巴克莱将标普 500 指数 2026 年末目标位由 7800 点上调至 7950 点，同时维持 2027 年末 8800 点的预测。该行表示，科技公司带动第二季度盈利超预期，促使其大幅上修指数每股收益预测；估值假设仍保持谨慎，本轮目标位调整主要由盈利增长驱动。

2026 年 EPS 预测上调至 365 美元

巴克莱将标普 500 指数 2026 财年每股收益预测由 337 美元上调至 365 美元，2027 财年预测由 389 美元上调至 414 美元。其基准情景预计，2026 年指数每股收益将增长 30.8%，对应 21.8 倍市盈率。

按 9 月 8 日收盘点位 7673.52 点计算，7950 点目标较当前水平高约 3.6%。巴克莱同时给出 2026 年 8350 点的乐观情景和 6750 点的悲观情景；2027 年对应区间为 9800 点至 7800 点。

FactSet 数据显示，分析师在 7 月至 8 月将标普 500 指数 2026 年自下而上的每股收益预测上调 6.1%，由 340.49 美元提高至 361.38 美元。这一独立统计接近巴克莱最新 365 美元的预测，显示盈利预期上修并非单一机构判断。

科技公司推动第二季度盈利超预期

巴克莱统计显示，标普 500 成分股第二季度整体每股收益同比增长超过 50%；剔除一次性项目后增幅为 29.3%，同期销售额增长 13.3%。86.2% 的公司盈利超过市场一致预期，高于 1998 年以来 75% 的长期中位数。

大型科技公司第二季度每股收益增长 35%，高于此前一个季度的 30%；科技板块其余公司的增幅达到 88%。Alphabet 和亚马逊贡献了大部分盈利超预期幅度，Meta 则未达到预期。

FactSet 的统计进一步显示，Alphabet、亚马逊、Micron、英伟达和雪佛龙是第二季度标普 500 盈利增长的五大贡献者。Alphabet 和亚马逊的投资收益显著推高 GAAP 利润；剔除这两家公司后，" 七巨头 " 的盈利增幅由 118.5% 降至 43.2%，说明不同盈利口径会显著影响科技公司的整体增速。

估值假设维持谨慎

巴克莱在分部估值框架中给予大型科技公司 23 倍市盈率、其他科技公司 22 倍、指数其余成分股 21 倍，均以 2026 年盈利预测为基础。该行称，尽管盈利前景改善，相关估值假设仍有意保持保守，目标位上调主要来自利润预测增长。

巴克莱预计，超大规模云服务商 2027 年资本支出将超过 1.1 万亿美元，同比增长 67%，Alphabet 和亚马逊预计贡献最大，Meta 紧随其后。持续扩大的人工智能基础设施投入为科技公司增长提供支撑，同时也提高了市场对投资回报和融资成本的要求。

该行指出，在收益率处于高位并继续上升的环境下，业绩不及预期的公司遭受的市场惩罚明显大于业绩超预期公司获得的回报，反映当前股价已经包含较高的盈利门槛。

下调公用事业板块评级

行业配置方面，巴克莱继续看好科技、媒体和电信以及工业板块，对消费相关板块持负面观点，其余板块维持中性。

该行将公用事业板块评级由 " 正面 " 下调至 " 中性 "，理由包括加州未能推动具有实质意义的山火责任制度改革，以及美国多个州围绕数据中心审批出现跨党派阻力。