全球最大的食品饮料公司，终于扛不住了。

2026 年 9 月 9 日，雀巢集团全球首席执行官费耐睿公开表态：为应对能源、货运和原材料成本上升，雀巢正在重新规划产品结构，提高部分产品价格，并且削减消费者不愿意花更多钱买的产品。

这句话翻译一下就是：该涨的涨，该砍的砍，不赚钱的生意不做了。

一个拥有 160 年历史、旗下超过 2000 个品牌的食品帝国，说出这番话，分量不轻。

成本端的三重压力，一起压了过来

雀巢这次涨价的直接推手，来自地缘政治的连锁反应。

费耐睿说得比较克制——中东冲突对雀巢销售几乎没有直接影响，中东业务仅占销售额的 2% 至 3% ——但 " 加剧了雀巢供应商面临的通胀压力，这些成本会传导至雀巢 "。

能源涨了，货运涨了，原材料涨了。霍尔木兹海峡受阻引发的全球基础化工品价格飙升，高盛数据显示涨幅已超过 60%，涨速是 2022 年欧洲能源危机的两倍。从原料涨价到终端消费品提价存在 6 至 12 个月的传导滞后期，价格压力高峰预计在 2026 年三四季度集中爆发。

但真正让雀巢利润表 " 出血 " 的，是咖啡和可可。

过去两年，咖啡豆和可可成本翻倍上涨，直接侵蚀了雀巢的核心利润。2026 年上半年，雀巢营业利润率同比微降 0.1 个百分点至 16.4%，营业利润同比下滑 2.8%。咖啡和可可采购成本走高是首要拖累因素。

与此同时，营销投入增加、各类关税成本，再加上今年早些时候全球婴儿配方奶粉召回事件，多重压力叠加在一起。

一边涨价，一边砍产品：雀巢的 " 有保有压 " 逻辑

这次涨价最值得关注的，不是 " 涨 " 本身，而是 " 涨 " 和 " 砍 " 同步推进。

费耐睿的表态很直白：雀巢不仅要提高部分产品价格，还在重新调整产品结构，淘汰消费者 " 不准备为其花钱 " 的产品。与此同时，公司正在 " relentlessly"（毫不松懈地）追求效率节约，并重新配制部分产品的配方。

换句话说，雀巢正在做一道选择题：哪些产品值得涨价，哪些产品根本不值得留。

这不是临时起意。2026 年以来，雀巢的资产整合明显提速。9 月 2 日，雀巢宣布以 10 亿美元的代价出售旗下主流维生素、矿物质和补充剂业务，涉及 Nature ‘ s Bounty、Osteo Bi-Flex 等 7 个品牌。此前，蓝瓶咖啡被出售给大钲资本，冰淇淋业务进入出售谈判，饮用水业务与 Platinum Equity 组建合资公司，估值 49 亿欧元。

雀巢把资源集中到四大核心支柱：咖啡、宠物护理、营养品以及食品与零食。前三大业务占据集团销售额的 70%，抗周期属性更强。

这就是雀巢的算盘：与其在所有战线上被成本压着打，不如把资源收拢到最有定价权、最有利润空间的赛道上。

中国市场的关键转折：从 " 涨价失灵 " 到 " 企稳 "

雀巢在中国的故事，比全球市场更曲折。

2025 年是雀巢大中华区最艰难的一年。全年有机增长率 -6.4%，实际内部增长率 -4.5%，定价贡献率甚至为 -1.9%，成为拖累集团整体表现的主要因素。当时的核心问题是：线下传统商超流量萎缩、消费趋于理性，推给经销商的货变成了沉重的包袱，经销商之间的价格踩踏和区域窜货屡见不鲜，直接破坏了雀巢的价格体系和品牌溢价。

简单说，涨了价，但货卖不动，经销商先扛不住了。

转折出现在 2026 年第二季度。财报显示，大中华区实现有机增长 2.0%，其中实际内部增长率 0.5%，定价贡献 1.5%。从一季度有机增长率 -10.6% 到二季度 +2.0%，这条曲线终于往上走了。

雀巢将转正归因于两点：渠道库存削减幅度明显收窄，以及业务模式从 " 渠道压货 " 转向 " 以终端消费需求为核心 "。集团首席财务官安娜 · 曼兹此前预计，" 到 2026 年下半年，相关影响将逐步缓解 "。

但这个转正并不轻松。雀巢在财报中同时保留了审慎表述：在大中华区，公司所处的行业品类整体仍处于负增长状态。本土竞争加剧、消费复苏节奏偏缓，仍是下半年必须面对的现实。

这不只是雀巢一家的事

把视野拉大，雀巢涨价的背景是一场全球性的快消品成本传导。

联合利华在 4 月底就宣布，受供应链不畅和大宗商品价格飙升影响，预计全年总成本将上涨约 7.5 亿至 9 亿欧元，若通胀压力持续，可能将产品价格上调 2% 至 3%。联合利华首席财务官帕塔克在分析师电话会议上坦言：" 不可能仅靠控制成本来对抗通胀。 "

百事可乐、可口可乐、Mondelez、达能、喜力等巨头同样在承压。澳大利亚零售巨头 Wesfarmers 也加入了涨价行列，警告消费者将面临更广泛的价格冲击。

在巧克力领域，压力更为直观。欧洲商店里巧克力价格同比上涨了 30% 到 40%，价格短时间内剧烈波动在巧克力行业历史上前所未有。瑞士莲上半年均价上涨 11.8%，销量应声下降 7.5%。

这些数据揭示了一个残酷的现实：涨价是有代价的，消费者会用脚投票。

雀巢自己也尝过这个滋味。2025 年上半年，面对咖啡豆和可可成本翻倍，雀巢采取了激进的提价策略，糖果和咖啡产品在欧美市场的提价幅度分别高达 10.6% 和 6.0%。全年销售额增长了 2.8%，但反映真实销量的实际内部增长率仅为 0.8%。定价驱动增长，销量几乎没动。精打细算的家庭开始流向超市自营的平替品牌，客户流失加剧。

雀巢这次涨价，和 2025 年那轮有本质区别。

上一轮是被成本逼着涨，涨完发现消费者不买账，销量几乎零增长。这一轮则是 " 有涨有砍 " ——涨价的同时淘汰低价值产品，把资源集中到消费者愿意为之付费的品牌上。

这是一个更理性的策略，但也更残酷。它意味着雀巢承认了一件事：不是所有产品都值得留在货架上，不是所有消费者都是目标客户。

对于普通消费者来说，短期内最直接的感受可能是：常买的那款雀巢咖啡可能贵了，但某些不常买的产品线，可能直接从货架上消失了。

对于整个快消行业来说，雀巢的动作是一个信号——当全球最大的食品公司开始 " 挑客户 " 而不是 " 抢客户 "，说明成本压力的传导已经到了一个临界点。接下来的问题不是 " 还会不会涨 "，而是 " 涨到什么程度，消费者还愿意买单 "。

费耐睿没有给出具体的涨价幅度和产品清单，雀巢天猫官方旗舰店客服的回应也只是 " 目前没有收到具体的信息，以实际支付的金额为准 "。

但方向已经明确了。雀巢不打算再用 " 全面涨价 " 来对冲成本，它选择了一条更精细也更冒险的路：砍掉不赚钱的，留住愿意付钱的，剩下的交给市场。

这场实验的结果，可能决定的不只是雀巢一家的命运。

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