2026 年，光伏行业的整合已迈入深水区。头部企业之间的高能级并购接连落地，而陷入困境的上市光伏公司则排队进入重整程序，等待产业资本的 " 接盘 "。二者共同勾勒出 2026 年光伏产业整合的独特图景。

兼并篇：头部出手，" 大鱼吃大鱼 " 提速

2026 年的光伏并购市场，从年头热到年中，且主角多为行业头部玩家。

7 月 2 日，TCL 中环对一道新能的战略并购正式完成，为 2026 年的产业并购开了一个好头。这桩交易的份量，从监管层的两次 " 点名 " 可见一斑：8 月 21 日，市场监管总局公布六起经营者集中审查典型案例，TCL 中环收购一道新能位列其中，被评为 " 有助于改善行业竞争格局，从根源上削弱低水平同质化‘内卷’ "；9 月 7 日，第二批经营者集中反垄断审查典型案例中，该案例再次入选，其典型意义在于经营者计算市场份额时应当选择最能体现其竞争力的指标，使市场力量的衡量更具科学性、合理性和准确性。一笔并购两入典型案例名单，头部整合获得监管背书的信号再明确不过。

头部企业的动作不止于此。9 月 10 日，通威发布公告显示，其收购丽豪清能的交易审计、评估等基础工作已初步完成，虽然因市场环境变化导致方案条款协商尚未达成一致、无法按期发出股东会通知，但公司明确表示将继续推进本次交易。尤为关键的是，此次收购已获得《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，监管层对头部整合给予了明确认可。

跨界资本的进场则为兼并市场增添了新的变量。9 月 4 日，" 插座大王 " 公牛集团举办收购艾伏新能源签约仪式，双方董事长出席并签署合作协议——这也是近年来鲜有并购案例的光伏逆变器领域，在 2026 年迎来的新交易。据了解，艾伏新能源主营光伏逆变器、储能逆变器，业务覆盖全球 60 多个国家和地区。公牛集团创立于 1995 年，主营业务分为电连接、智能电工照明和新能源业务。对公牛而言，本次收购将有效补充公司在新能源领域的技术储备、产品布局与全球客户资源，进一步完善光—储—充—配一体化系统解决方案的产业布局。

同样跨界的还有航空产业资本。苏州德翎以约 8.6 亿元的总价款受让宇邦新材 29.99% 股份，成为控股股东。苏州德翎是上海捷德航空的控股子公司，实控人江文全为捷德集团创始人——一家主营直升机业务的综合型集团，就此将资本触角伸入光伏辅材领域。

重整篇：上市公司扎堆，跨界投资人救场

与兼并市场的 " 快进快出 " 相比，破产重整线的节奏明显更慢、程序更复杂，但案例密度同样空前。2026 年光伏破产重整呈现出从中小企业向上市公司蔓延、从单一环节向全产业链扩散的特征，电池 / 组件环节成为重整最集中的领域。

8 月 6 日，弘元绿能重整尚德电力正式收官，堪称年内重整的标志性事件。弘元绿能与无锡尚德共同设立 " 新尚德 "，弘元光能出资 6.3 亿元，持有新尚德约 63% 的股权；新尚德向无锡尚德支付 1.42 亿元重整投资款，用于收购尚德品牌、专利等核心资产。老牌组件巨头尚德以这种方式获得新生，也为同行提供了 " 品牌 + 资产剥离 " 的重整样本。

更多陷入困境的上市光伏公司在 2026 年等来了自己的 " 白衣骑士 "，且不少投资人是跨界而来的新面孔。9 月 8 日，*ST 沐邦（沐邦高科）公告，已与杭州钧能企业管理有限公司签署《重整投资协议》，确定后者为重整产业投资人。杭州钧能以 5.24 元 / 股认购沐邦高科转增股票 1.7 亿股，重整投资款合计 8.908 亿元，同时联合财务投资人认购不低于 3.1 亿股转增股，本轮重整总成本约 25.15 亿元。

资料显示，杭州钧能实控人周逊伟系科创板模拟芯片公司杰华特董事长，本次跨界入主并承诺 36 个月锁定期，意在取得重整后控股股东地位。

此外，4 月 27 日，亿晶光电官宣敲定宁波瑞廉和中润光能为产业投资人，宁波瑞廉出资 7.19 亿元，中润光能出资 1 亿元，以约 1.8 元 / 股的价格认购不低于 4.55 亿股转增股票。重整完成后，宁波瑞廉将成为亿晶光电的控股股东，郑华玲成为实际控制人。

7 月 3 日，泉为科技敲定由南宁芯光通达作为牵头投资人组成的联合体为重整投资人遴选的中选投资人。更早的 1 月份，上市公司精测电子实控人、董事长彭骞通过金微半导体、浙江众凌间接控制 *ST 聆达 3275 万股，占总股本的 20.00%，成为公司实际控制人。

也有进展不及预期的。仕净科技的首轮公开招募截至 9 月 3 日尚无意向投资人正式提交重整投资方案，已重新启动公开招募。

一快一慢：兼并为何提速，重整为何迟缓？

同样是整合，兼并与重整在 2026 年走出了截然不同的节奏，背后是两类交易底层逻辑的差异。

兼并之所以快，首先在于政策风向明确。市场监管总局年内两度将 TCL 中环收购一道新能列入经营者集中审查典型案例，通威收购丽豪清能拿到反垄断审查不予禁止决定书，监管层对 " 以头部整合破解低水平同质化内卷 " 的态度清晰可见，为头部企业扫清了最大的不确定性。

其次，标的属于优质资产。不论是一道新能、丽豪，还是艾伏新能源、宇邦新材，这些标的本身仍具备技术储备、产能规模或全球客户资源，是 " 活着的 " 优质资产，交易双方围绕价格与条款的博弈空间小、决策链条短。再次，经过两年多的行业下行，光伏资产估值已回落至底部区间，手握现金的头部企业抄底意愿强烈，" 大鱼吃大鱼 " 恰逢其时。

重整之所以慢，则源于标的自身的 " 先天不足 "。进入重整程序的企业，大多是经营不善、盲目扩张、不具备竞争优势的公司：有的跨界而来、根基不稳，如沐邦高科由玩具主业跨界光伏，旗下内蒙古豪安能源虽主营单晶硅棒、硅片、光伏业务收入占比已接近 92%，但持续亏损、归母净资产已转负，此前规划的广西 10GW N 型电池项目推进不及预期；有的则是在产能扩张周期中激进加杠杆，最终债务缠身、沦为 "*ST"。这类企业资产质量参差、债权债务关系复杂，重整需经过法院受理、债权人会议、投资人遴选、出资人权益调整等一系列法定程序，耗时本就远长于普通并购。而对投资人而言，接盘一家丧失造血能力的企业风险极高——杭州钧能入主沐邦高科时承诺 36 个月锁定期，恰恰说明跨界资本需要用更长的绑定周期来对冲整合的不确定性。多重因素叠加，决定了重整注定是一场 " 慢功夫 "。

整体来看，2026 年光伏行业上演的兼并与重整，本质上指向同一个终点——产业整合，而在光伏行业走向新格局前，这场整合大戏还远未落幕。