2026 年 9 月 11 日，安彩高科一纸公告，为这家老牌玻璃企业持续恶化的业绩困局划出了一道清晰的分割线。公司拟以非公开协议转让、现金出售的方式，向控股股东河南投资集团或其指定第三方出售浮法玻璃、药用玻璃及其他非核心主业资产，标的资产涵盖 6 家子公司股权、相关债权及中硼硅药用玻璃项目实物资产。公告发布当日，公司股价涨停，收于 4.94 元 / 股，主力资金净流入 4649.2 万元。

市场用涨停回应了这次 " 瘦身 "。但这笔关联交易的实质效果——能否让这家连续五年净利润下滑、2025 年巨亏 7.27 亿元的企业止住颓势——远非一个涨停板能够回答。

本次出售的资产并非边角料，而是安彩高科近年来着力布局的多个业务方向。

中硼硅药用玻璃项目曾是公司 " 打破国外垄断 " 的标志性工程。该项目在安阳龙安区 " 三新 " 产业园建设生产线，目标是使我国中硼硅药用玻璃替代低硼硅和钠钙药用玻璃成为可能。公司是国内少数可批量生产光热玻璃的企业之一，光伏玻璃行业专利达 80 余件。

但这些 " 潜力赛道 " 的商业化表现远未达到预期。2025 年年报显示，浮法玻璃业务营收 2.91 亿元，毛利率为 -14.15%，即每卖出一元钱的浮法玻璃，就要亏损 0.14 元。药玻业务在总营收中的占比仅 1.66%。受房地产市场持续低迷影响，浮法玻璃产品售价持续下跌，该业务亏损逐年扩大。

如今，这些曾被寄予厚望的业务，被整体打包摆上了控股股东的 " 接盘桌 "。

剥离非核心资产的紧迫性，根植于安彩高科持续恶化的财务基本面。

2025 年全年，公司实现营业收入 29.19 亿元，同比下降 32.73%；归母净利润亏损 7.27 亿元，较上年同期的 3.55 亿元亏损大幅扩大；扣非净利润亏损 7.34 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 -2.54 亿元。

进入 2026 年，颓势未止。上半年公司营业收入 10.77 亿元，同比下降 38.17%；归母净利润亏损 3.28 亿元，同比扩大 52.08%；扣非净利润亏损 3.30 亿元。单季度来看，第二季度毛利率骤降至 -18.47%，净利率为 -43.11%，意味着该季度每收入 100 元，就要承受 43 元的净亏损。

公司资产负债率已攀升至 70.11%，财务费用同比增长 17.79%，而研发费用同比减少 47.53%。在收入端持续萎缩的同时，债务压力和财务成本却在逆势上升。

值得注意的是，安彩高科的主营业务结构中，光伏玻璃占据 67.05% 的营收比重，天然气占 16.97%，浮法玻璃占 9.97%，药玻仅占 1.66%。即便是占比最高的光伏玻璃，也并非高枕无忧。公司在中报中坦承，光伏玻璃行业仍处于低谷期，产品价格处于历史低位，导致毛利率同比下滑，同时基于谨慎性原则对存在减值迹象的存货计提了减值准备。行业库存一度攀升至约 56.8 天，2.0mm 镀膜玻璃价格降至 7.8 至 8.5 元 / 平方米区间，底部承压明显。

换言之，安彩高科面临的不是 " 非核心业务拖累主业 " 的简单问题，而是主业与非主业同时陷入困境的双重压力。

剥离非核心资产只是 " 止血 "，真正的考验在于主业能否 " 造血 "。

光伏玻璃是安彩高科营收占比近七成的核心业务，但该业务正面临量价齐跌的双重困境。公司 2026 年中报将行业现状描述为 " 主动控产、库存出清与价格理性回归 " 阶段，装机同比下滑 66.04%。900 吨 / 日窑炉仍处冷修升级改造阶段，产能目标的实现尚在推进过程中。

从行业层面看，光伏玻璃的产能出清远未结束。全国浮法玻璃在产日熔量较年初减少 6860 吨，行业整体处于收缩通道。安彩高科虽在推进产线升级，目标将年产能提升至约 1 亿平方米、可产更薄更高透产品，但在行业整体需求萎缩的背景下，产能升级能否转化为盈利改善，取决于光伏装机需求的恢复节奏和行业产能出清的速度。

这笔关联交易能否真正帮助公司走出亏损泥潭，取决于光伏玻璃价格何时触底回升，以及产线升级能否在行业出清后形成新的成本优势。而这一切，远比一纸意向协议要复杂得多。

（注：本文结合 AI 工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）