专题：" 超级央行周 " 将至，A 股如何走？

债券收益率飙升和油价暴涨，让不少华尔街老将想起互联网泡沫破灭前的市场氛围。但在他们看来，这种似曾相识的感觉还不足以成为离场理由。

对股票投资者而言，当下可谓多重逆风交织。10 年期美国国债收益率已逼近 5%，长期国债收益率接近 2007 年以来高位；与此同时，随着西得克萨斯中质原油（WTI）徘徊在每桶 100 美元附近、伊朗战争持续推高能源价格，交易员愈发押注美联储将在本周会议上加息以应对顽固通胀。此外，9 月向来是股市表现偏弱的月份。

综合这些因素来看，现在似乎是抛售股票的时机。这或许能够解释，为何标普 500 指数自 6 月初以来几乎原地踏步。此前，该指数在 2026 年前五个月累计上涨 11%，且此前连续三年录得两位数涨幅。当然，即便如此，在通胀数据似乎提升美联储近期加息概率的背景下，股市周五仍然上涨，投资者在连续四个交易日收跌后选择逢低买入。

Roundhill Investments 首席投资策略师 Drew Pettit 表示：" 股市就像一只鸭子。表面上风平浪静，但水下却在拼命划动双脚。"

将当前市场与 20 世纪 90 年代末相提并论并非没有道理。美国银行和加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场的策略师上周指出，科技股曾在美联储加息周期以及国债收益率同步上升的环境中维持上涨数年，最终才迎来互联网泡沫破裂后的惨烈暴跌。这意味着当前市场也有可能继续走强。

Angeles Investment Advisors 首席投资官 Michael Rosen 表示：" 更大的风险在于错过牛市最后一段行情，因为通常正是在这一阶段，投资者能够获得最丰厚的回报。我并不是说牛市已经结束，但如果真到了那一天，先错过上涨、之后再试图重新进场，几乎是不可能完成的任务。"