$ 长源电力 ( SZ000966 ) $  

一、已经落地自建 / 参股算力（能把电变成词元变现）火电企业

豫能控股：标杆，增资参股先天算力，控股郑州合盈数据，张家口、廊坊大型智算机柜，自有火电兜底供电，完整算电一体落地，对外算力租赁、AI 推理训练，直接参与词元生意

华银电力：攸县电厂改造算电一体 IDC，复用原有冷却塔、厂区土地，火电稳定供电，自建算力集群，项目落地在建

郑州煤电：控股曙光云，和中科曙光共建郑州智算中心，自备火电直供机房，对外算力租赁

京能电力：北京上庄热电厂改造 AI 算力平台，京津冀算力枢纽，火电配套算力项目落地

韶能股份：设立算电投资平台，韶关算力产业园，火电 + 水电配套算力集群建设落地

晋控电力：配套大同火山引擎太行算力、秦淮数据，参股省级算力平台，火电提供稳定兜底电源

协鑫能科：多地布局 AIDC 智算，自备热电，已经对外提供算力租赁服务

央企层面：中国华电、大唐，主要模式是火电作为调峰兜底电源，给大型智算中心直供电（偏卖电，少量参股算力，不是自己运营 GPU 卖词元）

二、未来大概率跟进的火电企业

国家 " 算电协同 " 政策下，在东数西算八大算力枢纽内、有存量火电、闲置厂区 + 冷却塔的火电集团最容易跟进：

大唐发电、国电电力（五大发电集团，优先做直供电，部分区域试点参股算力）

皖能电力、申能股份：华东算力节点，自备火电，正在研究算力负荷直供方案

内蒙、山西区域火电上市公司（内蒙华电、通宝能源），靠近和林格尔、大同算力集群，具备稳定供电条件

跟进分两种模式：

模式 A（轻资产，优先）：不卖词元，只给智算中心长期直供电卖电（风险最低，大部分央企首选）

模式 B（重资产，少数）：自建 / 参股 GPU 智算机房，自己运营算力，对外卖 Token 词元（豫能、华银这类）

三、长源电力（000966）明确情况

没有落地自建智算机房、没有正式投资算力 / 卖词元的正式规划（官方公告、互动易答复确认）

当前现状：供电客户里暂时没有算力中心，没有自建 GPU 机房项目，没有计划直接下场做词元业务；

进展：正在研究算力这类优质负荷的供电方案，研究给智算中心直供电（只卖电，不是自己建 GPU 生词元）；

定位：优先是电力供应商（卖电给算力企业），不是算力运营方；

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