来源：金石杂谈

9 月 14 日消息，不曾想，一只债基竟然能将今年收益做到 -18%，我们一起看看发生了什么？

东方民丰回报赢安基金彻底刷屏，该只基金是一只混合债基，也就是说大部分配置的都是债，但是今年收益做到 -18%，成立 5 年亏损超 6%，在债基中今年收益倒数第一。

东方民丰回报赢安，基金经理是徐奥千，维多利亚大学经济专业硕士，10 年证券从业经历。曾任神雾集团证券专员。2017 年加盟东方基金，曾任固定收益研究部研究员、交易部债券交易员、基金经理助理、基金经理，2022 年开始管理产品。

他核心产品都是债基，但做了四年半基金经理，硬是将自己的投资回报做到 -8.53%，守着债牛却年均负收益，也算是固收市场一个另类了。他 24 年 Q4 规模一度高达 15 亿，如今只剩 5.72 亿，且大幅是因为业绩太差遭遇基民赎回。

今年债券牛市，中证综合债收益 2.87%，他是如何将东方民丰回报做到 -18% 的？有两点值得关注：一是权益配置较高，其权益投资占比 38%，债券投资占比 55.3%。也就是说，这只产品并非纯粹的债基（一般要求债券配置超 80%），而是一只混合型债基，权益风险暴露略大。

二是，基金经理频繁追高，且在 Q2 历史高位梭哈科技小登。持仓来看，25 年年底，东方民丰回报赢安重仓商业航天，人形机器人，所以 25 年底 26 年 1 月用时 1 个月净值暴涨 27%；但是 2 月以后商业航天暴跌，其净值大幅回撤，直接跌破 1，从哪里涨上去又从哪里跌回去。

26 年 Q1 仓位全部换掉，杀入了 AI 应用，彼时 AI 应用曾有 2 个月的高光时刻，但是，春节以后同样步入阴跌模式，比如其第三大持仓的网宿科技，2 月高点以来已经腰斩。

26 年 Q2 再度全部换仓，这次更猛，全部杀入光通信、半导体、PCB 为主的科技小登，又一次追高被闷杀。

据金石杂谈统计，其追高的个股中，7 月跌幅超 50% 的有华正新材、博迁新材，多只股票跌 40%；截止 9 月 14 日，博迁新材、燕东微依然跌 50%，华虹宏力、盛美上海等跌近 40%，中际旭创、东山精密也跌超 25%。此外，华正新材是唯一一只大幅反弹，收复 7 月失地的股票。

值得注意的是，该只基金在上一任基金经理张博治下管理规模急剧缩水 2.4 亿，此前规模 2.5 亿，张博还是多元资产投资部部门总经理助理、公募投资决策委员会委员，本次卸任不知是不是主动切割的结果，以守住自己投资正回报的成绩。

而基金经理徐奥千或是破罐子破摔，或是规模急剧缩小到 0.05 亿亟需破局的无奈之举，希望凭借梭哈追高来实现逆风翻盘，不曾想最终债基中倒数第一。

东方基金，是东北证券旗下公募基金，管理规模 1671 亿，混合型基金有 500 亿，债基近 1000 亿。不过，权益规模占比较高，亏损基金也多，且双位数亏损基金超过 10 只。

亏损最大的基金是东方城镇消费主题基金，今年亏损近 35%；东方城镇消费、品质消费大亏能理解，为何东方高端制造也暴跌超 30%，原因是满仓的人形机器人，今年的机器人概念竟是套路，尤其宇树科技上市后全是套人行情。

还有东方汽车、新能源汽车，今年亏损纷纷超 20%，今年消费下行，汽车竞争激烈之际，各大车企销量都在大幅下滑，汽车股纷纷暴跌，赛力斯港股更是闪崩超 70%；此外，供给宽松、需求不足导致锂电产业链集体大跌。