《星岛》记者 王旭 深圳报道

9 月 12 日，银河通用发布声明，否认网络流传的关于公司及管理层的信息，并表示已向公安机关报案。

三天前，刚登陆港交所的梅卡曼德（09615.HK）创始人邵天兰在朋友圈公开点名这家明星机器人公司，批评部分具身智能企业靠 " 攒局 " 制造虚假收入。

这场隔空交锋，把整个行业最敏感的问题摆上了台面：机器人公司的收入，到底有多少是真的？

一场点名，两份声明

事情要从 9 月 10 日说起。当天，邵天兰在朋友圈发文，批评部分 " 攒局型 " 具身智能企业：不先把产品做扎实，却通过数采中心、租赁公司等交易安排 "制造" 收入，成立两三年就谋求上市。他还在评论区直接点名银河通用。

当天，银河通用通过官方公众号回应，强调公司专注研发投入和真实应用落地。9 月 12 日，公司再发声明，否认网络传言，并称已报案。

但两份声明说的不是一回事。报案针对的是网络传言，并没有逐条回应数采业务的收入质疑。争议本身，目前仍无结论。

值得一提的是，据《21 世纪经济报道》援引业内人士说法，银河通用曾是梅卡曼德的客户。这场交锋，可能发生在存在供应链关系的两家公司之间。

数采中心的账，钱是不是"转了一圈"

争议的核心是数采中心。它的角色很特殊：一边向机器人企业买设备，一边把采集好的训练数据卖回给机器人企业。对设备厂商来说，它是客户；对数据买家来说，它又是供应商。

设备卖出、数据买回，看起来像 " 钱转了一圈 "。但双向交易不等于虚假收入。真正要问的是：设备有没有实际交付？数据有没有真的生产、被使用？定价是否公允？双方有没有关联关系？

会计准则对此有明确要求：付给客户的款项，原则上要冲减收入，除非买到了能明确区分的商品或服务；关联方的认定要看股权和治理结构，不是 " 客户兼供应商 " 就能一锤定音。

再看盈利账。有从业者给出过一套公开参数：机器人本体售价约 15 万元，数据回购价每小时 120 至 150 元。按每天采集 4 小时、每月 22 个工作日计算，一台设备一年采集 1056 小时，收入最多约 15.84 万元，刚够设备钱，还没扣人工、场地和维护成本。所谓 " 一年回本 "，靠现有参数撑不起来。

一句话：交易真实，和生意能持续，是两回事。

两家公司，各有各的考题

作为发起方，梅卡曼德自己也逃不过同样的审视。招股书显示，2023 至 2025 年，公司收入从 1.81 亿元增至 3.89 亿元，毛利率从 39.1% 升至 64.6%；但三年合计净亏损约 10.44 亿元。

2025 年，仅研发和销售两项费用（约 2.81 亿元）就超过了当年毛利（约 2.51 亿元）。今年一季度，净亏损虽然收窄，经营现金净流出却扩大到 5288 万元。

被点名的银河通用，公开信息更多在融资层面：今年3 月完成 25 亿元新一轮融资，去年 12 月融资后估值已突破 200 亿元。但融资不等于收入。其创始人王鹤透露，公司机器人已通过宁德时代的试点验证和工厂落地验收。从试点到批量采购再到收入确认，每一步都需要合同、回款和重复采购来证明。

资本市场已给出即时反应：9 月 14 日，梅卡曼德收于 83.75 港元，单日大跌 11.84%，较 101.7 港元发行价已累计下跌约 17.7%。但这说明不了太多，股价反映预期，收入真假只能靠交易证据回答。

设备有没有被真正用起来，客户会不会再次购买，收入有没有变成回款，这些具体问题，比 " 高增长 " 或 " 持续亏损 " 的标签，更接近答案。

编辑 | 林泽君

终审 | 苏楠