药圈观察局， 最新观察： ‌

2026 年半年报，各大药企基本都披露了，大 A 超 500 家上市药企中，大概有超 110 家出现亏损，亏损 1 亿以上的，大概超 31 家。

创新药就不说了，处于投入期，主要来看看仿制药企业，各位都说如今仿制药企业过得惨，到底是有多惨。

时间有限，初步统计了 24 家药企，24 家企业合计亏损约 22.8 亿元。亏损额排名前三的东阳光药、江苏吴中、双鹭药业合计亏损约 11.2 亿元，占榜单总额的 49%。

从他们给的亏损原因看，大多数药企都把原因推给了集采。

截至 2026 年 8 月，官方口径显示，国家层面已累计开展 12 批药品集采，覆盖 555 种药品。2018 年以来，药品和耗材集采累计节约医保基金约 4400 亿元。

最新一批第 12 批集采于 2026 年 7 月 31 日在上海开标，65 种药品全部采购成功，495 家企业的 859 个产品投标，327 家企业的 521 个产品拟中选，采购规模约 600 亿元，为历届之最。

地方层面，湖北牵头的全国中成药联盟采购已开展 4 批，累计覆盖 305 种药品；山东牵头的中药饮片联盟第二批集采于 2026 年 6 月开标，41 个品种、786 家企业的 2 万多个产品拟中选。

从化学药到中成药再到中药饮片，集采的覆盖面正在向全品类延伸。

2026 年上半年，化药上市公司 158 家合计营收 2749.33 亿元，同比增长 1.66%；归母净利润 327.96 亿元，同比增长 23.96%。

行业利润增速远高于营收增速，说明头部企业在赚钱，尾部企业在亏钱。

石药集团 2026H1 归母净利润 60.94 亿元，同比增长 139.2%；翰森制药净利润 42.58 亿元，同比增长 35.8%；百济神州净利润 32.71 亿元，同比增长 627%。

这些头部企业的共同特征是：仿制药基本盘稳固，同时创新药管线进入收获期。

如果把这些亏损和盈利放在一起看，结论其实是，集采淘汰的不是做仿制药的企业，而是只做仿制药、且没有成本优势的企业，以及不思进取的、老板还在违规的企业。