记者丨何己派 编辑丨鄢子为

算力龙头，投下一笔重注。

9 月 11 日晚，浪潮信息披露一份定增预案，拟募资不超 90 亿元，主要用于加码算力基建。

这家总部在济南的企业，主要卖服务器，定增预案把 90 亿元拆成了 5 笔账，大头集中在 AI 算力主业。

1 — 6 月，其净利高达 29.5 亿元，账上货币资金超 120 亿元，为何还要募这么多钱？

浪潮信息证券部门相关工作人员回复《21CBR》记者称，主要是业务量级已达到一定程度，亟需缓解营运资金压力。

服务器需求在猛涨，但浪潮做的是一门薄利多销的生意，2026 年上半年的净利率为 3.5%。

70 后董事长彭震，想给浪潮信息 " 改命 "，从服务器组装厂，转为 AI 算力解决方案提供商，增厚盈利。

高端服务器、高端液冷产品、高端人才。

50 页的定增预案里，浪潮信息把 " 高端 " 这个词，念了 17 次。

Agent 规模化部署应用，绿色算力产业的规模化落地，存算融合的趋势，都在倒逼算力厂商，往结构化升级方向走。

90 亿元，具体怎么花？从预案来看，分配逻辑清晰：

26 亿元投向 AI 基础设施，14 亿元投向液冷原生算力基础设施，14 亿元花在多智能体协同存算融合关键技术，9 亿元用于高密度算力装备智造与交付能力升级，另有 27 亿元补充流动资金。

五个项目总投资约 110.3 亿元，募资能覆盖八成，不足部分公司自筹。

最受关注的是 26 亿元所投的 AI 基建项目，聚焦三大方向：高扩展超节点整机柜、企业级高性能 AI 服务器、智能体 AI 基础设施系统优化架构。

彭震团队期望，构建从硬件到系统架构的全栈能力，推动产品结构，向高技术含量、高附加值的方向演进。

在彭震眼里，AI 时代，单节点性能提升带来的帮助很小，系统整体的性能提升却很关键。

" 我们要用系统论的观点，看未来整个 IT 的发展。" 他说。

智能体让模型推理变成 " 高频交互 "，算力基建要的不是单纯一堆卡，而是低时延、高并发、可调度的体系化能力。

体系化的思路，也体现在 " 多智能体协同存算融合 " 这个项目上。

彭震团队不仅要建一个国产 GPU 生态适配中心，把对外展示、客户参观实训、新技术中试及 Token 产出，全整合到一个平台上；还要开展面向存算融合的数据基建研发。

四个大项目，建设周期均设定为 3 年，何时开始贡献业绩？

就此，证券部工作人员回应《21CBR》记者，目前公告的只是预案，后续会披露更详细的信息，对项目具体情况进行补充描述。

2026 年 6 月，彭震登台演讲，分享的内容很不 " 常规 "。

他没讲算力、芯片、服务器，大部分时间在聊文化、组织和流程，对准一个核心话题：组织进化。

这个问题的答案，可能比任何一款 AI 服务器更关系到浪潮信息的未来。

生产关系变了，AI 怎么融入业务和组织，企业如何提升 Token 效能，最终会影响浪潮信息的算力生意，也关系到其从卖硬件到卖算力、卖解决方案的转型。

彭震直接造了个词：Humagent，来自 "Human（人）" 与 "Agent（智能体）"。

如何构建一个具备自主进化能力的 AI 原生组织，彭震亲自牵头，成立流程变革委员会，并将 IT 部门改造为 " 智能化转型部 "，还推行全员 AI 技能认证与实操考试。

"AI 模型进入到一月一发，甚至一周一发，技术迭代速度特别快。" 彭震说，再不变革组织，极有可能远远落后于技术的变革创新。

Humagent 架构的背后，是彭震团队摸索出来的一套 Agent 基础设施，覆盖 Token 生产、Agent 开发和 Agent 治理。

彭震团队的判断是，Agent 时代，不能单打独斗，需要搞生态。否则烧再多 Token，也难以形成 Agent 的场景落地和业务闭环。

浪潮信息要帮合作伙伴完成 AI 转型，还要靠 Token 资源池、市场基金、EPAI 认证等机制，把行业知识、Agent 能力和客户场景连接起来。

如此一来，其从单一的硬件供应商，升级为企业客户 AI 转型的共创、交付和运营者。

换言之，浪潮信息的大生态，跟企业结合越紧密，其新型智能算力服务，就越好做。

Token 层面，浪潮信息 AI Station 推出的企业 Token 服务平台，能帮企业搭建统一的 Token 资源池，从源头降低 Token 运营成本。

在生态连接方面，其基于元脑生态，打造商业协作线上平台 AIStore，已上架多个产品和方案，推动 " 百模 " 与 " 千行 " 对接。

积极卖服务，直指浪潮信息一个明显的痛点：卖服务器，利薄如纸。

服务器是浪潮信息的业绩压舱石，长期贡献九成收入。

其中，通用服务器是基本盘，AI 服务器则扮演增长引擎的角色。进入 2025 年，AI 服务器放量，且单价远超通用服务器，收入翻倍增长。

规模扩张的同时，利润率并未显著提升。2025 年，其净利率仅 1.5%，2026 年上半年，回升至 3.5%。

增收难增利，缘于浪潮信息是 " 服务器组装商 "，上游是芯片企业，下游为互联网大厂、运营商等大客户，两头挤压，议价能力受限。

再加上其研发投入增加，2026 年上半年约 26.2 亿元，同比增长 71%，也摊薄利润。

如何扭转局面，在浪潮系多年的彭震，决心加码高毛利的液冷业务，早在 2022 年，就喊出 "All in 液冷 "。

" 液冷技术逐渐成为超高密度智算中心的必选项。" 一位 IDC 资深从业人士告诉《21CBR》记者，相比传统空调制冷，液冷技术能将 PUE（能源使用效率）从 1.5 — 1.6 降至 1.2 甚至更低。

按政策规定，国内新建大型数据中心 PUE 必须控制在 1.25 以内，这是一道红线。

从部件、整机到数据中心，彭震团队持续进行液冷产品创新。公司已推出兆瓦级两相液冷 AI 整机柜方案，目标市场很明确，瞄准未来 GW 级 AI 数据中心建设需求。

定增方案里，14 亿元押注液冷，将用在强化全链条能力、突破产能瓶颈等方面。

彭震曾说，过去十几年，企业是在百米跑道上直线奔跑，如今，则是在跑越野自行车赛。

外部变革是剧烈的。彭震团队得先确保，拿到 90 亿元定增这张入场券。

图片来源：浪潮信息，除标注外