前段时间刷公告时，看到$ 中坚科技 ( SZ002779 ) $控股子公司上海桦之坚与永康市人民政府签署《智能机器人产业化项目投资协议》，项目预计总投资 12 亿元；同时，上海桦之坚完成增资扩股，引入 5 家外部投资者合计出资 3 亿元，投前估值 45 亿元。

一家总市值 30 多亿的上市公司，他的子公司估值已经干到 45 亿了。这种反差背后的逻辑引起了我的好奇。

一家园林机械公司，为什么敢在机器人上下重注？

带着这个问题去翻半年报。2026 年上半年，中坚科技营收 7.01 亿元，研发投入 1.39 亿元，研发强度 19.89%。2025 年全年为 12.02%，2024 年为 7.49%，2025 年一季度仅 4.93%。五个季度，提升了约 15 个百分点。

单个数字没感觉，得放进坐标系里看。

同行业（园林机械）：格力博 2025 年研发费用率 5.19%，大叶股份 3.63%。中坚 12.02% 是它们的 2.3 倍和 3.3 倍。

  工业机器人：埃斯顿 2025 年 8.56%，拓斯达 5.19%。

纯具身智能公司：优必选 25.36%、越疆 23.23%、云深处 24.98%、乐聚智能 25.21%，四家平均 24.70%。

看出来了吗？中坚科技仍以园林机械为主要收入来源，但研发强度已逼近纯具身智能公司的平均水平，是传统同行和工业自动化同行的 2 到 4 倍。

再说个更有冲击力的对比：中坚科技 2026 年半年投入 1.39 亿元，而宇树科技 2025 年全年研发投入是 1.45 亿元。两家公司的营收体量完全不在一个量级，但研发开支已经快追平了。

我认为这个强度本身不构成 " 一定能成 " 的证据，但它至少否定了一个假设——这不是蹭概念的花钱方式。

蹭概念的公司通常把研发费用率控制在 3% — 5%，做几台样机、讲一个故事就够了。19.89% 是真金白银换赛道。

但代价也很直接：2026 年上半年，中坚科技归母净利润 -761.47 万元，由盈转亏。

1.39 亿元到底花哪里去了？

1.39 亿元，这是中坚科技 2026 年上半年的研发投入。公司对这个数据的注释则表明，其中 62.31% 投向了具身智能和机器人相关领域，公司具身智能研发团队规模近 300 人。

而 2025 年全年，公司研发投入也就 1.22 亿元。2026 年上半年公司就花掉了去年一整年的钱，对比 2025 年 H1 更夸张，同比增长 257.13%。

研发团队的结构也值得看：

本科及以上学历占比超 99%，硕士及以上约 45%

40 余位来自全球顶尖科技企业与学术机构的资深专家领衔，核心领军人才占比超 20%

90% 以上成员在 22-40 岁，其中 30-35 岁占比接近 40%

更关键的是分工。团队按 " 大脑—小脑—本体—感知 " 搭建：

认知智能（大脑）：由曾主导超过 200 万公里零碰撞 L4 级自动驾驶运营，并在人形机器人领域落地行业第一梯队量产稳定性算法架构的核心专家主导。

运动控制（小脑）：由精通感知、规划、控制全链路，掌握强化学习、三维场景理解与视觉语言动作（VLA）技术的行业奠基人级专家领衔，曾任头部企业机器人实验室负责人。

整机硬件（本体）：由拥有十余年顶级消费电子爆款开发经验、主导过多款旗舰产品硬件架构设计的负责人主导，精密硬件工程能力已迁移至四足机器人整机开发。

感知：负责人具备激光雷达全品类全场景研发落地经验，持有 60 余项发明专利。

这不是 " 招 300 个人做机器人 "，而是按机器人技术栈成建制搭班底。

300 人的研发团队怎么分配？都干点啥？

中坚智氪（2024 年成立）——核心零部件

自研并量产全系列行星关节模组，有重载旗舰、中载通用、高速灵敏三条产品线，具备超低背隙、一体化集成与 IP67 防护能力；精密行星减速器已规模化应用，谐波减速器研发中。

