蓝鲸新闻 9 月 12 日讯（记者 何天骄）被立案 9 个多月后，" 苗药第一股 " 实际控制人涉内幕交易调查结果终于披露。

9 月 10 日，贵州百灵（ST 百灵，002424.SZ）公告实控人姜伟收到证监会《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2026〕53 号）：拟罚没约 3 亿元，并对姜伟拟处 5 年证券市场禁入。贵州百灵方面称，此次处罚不涉及上市公司，不涉及现任董事、高级管理人员，不会影响公司正常的生产经营活动，公司生产经营情况一切正常。虽然公司称此时不涉及上市公司，但贵州百灵的 " 去姜伟化 " 阵痛才刚开始。

2025 年财报显示，姜伟 65 岁，1982 年毕业于贵阳中医学院药学系，大学文化，高级工程师。历任安顺制药厂厂长、贵州百灵制药有限公司董事长、贵州百灵企业集团制药有限公司董事长、贵州百灵企业集团制药股份有限公司董事长。2007 年 12 月 25 日至 2026 年 3 月 26 日担任 ST 百灵董事长。

2025 年 12 月，ST 百灵就曾公告称，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，中国证监会决定对其进行立案。当时，姜伟发布公开信称，将全力配合中国证监会的调查工作，并坚信监管部门会依法依规、客观公正地查明事实，给出公正结论。

最新的《告知书》披露了姜伟的违法事实。2022 年至 2023 年间，姜伟通过 " 禹慧远见 6 号 " 等私募基金产品，以 " 代持 " 方式实际持有并控制公司股票。他还通过这些私募产品与华泰证券等多家机构开展了以公司股票为标的的场外衍生品交易，涉及名义本金超过 8 亿元。

监管认为，本案涉及两项内幕信息：一是贵州百灵 2023 年重大亏损事项，该消息不晚于 2024 年 3 月 19 日形成；二是天健所对公司 2023 年度出具保留意见审计报告和带否定意见内控审计报告事项，该消息不晚于 2024 年 3 月 28 日形成。两项信息均于 2024 年 4 月 30 日公开，姜伟等均为内幕消息知情人。

在内幕信息尚未对外披露的窗口期内，姜伟实施了两项避损操作。一方面，借助私募基金账户卖出贵州百灵股票，实现避损金额约 2971 万元；另一方面，指令相关私募产品提前终止多笔场外衍生品合约，合计规避损失约 1.26 亿元。两项内幕交易行为累计避损规模接近 1.56 亿元。

除内幕交易外，姜伟还存在两项独立违法事实。《告知书》认定，2022 年 3 月至 2024 年 4 月，姜伟通过相关私募账户持有并交易公司股票期间，未如实向公司报告实际持股情况，导致公司 2022 年、2023 年年报及权益变动报告书等系列公告披露的股东持股情况存在虚假记载。此外，2022 年 10 月至 2023 年 1 月，姜伟通过相关私募账户以集中竞价交易，合计转让受限股份占贵州百灵总股本的 1.72%，其中违反限制性规定转让比例占公司总股本 0.72%，无违法所得。

针对上述违法事实，证监会决定针对内幕交易股票行为，对姜伟、顾自力没收违法所得 2971 万元，全部由姜伟承担；并处以 2971 万元罚款，其中姜伟承担 2911 万元，顾自力承担 60 万元。针对内幕交易场外衍生品合约行为，对姜伟、顾自力责令改正，没收违法所得 1.26 亿元，全部由姜伟承担；并处以 1.26 亿元罚款，其中姜伟承担 1.24 亿元，顾自力承担 240 万元。针对信息披露违法、违规转让股票的行为，对姜伟合计处以 200 万元罚款。所有罚没款项总额超过 3 亿元。同时，鉴于违法行为情节严重，监管拟对姜伟实施 5 年证券市场禁入，禁入期间不得在证券交易场所交易任何上市或挂牌证券。

虽然贵州百灵公告说公司经营正常、不触退市，但市场已经给出反馈。9 月 10 日贵州百灵股价报收于 4.62 元、市值约 64 亿，较巅峰缩水超 87%。与股价一起 " 塌方 " 的还有业绩。根据贵州百灵半年报，公司 2026 年上半年营收 9.70 亿元，同比下降 33.62%、归母利润 3002.79 万元，同比下降 42.07%，经营现金流 7263.75 万，同比下降 70.87%；流动负债 24.12 亿、总负债 25.09 亿。

中长期再看，此次处罚对贵州百灵影响深远：一方面，融资与授信或受影响，银行、国资战投对 " 实控人反复被禁入 " 主体风险溢价上浮，定增、纾困谈判筹码弱化；另一方面，摘帽难度加大，公司因 2025 年内控非标、造假被 ST，需满足整改完成、审计正常、风险警示消除才有可能摘帽，而实控人 5 年禁入期内难做 " 治理已洁净 " 背书。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，姜伟虽已辞去 ST 百灵全部职务，但仍是实控人，形成 " 缺位的实控人 " 困局；他与华创证券还有逾 17 亿元债务纠纷悬而未决，若持股被司法处置，可能引发控制权变更。田利辉还认为，实控人反复违法暴露了公司内控体系的系统性失效，半年内两次重磅处罚对市场信心的打击是叠加性的，投资者索赔诉讼也在推进中。‌‌

业内人士指出，此次处罚告知书不是 ST 百灵的新风险，而是旧病灶的显影。在姜伟禁入期与华创债务处置落地前，贵州百灵的控制权仍存在较大变更可能，公司发展依旧面临较大不确定性。此次 3.11 亿元罚单虽然撕开了贵州百灵实控人用于违法的 " 马甲 "，但贵州百灵真正要撕掉的是 " 姜伟化 " 基因。

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