1800 亿市值敲钟科创板，燧原科技上市第一天，就给国产 AI 芯片赛道换了座次。

盘面的热度，从集合竞价开始就藏不住。

9 月 11 日，上海燧原科技股份有限公司正式在上交所科创板挂牌交易，国产 AI 芯片赛道的核心玩家至此悉数完成资本化落地。

上市首日该股走势强劲，盘中一度触及 475 元，较 142.18 元 / 股的发行价涨幅超过 234%，对应总市值站上 1800 亿元关口，一举超过截至 9 月 10 日收盘摩尔线程 1711 亿元的总市值，跻身国产 AI 芯片千亿级阵营第一梯队。

高开只是个开场，资金的追捧才是重头戏。

集合竞价阶段，燧原科技就以 410 元 / 股的价格开出，较发行价大涨 188.37%，直接印证了二级市场对云端 AI 芯片赛道的高期待。燧原科技成为今年以来科创板发行价第三高的新股。

进入连续竞价环节后，买盘力量持续推升股价，开盘不到半小时涨幅便突破 200%，截至上午发稿，该股仍维持 180% 左右的涨幅，成交额突近 40 亿元，成交活跃度位居科创板个股前列。

打新的人，成了这场狂欢里最直接的赢家。

本次燧原科技科创板新股申购单签对应股数为 500 股，按发行价计算，中一签需缴纳申购款 71090 元。以开盘价 410 元 / 股测算，中签投资者单签浮盈约 13.39 万元；若按盘中最高价 475 元 / 股计算，单签最高浮盈可达 16.64 万元，属于今年科创板收益表现亮眼的 " 大肉签 "。

申购端的热度同样居高不下，据公司披露的发行结果公告，本次网上发行有效申购户数达 703.20 万户，有效申购股数共计 420.66 亿股，启动回拨机制后，网上最终中签率仅为 0.02455315%，筹码稀缺性凸显。

放到整条赛道看，这不止是一家公司的上市，更是一次市值排位的刷新。

随着燧原科技敲钟上市，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技组成的国产 AI 芯片主力阵容齐聚资本市场，行业竞争早已从技术研发、客户拓展延伸至资本实力层面。

市值维度上，截至 9 月 11 日 10 点 50 分，摩尔线程总市值为 1638 亿元，沐曦股份总市值 1891 亿元，港股上市的壁仞科技总市值约 892 亿港元。燧原科技上市首日盘中市值突破 1800 亿元，已完成对摩尔线程的反超，与沐曦股份的市值差距也大幅收窄。

业绩端，2026 年上半年燧原科技实现营业收入 11.2 亿元，同比增长 279%，营收增速处于行业较高水平；同期摩尔线程实现营收 17.36 亿元，同比增长 147.42%；沐曦股份营收 13.24 亿元，同比增长 44.67%；壁仞科技营收 12.355 亿元，同比增长 1997.6%。

估值层面，燧原科技发行价对应 2025 年市销率约 61.8 倍，低于摩尔线程、沐曦股份首发时的市销率水平，也低于当前多数同行的二级市场估值，为上市后的股价表现留出了一定空间。

能撑得起这样的市值，靠的从来不是概念故事。

公开资料显示，燧原科技成立于 2018 年 3 月，由前 AMD 高管赵立东、张亚林联合创立，总部位于上海临港新片区，是国内云端 AI 芯片领域的头部企业之一。成立八年来，公司坚持自主研发的技术路线，已迭代推出四代架构共 5 款云端 AI 芯片，构建了覆盖 AI 芯片、AI 加速卡及模组、智算系统及集群、AI 计算及编程软件平台的完整产品矩阵。

与摩尔线程主打兼容 CUDA 生态的通用 GPU 路线不同，燧原科技采用 DSA 领域专用架构，聚焦云端推理与训练场景的高能效、低成本优势，其产品已在互联网、智算中心、金融等多个领域实现规模商用。

腾讯是公司重要股东与第一大客户，与其关联方合计持股 20.26%，国家大基金二期、上海产投等多家头部机构亦参与投资。本次 IPO 募集资金总额约 61.19 亿元，将主要投向先进人工智能软硬件协同创新、五代及六代 AI 芯片研发及产业化等核心项目。

公司董事长赵立东此前在 IPO 路演中表示，在生产经营不受国际贸易环境等重大不可抗力影响的前提下，公司预计 2026 年至 2027 年可实现合并报表盈利。

来源：星河商业观察