9 月 15 日，海底捞（06862.HK）低开走弱，截至发稿，跌 3.11%，报 9.65 港元，成交额 2.15 亿港元。该股自 9 月 9 日以来已连续多日承压，累计跌幅达 15%。

消息面上，9 月 9 日开盘竞价时段，海底捞控股股东集团成员旗下信托持股壳 SPNPLtd. 通过大宗交易以每股 10.62 港元配售 2.59 亿股，较前收盘 11.38 港元折价 6.7%，套现约 27.5 亿港元，占总股本 4.65%。公司当晚公告确认交易：卖方为创始人张勇妻子设立的全权信托 Rose Trust 的持股壳，减持后控股集团合计持股降至 45.49%。

大和倾向将此解读为一次性事件，认为相关压力已消除。不过，该行认为，公司 8 月翻台率或环比改善，但未必同比增长；预期 9 月翻台率受低基数带动同比改善，但 2026 年第四季需求仍不明朗。花旗指，据海底捞与投资者沟通，公司 8 月全月翻台率同比下跌低个位数，对比管理层于上半年业绩后指 8 月首三周翻台率同比升低个位数，表现逊于预期。