最近有家公司正在申请上市，公司全称是广东博迈医疗科技股份有限公司，股票简称博迈医疗，保荐机构为中金公司（601995.SH），保荐代表人是王申晨、邱能彦。

公开资料显示，博迈医疗的核心产品为血管介入球囊导管，可充分满足临床对复杂血管疾病介入治疗的多样化需求，相比传统的支架有很多优势，对于血栓、心梗类患者是个福音。业绩表现也还可以，特别是 2024 年和 2025 年，营收同比分别为 61.79% 和 37.18%，净利同比则分别高达 194.18% 和 171.71%。

今年上半年有一些变化，营收同比保持了 42.44% 的较快增长，而净利润则微降 0.56%，这与股份支付确认的费用确认有关，扣非净利润还是保持了 69.18% 的高增长，看起来是一家蒸蒸日上的公司。

争议也不是没有，力场君关注到，截至上市前公司创始人、董事长李斌，通过持股平台间接持股比例仅为 21.43%，合计控制的股份比例也仅为 35.31%。而在这背后有个很简单的逻辑：博迈医疗以后做得再好、利润再高，归属于 " 灵魂人物 " 的比例，也就是五分之一，换个角度想想，换作是你的话，你会把全部心血投入到你只能拿五分之一的企业里面来吗？

更让人不放心的还有一批创投机构，同创伟业、腾讯创投、社保长三角基金、珠海安荣等   15   家投资方，与博迈医疗签订了对赌条款，约定 " 公司未能在 2028 年 5 月 31 日前完成合格上市 " 则触发回购。

这个问题又该怎么看呢？力场君也知道，对赌条款是创投公司投资 IPO 项目的惯常操作，但惯常不该被等同于正常，换个角度看，如果博迈医疗没能上市，这些创投机构也必须要在 2028 年 5 月全身而退，那么博迈医疗 IPO 成功了呢？这些机构可能成为 " 耐心资本 "，在 2028 年 5 月仍然持有吗？是不是又会将大小非减持套现的压力，给到 A 股市场了？

这才是值得思考，而且是值得整个市场去反思的吧。

此外，力场君还关注到一个细节，也挺有意思的。博迈医疗的创始人为李斌，招股书披露其在创办公司之前，于 2000 年 8 月至 2012 年 2 月长期担任任业聚医疗器械（深圳）有限公司厂长、经营负责人等职务；与此同时，博迈医疗的副总经理张志军、副总经理李诚、球囊产品部研发总监黄君仪（与张志军为夫妻关系）、研发副总许寿贤，都曾在业聚医疗任职。

而公开信息还显示，业聚医疗专攻冠状动脉支架产品，并积极将公司的业务扩展至神经血管介入及结构性心脏病领域，同时也被博迈医疗明确披露为同行业公司。

值得关注的是，" 东莞市博迪思迈医疗器械有限公司 " 是博迈医疗的曾用名，根据国家知识产权局检索显示，其在 2012 年 6 月就曾申请过 4 项专利，发明人均为李斌、张志军。