江苏坚米（2024 年 5 月成立）——四足机器人

核心产品灵睿 P1，整体产品线以 TO B 业务为主，能够协助消防演训、水库大坝检测、电厂与钢铁厂巡检、公安巡逻等，最大奔跑速度超 6 米 / 秒，最大负载超 100 公斤，越障高度逾 40 厘米，爬坡角度大于 45 度，防护等级 IP67，可自主攀爬 25 厘米以上连续台阶。

上海桦之坚（2025 年 8 月成立）——人形与具身智能

这是最烧钱的平台。也是开头提到的投资 12 亿，估值 45 亿的转型王牌，该平台更多聚焦 TO C 端的娱乐和陪伴属性，今年 5 月，上海市委副书记、市长龚正还去调研上海桦之坚，实地看了中试车间和机器狗柔性产线；今年 7 月世界人工智能大会上，它发布了概念人形机器人 ZERO。

把这几块拼起来，路线就清楚了：核心零部件 → 四足机器人 → 人形机器人。

每往上一级，技术难度和商业不确定性都在放大，但前一级能提供现金流和技术积累。这是这条路线现在的真实价码。

单打独斗肯定完不成这么高难度的战略

永康市政府的 12 亿元项目投资协议，其实也是地方产业布局的一部分。

浙江 " 十五五 " 规划明确聚焦具身智能、智能驾驶，到 2030 年规上人工智能核心产业营业收入达 1.2 万亿元。自 2026 年起，浙江每年开放 150 个以上新场景，带动有效投资 3000 亿元以上；到 2027 年，建成 10 个人形机器人训练场和示范应用产线，培育 30 个 " 人形机器人 +" 示范应用场景，带动整机年产量突破 2 万台。针对中试成本高的痛点，浙江还推出 " 具身智能创新券 "，可用于购买仿真测试、中试验证、小批量试产等服务。

这么看，永康市政府的这笔投资，买的不仅仅是中坚科技子公司的股权，还是永康市机器人产业的未来。

此外，中坚旗下江苏坚米还联合南京邮电大学高层次人才团队等机构参与了南京市首家具身智能方向的市级具身智能机器人概念验证中心，主要做技术验证、场景测试和成果转化。

我觉得这一步对机器人行业尤其重要。现在机器人行业最不缺的是 Demo，真正难的是从 " 能演示 " 走到 " 能干活 "。

不仅如此，中坚科技还和浙江大学共同成立 " 机器人具身智能联合研发中心 "，开展机器人运动控制、电机设计、场景重建、自主导航等技术的探索。

简单总结就是，中坚自己养研发团队负责做产品，再找高校补一些前沿技术，然后找真实场景去验证。这条路至少从逻辑上是比较顺的。

再往外一圈是产业朋友圈：

·  参股挪威人形机器人公司 1X Holding AS，同期融资方包括 OpenAI、英伟达、三星电子、软银、老虎环球等

·  作为英伟达机器人生态合作伙伴，用 Isaac 虚拟仿真平台做多场景预训练；今年 6 月链博会，ZERO 和灵睿 P1 登上了英伟达展台

·  与华为在车载智能精品附件上合作

·  与上海长三角智能制造产业促进中心、上海人工智能研究院、京东方、傅利叶智能等 17 家机构共同发起 " 长三角具身智能联合体 "

说了这么多，但重点只有一个：能不能赚钱？

不能因为公司养了 300 个人和浙江大学建了联合研发中心，就直接得出 " 机器人业务一定成功 " 的结论。

恰恰相反。研发团队搭起来只是花钱，真正难的是以后能不能赚钱。

2026 年上半年，公司研发投入 1.39 亿元，同期归母净利润为 -761.47 万元。这就是一笔很现实的账：公司在用利润换未来。

那未来怎么验证？我盯两件事。

第一，四足机器人的场景订单能不能复制、扩展？

第二，中坚智氪的关节模组能不能从自供走向外供？

如果这两件事逐步兑现，中坚这两年花出去的研发费、搭起来的团队，才算真正有价值。否则，300 人也只是成本。

回到标题那个问题：中坚科技到底在赌什么？

往小了说，是赌企业未来盈利；往大了说，是赌一个地方的产业，也赌中国机器人的未来。

# 机器人 # 中坚科技 #

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