法国兴业银行全球资产配置主管阿兰 · 博科布扎表示：如果美国 10 年期国债收益率升至 5.5%，借贷成本上行将盖过企业盈利增长，进而开始压制股票估值。

博科布扎指出，今年全球市场盈利预期大幅上调，即便收益率走高，股票风险溢价也并未大幅收窄。当前 10 年期美债收益率报 4.78%。

他在彭博电视采访中表示：" 当前股市估值并没有比年初更高。" 但他同时警示，一旦美债收益率触及 5.5%，仅靠盈利上调将不足以支撑现有估值，到这个临界点，" 股市将开始遭受冲击 "。

法国兴业银行全球资产配置主管阿兰 · 博科布扎在彭博电视节目中，剖析压制债券收益率的各项因素，以及对股市产生的连锁影响。

他认为，美联储与欧洲央行接下来预期中的加息力度会 " 偏温和 "，很难激进到终结当前经济周期，也难以彻底消除通胀上行的担忧。

他称，名义 GDP 正出现长期性抬升，德国、日本等国持续扩大财政支出、通胀具备粘性、建设 AI 基础设施带来巨大资本需求，共同推动了这一大趋势。这一轮根本性转变始于 2020 年代初期，目前看不出该趋势会很快逆转。

近期债券市场走势成为股票投资者的核心风向标。美伊冲突升级推高油价、再度点燃通胀忧虑，带动收益率飙升；美联储、欧洲央行释放鹰派信号，叠加财政方面的顾虑，以及 AI 资本热潮引发的资本争夺加剧，进一步加大债市上行压力。

摩根大通的格蕾丝 · 彼得斯上周表示，10 年期美债收益率来到 5% 将具备强烈心理关口意义，可能引发股市的本能式恐慌抛售。巴克莱的埃马纽埃尔 · 科同样提到，一旦收益率触及 5%，投资者会对股市的潜在风险倍感担忧。