增长，6 月单月销量创历史新高。

五矿新能实现营业收入 78.12 亿元，同比增长 169.00%；归母净利润 3.78 亿元，上年同期亏损 0.27 亿元，实现扭亏为盈。主营产品正极材料实现收入 77.46 亿元，占营业收入 99.15%。6 系中镍高电压产品市场份额稳步提高，多款新品实现千吨级稳定交付。

厦门钨业实现归母净利润 22.01 亿元，同比增长 127.04%，其中子公司厦钨新能动力电池正极材料销量 3.73 万吨，同比增长 17.08%。公司持续巩固高功率、高电压三元材料优势，同时发挥水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势。

盟固利实现营业收入 15.71 亿元，同比增长 54.29%；归母净利润 2991.84 万元，同比大幅增长 686.93%。其中三元业务实现营收 9.41 亿元，同比增长 69.68%，营收占比达 59.93%；钴酸锂业务占比 45.37%。

振华新材则仍处亏损状态，上半年实现营业收入 6.50 亿元，同比下降 8.85%；归母净利润 -1.74 亿元，但同比减亏 19.85%。6 系三元材料成为核心支柱，6 月销量近 1,000 吨、7 月达 1,600 吨历史峰值，但 5 系、8 系产品需求下行拖累整体营收。

从行业结构看，据 ICC 鑫椤资讯统计，全球三元材料产量 57.23 万吨，同比增长 23.85%；中国产量 47.53 万吨，同比增长 45.11%，占全球比重提升至 84.05%。产品结构加速向中高镍迁移：6 系三元材料国内占比达 45.08%，9 系占比由 2025 年的 7% 跃升至 17%，8 系则由 38% 收缩至 25%。三元材料 CR3 达 49%，市场集中度进一步提升。

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行业趋势与展望

第一，高端化、差异化成为竞争主旋律。头部企业聚焦高压实磷酸铁锂、高镍三元等高性价比产能布局，行业正形成 " 总量扩容、高端集聚、头部集中 " 的发展格局。

第二，固态电池等新一代技术加速产业化。三元材料企业正加速向固态电池及多材料平台延伸。容百科技披露，公司重点开发新型三元、富锂锰基正极材料及固态电解质，部分正极材料样品已在客户端取得良好测试结果。当升科技已全方位布局氧化物、硫化物、卤化物等固态电解质体系，相关材料已批量导入清陶、卫蓝、辉能等多家固态电池客户，全固态正极材料累计出货 50 吨。

第三，一体化与挑战并存。头部企业通过垂直整合、提前布局矿产资源端持续强化竞争力。但行业仍面临结构性压力：三元电池受磷酸铁锂持续挤压，装车占比已不足 20%；产能出清尚未结束，产品售价承压，部分企业盈利修复仍存波动。

总体来看，2026 年上半年锂电正极材料行业在需求回暖、价格修复的双重驱动下实现全面复苏，磷酸铁锂龙头业绩爆发式增长，三元材料头部企业扭亏为盈，行业正加速迈入技术驱动的高质量发展阶段。

参考来源：各公司半年报、证券日报《锂电正极材料行业上半年回暖 企业锚定高端化与差异化》、高工产研、鑫椤资讯等