来源：投资经理加油站

作为建行托管的基金，去年 10 月，鹏华制造升级在建设银行等渠道重磅发售，仅仅 2 天就卖出了 19.84 亿份！

当时银行理财经理热情推荐，" 新能源女神 " 闫思倩亲自掌舵，还是 " 浮动费率 " 的创新产品——听着就靠谱，对吧？我们这些建行客户，冲着对建行的信任，冲着闫思倩的名号，把钱投了进去。

结果呢？不到一年，这只基金业绩和规模双双腰斩，净值跌到五毛钱！当初理财经理拍着胸脯推荐的 " 明星基 "，现在成了烫手山芋。说好的 " 制造升级 "，升级的是谁的财富？反正不是我们这些普通客户的。

业绩表现：成立以来净值下跌 43.84%，排名同类靠后

根据 2026 年中报数据，该基金 A 类份额今年以来净值增长率 -18.31%，同期业绩比较基准增长率为 38.22%，C 类份额净值增长率为 -18.56%，同期业绩比较基准增长率为 38.22%。

而到 2026 年 9 月初，Wind 数据显示，截至 9 月 9 日，鹏华制造升级 A 今年以来回报已跌至 -46.07%，在同类基金中排名靠后。同期，该基金成立以来累计跌幅达 -43.84%，净值已跌至 0.56 元左右。

与基准对比来看，基金成立以来 A 类份额跑输业绩比较基准 49.21%，C 类份额跑输 49.57%，在同类排名中，该基金的表现如下：今年以来排名 5006/5007（倒数第二），近六月排名 5137/5145（倒数第八），成立以来排名 4801/4804（倒数第四）。

根据 2026 年中报，2026 年上半年，鹏华制造升级 A 类份额本期利润为 -156，197，002.40 元，C 类份额本期利润为 -40，716，310.36 元，合计亏损近 2 亿元。加权平均基金份额本期利润分别为 -0.1626 元和 -0.1761 元。

份额变化：总份额较发行时减少 49.4%

根据 2026 年中报数据，截至 2026 年 6 月 30 日，基金总份额仅剩 1，003，384，194.00 份（约 10.03 亿份），较发行时的 19.84 亿份缩水近一半（49.4%）。其中 A 类份额约 8.00 亿份，C 类份额约 2.03 亿份。

近 10 亿份的赎回，对应近一半的初始份额，这一数据反映了持有人的选择。

据了解，该基金的托管银行为中国建设银行，建行也是重要的代销渠道之一。当初银行理财经理向客户推荐的 " 浮动费率 " 产品，目前业绩表现不及预期。近 10 亿份的赎回，意味着大量持有人选择了赎回离场。

份额的减少，在一定程度上反映了持有人对基金经理管理能力的态度。有投资者在社交平台表示：" 要向监管投诉，并给出证监会投资者服务热线 12386，号召大家一起投诉和维权 "。

持仓调整：成立以来三次较大幅度的行业切换

根据基金定期报告披露的前十大重仓股数据，该基金成立以来的持仓经历了较为明显的调整：

该基金于 2025 年四季度成立建仓时，重仓机器人、汽车零部件方向，重仓股包括宁波华翔、北特科技、均胜电子等。

进入 2026 年一季度，组合进行较大范围调整，转向光伏设备、商业航天方向，前十大重仓股大部分更新，钧达股份成为第一重仓股。期间前十大重仓股中包含臻镭科技（688270.SH），该股后续被 ST 处理。

2026 年二季度，持仓再次调整，减持部分光伏及商业航天个股，转向 AI 硬件方向——单季度更换 6 只前十大重仓股：蓝思科技、信科移动 -U、西测测试、西部材料、帝尔激光、超捷股份新进前十，奥特维、三角防务、广联航空、拉普拉斯、电科蓝天、ST 臻镭退出前十。

成立不足一年，该基金前十大重仓股从机器人到光伏航天，再到 AI 硬件，经历了三次较大幅度的行业切换。正如有媒体所评论的，" 基金成立还不到一年，鹏华制造升级混合 A 已经完成了几轮赛道大腾挪 "。

闫思倩的持仓风格被市场概括为 " 押注赛道，紧跟市场风口切换 "。从新能源、动力电池，到人形机器人，再到 AI 硬科技，各阶段重仓方向变化较为明显。而持仓切换过程中，多只新进重仓股后续出现调整，基金净值随之回撤。

19.84 亿份发行、2 天售罄、浮动费率模式、基金经理过往业绩光环——上述因素共同促成了该基金发行时的市场热度。而截至 2026 年 9 月初，该基金净值下跌约 43.84%，总份额较发行时减少 49.4%，上半年合计亏损约 1.97 亿元，同类排名靠后。

净值下跌受多重市场因素影响，但持仓风格的频繁切换、行业主题的较大幅度调整，则是基金经理投资决策的直接体现。

对于中国建设银行的理财经理和通过银行渠道买入的持有人而言，稳定的投资风格和对持有人资产的负责任态度，或许是评价一只基金更为重要的标准。

（对于广大持有人而言，若对基金运作存在疑虑或不满，可拨打证监会投资者服务热线 12386 进行投诉和维权，理性表达诉求，维护自身合法权益。）