9 月 15 日，A 股算力芯片板块震荡反弹。

截至上午 11 时许，刚于上周登陆科创板的燧原科技盘中一度涨超 10%，领涨整个板块，最高点报 469 元，较发行价累计上涨近 230%。午间休盘股价报 454.12 元，大涨 7.04%，总市值 1954 亿元。

午间休盘，寒武纪报 1088 元，上涨 4.62%，盘中最高触及 1109.99 元，半日成交额已达 92.1 亿元，总市值 6842 亿元。

芯原股份报 184.87 元，上涨 3.14%，盘中最高 190.96 元，总市值 972.26 亿元。

沐曦股份报 476 元，上涨 3.23%，盘中最高 489.90 元，总市值 1904 亿元。

摩尔线程、天普股份等同板块个股同步跟涨。

本轮拉升的直接催化剂来自政策面。

工信部、国家发改委日前联合印发《电子信息制造业发展 " 十五五 " 规划》，明确提出构筑先进计算生态体系，加快存算一体、量子计算、光计算、类脑计算等新计算范式布局，推动计算根技术与关键核心器件突破，提升超大规模智算设施支撑能力。

政策之外，行业高景气是更深层的支撑：据工信部数据，2026 年上半年我国智能算力规模达 2185EFLOPS，同比增长 177%；腾讯二季度资本开支 527.84 亿元，同比增长 176%，阿里巴巴二季度资本开支 677 亿元，同比增长 75%。在海外高端算力卡供给受限的背景下，国内算力缺口正加速向国产芯片转移。

公司层面，燧原科技是本轮板块中最年轻的上市公司。

9 月 11 日，公司以 142.18 元的发行价登陆科创板，首日开盘大涨 188.37% 报 410 元，盘中最高触及 475 元，收盘报 397 元，首日涨幅 179.22%，总市值约 1708.5 亿元。

这家 2018 年成立于上海的企业深度绑定腾讯 —— 腾讯持股约 19.94% 为第一大股东，2025 年约八成收入亦来自腾讯。本次 IPO 募资约 61.19 亿元，至此摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技四家国产算力芯片企业齐聚资本市场。

寒武纪在基本面端持续兑现高增长。

公司 8 月 7 日披露的半年报显示，上半年营业收入 59.96 亿元，同比增长 108.13%；归母净利润 23.11 亿元，同比增长 122.61%；扣非后归母净利润 21.66 亿元，同比增长 137.30%，毛利率维持在 55.25% 高位。今年初，新一代旗舰云端 AI 芯片思元 690 实现量产，采用双 die 封装设计，FP16 算力超过 700TFLOPS，配备 196GB HBM3 内存。9 月 14 日，中信里昂首次覆盖给予 " 增持 " 评级，目标价 1479 元。

芯原股份上半年订单爆发。

8 月 17 日披露的半年报显示，公司营业收入 18.64 亿元，同比增长 91.37%，其中量产服务收入同比增长 185.29%；AI 算力相关新签订单突破 150 亿元，相当于 2025 年全年的 254%。公司上半年仍亏损 6.12 亿元，但预计 2026 年下半年经调整后 EBITDA 转正，并定下 2027 年全年经调整后净利润转正的目标。

沐曦股份于 8 月 30 日披露上市以来首份半年报：上半年营业收入 13.24 亿元，同比增长 44.67%；归母净利润 6.12 亿元，上年同期亏损 1.86 亿元，实现扭亏，扣非后同比减亏 75.83%。公司曦云 C600 已于今年 5 月量产并通过国家安全性及可靠性测评，6 月被调入科创 50 指数，并推进 H 股发行。

政策规划落地与行业需求共振之下，国产算力芯片板块的估值重估仍在延续。

来源：星河商业观察