长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

正在 " 烧钱 " 中的智谱（02513.HK），又获得了巨额融资。

9 月 13 日晚间，智谱发布的公告显示，公司完成两项融资安排，包括约 20 亿美元股份配售及约 30 亿美元可转债发行，合计融资约 50 亿美元。

智谱介绍，约 60% 融资用于下一代 GLM 基础模型及完全自训练（Fully Self Training）体系的研发，以及大规模训练、生产推理、算力资源及相关技术基础设施的部署与升级。

业绩方面，近日，智谱发布上市后首份中期业绩公告。公司 2026 年上半年实现收入 9.54 亿元，同比增长 399.7%。同期，公司研发开支达 21.31 亿元，较上年同期增加 33.6%。

GLM 系列保持连续迭代

智谱在公告中介绍，公司进行配售事项及发行债券，旨在进一步拓宽本公司股东权益基础，把握通用人工智能由模型调用向长程任务及端到端任务交付演进所带来的发展机遇，为下一代模型研发、训练及推理基础设施部署以及商业化规模扩张提供充足财务支撑，并保障本集团长期稳健可持续发展。

其中，约 60% 融资用于下一代 GLM 基础模型及完全自训练（Fully Self Training）体系的研发，以及大规模训练、生产推理、算力资源及相关技术基础设施的部署与升级。具体涵盖四大方向：下一代基础模型持续迭代（基座规模、长程推理、强化学习、智能体能力）；完全自训练体系（数据自生成、任务环境自生成、基础设施自我优化）；训练、推理及算力基础设施（算力扩容、异构算力适配、自研推理引擎、算力调度管理）；研发人才及相关技术服务。

2026 年以来，GLM 系列保持连续迭代，2 月至 8 月，智谱先后推出 GLM-5、GLM-5.1、GLM-5.2 和 GLM-5.3，保持约每两个月一次的重要升级。MaaS 月度收入年化计算的 ARR 于 8 月底达到 16 亿美元。

智谱还介绍，约 15% 融资用于业务拓展计划、战略投资及潜在并购，加速商业化落地、拓展产业生态。同时，约 25% 融资用于优化资本结构、补充日常营运资金及其他一般企业用途。

公告中，智谱表示，公司预计全部净款项将于 ?2028 年 6 月 30 日前 ? 悉数动用。

智谱于 2026 年 1 月以每股 116.20 港元的发行价在港交所主板上市，全球发售（含超额配股权）所得款项净额约 48.96 亿港元。截至 8 月 31 日，IPO 募资已全部用完。

2026 年 7 月，智谱刚完成上市后首次配售，以每股 1588 港元发行 1978 万股 H 股，募集资金净额约 313.75 亿港元。短短两个月后，这笔资金已动用约 34.92%（约 109.55 亿港元），剩余约 204.20 亿港元尚未动用。

加上本次配售与可转债，智谱上市以来的股权融资总规模已超过 600 亿港元，凸显出大模型赛道 " 算力即烧钱 " 的行业特性。

智谱解释称，随着通用人工智能由模型调用向长程任务及端到端任务交付演进，对训练及推理算力资源的需求持续上升，而目前市场上优质算力资源的供给及交付条件较为有利，现阶段完成融资安排有助于新增算力部署节奏与扩张计划相衔接。

智谱成立于 2019 年，由清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）技术成果转化而来，具备从底层算法、预训练框架到国产硬件适配的大模型全链路自主研发能力。

官方网站上，智谱表示，公司以 " 让机器像人一样思考 " 为愿景，以实现通用人工智能（AGI）为目标，极致专注探索人工智能上限，致力于用大模型实现甚至超越人类的语言、推理、视觉、听觉、工具使用等能力。

近日，智谱发布上市后首份中期业绩公告。公司 2026 年上半年实现收入 9.54 亿元，同比增长 399.7%。其中，MaaS 开放平台及 API 业务收入 8.25 亿元，同比增长 2736%，占总收入近九成。

截至 8 月底，智谱 MaaS 平台企业及开发者用户已超过 740 万，Token（词元）调用量较年初增长超过 40 倍。

2026 年上半年，智谱毛利为 2.52 亿元，同比增长 163.7%；期内亏损为 20.72 亿元，同比收窄 12.1%；经调整后净亏损为 19.64 亿元，同比扩大 12.1%。

智谱表示，主要由于收入结构转变所致，云端部署占比急速扩大，该类业务尚在爆发初期，毛利率尚在爬坡，结构性摊薄了整体毛利率。但云端业务自身毛利率已由上年同期的负数转为正数，并快速提升，报告期内，集团毛利实现了逾 1.6 倍的增长，反映收入结构变化已形成正向毛利贡献。

2026 年上半年，智谱研发开支达 21.31 亿元，较上年同期增加 33.6%。公司表示，该增长主要由于集团持续加大模型训练的研发投入，以支撑 GLM 系列模型智能上界的持续突破。

截至 2026 年 6 月 30 日，智谱银行贷款总额为 22.25 亿元，较 2025 年 12 月 31 日的 6.9 亿元增加 15.35 亿元，主要为满足经营需要而借入资金。

目前，智谱正冲击 A 股 IPO。

6 月 1 日晚，智谱在港交所公告称，公司建议向相关监管机构申请配发及发行 A 股，拟发行不少于 909.88 万股、不超过 3876.90 万股新 A 股，占发行后总股本的 2% 至 8%，若超额配售权全部行使，规模最高可增至 4458.43 万股。

公告显示，智谱此次拟募资不超过 150 亿元，其中，120 亿元投向人工智能通用基座大模型，占募资总额八成，20 亿元用于大模型 MaaS 一站式服务平台，10 亿元补充流动资金。

展望下一代模型的能力，在两周前的业绩发布会上，智谱管理层曾对媒体表示，新一代模型将采用大基座路线，以存储更丰富的知识。同时，推理能力也将成为重点提升的维度，后训练环节会得到显著加强。

" 我们将未来的 GLM-6.0 版本定义为‘自进化’，模型需要具备自主判断能力，能够识别何时该停止、何时该自我纠正。在后续的研发过程中，伦理维度和社会治理因素也将被纳入模型设计的整体考量，确保技术发展与社会责任同步推进。" 智谱管理层表示。