张勇、舒萍夫妇上演了一场 " 明修栈道，暗度陈仓 " 的大戏。

9 月 8 日晚，张勇夫妇实际控制的海底捞（HK6862） ( 06862.HK ) 披露，当日，舒萍设立的全权信托通过大宗交易减持了 2.59 亿股股份，套现约 27.51 亿港元，约合人民币 23.53 亿元。

三个多月前，张勇出资约 1.3 亿元增持海底捞（HK6862）。

增持 1.3 亿元、套现 23.53 亿元，高买低卖，张勇夫妇的诡异操作引发市场高度关注。受上述事件影响，9 月 9 日、10 日，海底捞（HK6862）股价连续两天大幅下跌。

起家于四川简阳，依托极致服务体验这一独门利器，张勇夫妇成功打造了大型跨国直营餐饮品牌。2018 年，海底捞（HK6862）登陆港股市场，市值一度超过 4500 亿港元。2019 年、2020 年，张勇蝉联新加坡首富，并成为富豪榜上的常客。

然而，张勇夫妇正面临业绩增长焦虑。2025 年，海底捞（HK6862）增收不增利，归母净利润同比下降约 14%。2026 年初，张勇时隔四年重返海底捞（HK6862）CEO 岗位。

目前，海底捞（HK6862）市值已较高峰缩水超 3000 亿元，张勇出山二次创业，能带领海底捞（HK6862）重回巅峰吗？

高买低卖的一出戏

张勇夫妇及海底捞（HK6862）上热搜了，这源于夫妇二人的反常操作。

9 月 8 日，海底捞（HK6862）在港交所发布一份自愿性公告称，公司控股股东集团成员 SP NP Ltd. 于当日通过大宗交易，以每股 10.62 港元的价格出售 2.59 亿股公司股份，占总股本约 4.65%，合计套现约 27.51 亿港元。

根据公告披露的股权结构，SP NP Ltd. 由舒萍设立的 Rose Trust 全权信托实际控制，舒萍正是海底捞（HK6862）创始人张勇的妻子。

一次性套现 27.51 亿港元，对于二级市场上的海底捞（HK6862）而言，意味着什么？

9 月 7 日、8 日，海底捞（HK6862）成交金额分别约为 1.63 亿港元、1.7 亿港元。9 月 9 日，在 27.51 亿港元加持下，当日成交 3.59 亿股，金额达约 37.82 亿港元。

与舒萍大手笔减持套现形成巨大反差的是，三个多月前的 2026 年 5 月 21 日、22 日，张勇增持了海底捞（HK6862）1135 万股，增持价格为 13.39 港元 / 股，合计出资约 1.52 亿港元 ( 约合人民币 1.3 亿元 ) 。

1.52 亿港元、13.39 港元 / 股增持，张勇增持向市场传递了信心；27.51 亿港元、10.62 港元 / 股减持，舒萍套现金额约为张勇增持金额的 18 倍。

值得一提的是，舒萍减持价格 10.62 港元 / 股，较前一交易日 11.38 港元 / 股的收盘价折价约 6.7%，属于打折出售。

高买低卖，张勇夫妇的操作打击了市场信心。9 月 9 日、10 日，海底捞（HK6862）股价分别下跌 9.14%、4.11%。

值得一提的是，这不是舒萍首次减持。2020 年 5 月，舒萍持有的 SP NP Ltd. 与施永宏夫妇持有的 LHY NP Ltd. 通过高盛（GS）曾以每股 33.2 港元配售 4700 万股，套现约 15.6 亿港元。

Wind 数据显示，2018 年至今，海底捞（HK6862）累计派发股利约 140 亿元，张勇夫妇合计分得约 70 亿元。

舒萍为何大手笔减持套现？海底捞（HK6862）公告称，是出于自身资金需要而作出的财务安排。

市场将舒萍本次减持与补税联系在一起。有人士测算，舒萍需补税 14 亿元左右。但这只是市场猜测，目前外界无法确认其原因。

极致服务缔造的神话

张勇夫妇的一举一动引发市场高度关注，与海底捞（HK6862）的市场地位及影响力相关。

在餐饮界人士看来，海底捞（HK6862）是张勇夫妇缔造的商业神话。

公开信息显示，张勇于 1971 年出生于四川简阳的一个普通家庭。1988 年技校毕业后，张勇进入四川拖拉机厂当焊工。当时，身边有人辞职下海创业，成了万元户。他也因此有了发家致富的梦想。

在几次无疾而终的创业后，1994 年，张勇迎来人生的重要转折点。这一年，张勇与女友舒萍拉上好友施永宏夫妇，合伙开了家火锅店，取名海底捞（HK6862），不会炒菜的张勇当大厨。

