来源：电新产业研究

公司 26H1 实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别 20.55、0.86、0.78 亿元，同比增长 1.76%、48.29%、41.63%。其中 Q2 单季营收 11.19 亿元，同、环比 -2%、+20%；归母净利润 0.46 亿元，同、环比 +45%、+15%。

业绩稳中有进，归母净利快速增长。公司 26H1 实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别 20.55、0.86、0.78 亿元，同比增长 1.76%、48.29%、41.63%。毛利率 12.65%，同比 +2pct，主要系高毛利工业管道产品占比提升。下属管道工业子公司营收 4.2 亿元，同比 +40%；净利润 0.12 亿元，同比扭亏为盈。

报表稳健，公司经营向好。公司 26H1 经营活动产生的现金流量净额 5600 万元，较去年同期的 -4690 万元大幅提升，公司经营向好。截至 6 月末，资产负债率仅 22.18%，货币资金、交易性金融资产合计超 16 亿元。公司近三年累计分红 1.49 亿元，近两年累计回购金额约 3 亿元，2026 年已回购 2 亿元。

油气管道出海、氢能管道业务有序推进。6 月，我国氢煤混烧技术取得重大突破，实现 50% 绿氢掺烧及 100% 纯氢燃烧，能够实现同时解决新能源消纳与煤电脱碳的两大难题。商业化落地后，将进一步拉动国内输氢管道建设。8 月 17 日，油气 " 十五五 " 规划首次明确推动油气与氢氨醇储运体系深度融合，氢能产业持续催化。中东地区管网建设需求大（老管网更新 + 海水淡化 + 新城基建），地缘冲突下油气运输危机仍有不确定性，跨境油气运输管道或将掀起中东管道建设高峰。公司海外油气项目进展顺利，有望显著受益。

积极布局液冷新赛道。依托公司在精密焊接等方面的制造积淀，公司将子公司金洲智慧液冷技术作为液冷业务核心运营载体，布局数据中心液冷。公司控股公司闪麟时代已落地若干液冷解决方案项目，客户包括国资算力平台、通信运营商。公司下属东莞骅兴规划新增 3 万平方米生产厂房，将满足液冷产品微米级量产标准，大幅提升水冷板、内 / 外分水器、波纹管、CDU/UQD 组件、液冷管路等 AI 服务器液冷核心配件产能，形成规模化 ODM/OEM 交付能力。扩建后，公司将补齐液冷核心零部件规模化制造短板，打通从精密构件自研量产到整机液冷集成方案落地交付的完整业务链条。

风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期、新业务拓展不及预期。

公司披露，26H1 实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别 20.55 亿元、0.86 亿元、0.78 亿元，同比增长 1.76%、48.29%、41.63%，毛利率 12.65%，同比 +2pct，主要系高毛利工业管道产品占比提升，推动盈利能力改善。

26Q2 单季营收 11.19 亿元，同、环比 -2%、+20%；归母净利润 0.46 亿元，同、环比 +45%、15%。

【收入及盈利情况】

2026H1 营收 20.55 亿元，毛利率 12.65%，同比 +2pct。其中：

能源输送类：收入 7.51 亿元，同比 -6.80%，占总营收比重 36.52%，毛利率 14.91%。

绿色民用类：收入 10.81 亿元，同比 +4.52%，占总营收比重 52.60%，毛利率 11.64%。

电网设施类：收入 0.46 亿元，同比 +191.11%，占总营收比重 2.24%，毛利率 7.08%，主要受益于特高压与配电网建设加速落地。

配件与服务：收入 0.92 亿元，同比 +8.15%，占总营收比重 4.45%，毛利率 7.08%。

公司 2026H1 销售、管理、研发及财务费用率合计 7.58%，同比 +0.56pct。其中销售费用率为 0.92%，管理费用率为 3.51%，两者费用分别同比 -0.05pct、+0.43pct；财务费用率为 -0.09%，同比 +0.19pct，主要系理财产品利息收入减少。

截至 2026 二季度末，公司资产负债率仅 22.18%，货币资金、交易性金融资产合计超 16 亿元，资产负债表健康。

公司 26H1 经营活动产生的现金流量净额 5600 万元，较去年同期的 -4690 万元大幅提升，票据资金到期托收金额增加，公司经营向好。

《金洲管道（002443）—民用管道领先企业，氢能、油气管道业务有望放量》2026-05-27

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