9 月 15 日午后，赛力斯的投资者们经历了一场措手不及的 " 跳水 "。

A 股赛力斯（601127）开盘尚稳，午后急转直下，盘中一度跌近 6%，最终收盘报 45.46 元，跌幅 5.09%，成交额高达 22 亿元。港股表现更为惨烈，赛力斯 H 股（09927）盘中最低触及 34.06 港元 / 股，创下上市以来历史新低，收盘跌 6.12%。近一年来，这家公司的市值已蒸发近四分之三。

引爆点是一条消息：华为与赛力斯的智选车合作模式将在本周调整，未来华为以轻资产方式参与，产品、营销、销售、服务等方面从华为主导调整为赛力斯主导。鸿蒙智行的资源将加速倾斜到智界、享界、尊界、尚界等品牌。

翻译一下：华为要从问界的 " 操盘手 " 退成 " 赋能者 " 了。

市场对此的解读很直接：赛力斯能不能在没有华为深度背书的情况下独立撑住问界品牌，是个问号。

但赛力斯的压力不是今天才有的。2026 年上半年，公司营收 574.93 亿元，同比下降 7.87%，归母净利润亏损 17.17 亿元，上年同期还是盈利 29.41 亿元，同比暴跌 158.38%。

有机构拆解过亏损原因，三重因素叠加：主力车型处于产品迭代过渡期，规模效应没释放出来；电池级碳酸锂均价同比涨了 132%，车规芯片结构性短缺也在推高成本；还有一笔对适配性受限的存量无形资产计提的 18.2 亿元减值。

从 2025 年 9 月 30 日创下的 173.55 元高点算起，赛力斯 A 股到今天收盘已经跌去了近 74%，市值蒸发超过 2000 亿元。