" 我不会熬汤、不会炒料，连毛肚是什么都不知道，店址选得也不好，但我左手拿书，右手炒料，边炒边学。" 张勇曾在一次论坛上讲起自己的创业史，创业初期很艰难，为了生存，只能态度放好点、速度放快点，客人需要什么，赶紧给人做好，客人不满意，多赔笑脸。刚开始，为了让客人满意，送的比卖的还多。结果，客人虽然说东西不好吃，但还是愿意来。

当时，张勇认为，火锅店的食材品质差不多，服务就是差异化竞争的手段。

为了留住客人，张勇在服务方面开动了脑筋。帮客人带孩子、拎包、擦鞋等，客人用餐时有需要，张勇尽最大努力满足。

1999 年，一位来自西安的客人用完餐后被海底捞（HK6862）的服务打动，鼓动张勇把海底捞（HK6862）开到西安去。当年 4 月，海底捞（HK6862）走出了简阳。

西安首店开业三个月，深陷亏损。张勇回购合作伙伴股份，重振旗鼓，并打造海底捞（HK6862）的标准化服务流程。

2003 年，因特色外卖服务而上了央视《焦点访谈》，海底捞（HK6862）西安店火了。

西安店的成功让张勇信心大增，他将海底捞（HK6862）的门店逐步开向全国。2012 年，张勇将第一家海外分店开在了新加坡。

截至 2026 年 6 月末，海底捞（HK6862）在全球开了 1389 家门店，其中，中国大陆地区自营 1267 家，另有加盟 99 家。

2018 年 9 月 26 日，张勇夫妇携海底捞（HK6862）登陆港交所。张勇因此跻身富豪行列。2019 年、2020 年，张勇两年夺得新加坡首富宝座，自此成为富豪榜上的常客。

依托用餐时的极致服务体验，张勇缔造了火锅界的神话。

张勇的二次创业

张勇缔造的神话有多神？

公开消息称，小米雷军曾特地到海底捞（HK6862）" 取经 "。2009 年，黄铁鹰主笔在《哈佛商业评论》上发表了 "海底捞（HK6862）的管理智慧 "，引发市场轰动。随后，黄铁鹰推出《海底捞（HK6862）你学不会》再度引发广泛关注。

不过，张勇有自己的看法，" 大家神话了海底捞（HK6862），我本人非常反感，你们要理性，投资要谨慎，要想知道什么是名不符实，看看海底捞（HK6862）就知道了。"

受疫情影响，海底捞（HK6862）经营业绩也曾承压。2020 年，公司归母净利润 3.09 亿元，同比下降 86.81%；2021 年，归母净利润为 -41.63 亿元，为公司史上首次亏损。

2022 年开始，海底捞（HK6862）的经营业绩持续复苏。2022 年，公司盈利 13.74 亿元，2023 年至 2025 年的归母净利润分别为 44.99 亿元、47.08 亿元、40.50 亿元，同比变动 227.33%、4.65%、-13.98%。

2022 年 3 月，张勇卸任海底捞（HK6862）CEO，继续担任董事会主席及执行董事。此前的 2020 年 4 月，张勇宣布了接班人计划。

2025 年，海底捞（HK6862）营收同比增速放缓至 1.10%，为上市以来年度最低增速 ( 不含 2022 年 ) ，归母净利润也为 2023 年以来首次下降。

2026 年 1 月 13 日，张勇重新出山，担任海底捞（HK6862）CEO。

重回 CEO 岗位，张勇开启二次创业之旅。支撑张勇 " 二次创业 " 的，是 2024 年 8 月启动的 " 红石榴计划 "，即通过广撒网的方式批量孵化不同品类的新餐饮品牌。

截至 2026 年 6 月，海底捞（HK6862）已经孵化了 21 个餐饮品牌。2026 年上半年，这些品牌收入 12.71 亿元，同比增长 113.1%，占比提升至 5.7%。不过，海底捞（HK6862）筛选的只有大排档火锅、寿司两个业态，准备进入规模化复制。

张勇仍然面临业绩增长压力。2026 年上半年，海底捞（HK6862）实现营业收入 223.37 亿元，同比增长 7.89%；归母净利润为 17.67 亿元，同比微增 0.47%。

拉动营收增长的，除了其他品牌外，还有外卖业务，其收入为 20.51 亿元，同比增长 121.2%，占比由上年同期的 4.5% 提升至 9.2%。

餐厅经营收入是海底捞（HK6862）的基本盘，2026 年上半年为 178.37 亿元，同比下降约 4%，占营业收入的比重为 79.9%，同比下降 9.9 个百分点。

二级市场上，2021 年 2 月 16 日，海底捞（HK6862）股价曾达 85.8 港元 / 股，市值 4547 亿港元左右；2026 年 9 月 11 日，股价为 10.06 港元 / 股，市值约为 561 亿港元。近五年多，公司市值蒸发了接近 4000 亿港元，约合人民币 3000 多亿元。

火锅市场进入了存量博弈阶段，二次创业，张勇面临考验，未来，海底捞（HK6862）会走到什么样的高度，备受期待。