字节跳动正站在规模扩张与利润承压的十字路口。这家中国最大科技公司上半年营收强劲增长，几乎与 Meta 并驾齐驱，但大规模 AI 投入正在侵蚀其盈利能力，利润出现多年来罕见的下滑。

据科技媒体 The Information 报道，三位知情人士透露，字节跳动今年上半年净利润同比下降个位数百分比，至约 200 亿美元；同期营收同比增长约 30%，达到约 1200 亿美元。与此同时，Meta 上半年营收同样增长 30%，至 1170 亿美元——两家公司的营收规模已几乎持平，但市值差距悬殊：Meta 市值约 1.7 万亿美元，而据二级市场交易追踪机构 CapLight 估算，字节跳动估值为 6300 亿美元。

利润下滑的核心驱动因素是 AI 支出的急剧攀升。字节跳动近期完成了约 300 亿美元的史上最大规模银行贷款，部分资金预计将用于支撑其持续扩大的 AI 基础设施投入。与此同时，TikTok 在美国的业务在今年 1 月完成数据安全架构重组后，正加速推进电商扩张，为整体营收增长提供了重要支撑。

营收增速加快，TikTok 海外贡献持续提升

字节跳动上半年约 30% 的营收增速，较过去两年的扩张节奏略有加快。据知情人士透露，该公司去年全年营收增长 29% 至约 2000 亿美元，2024 年增速与此相近；去年净利润增长 27% 至 420 亿美元。

海外营收占比正在稳步上升。 据报道，一位知情人士透露，上半年海外营收占字节跳动总营收的比例超过 30%，其中绝大部分来自 TikTok；而这一比例在 2024 年仅为 25%，2025 年全年预计维持在 30% 左右。抖音仍是字节跳动营收的最大来源，但 TikTok 在整体收入结构中的权重正持续扩大。

今年 1 月，字节跳动将 TikTok 美国数据安全业务 80% 的股权出售给一家美国控股合资企业，同时保留了该应用的营收运营主体。据 The Information 此前报道，完成上述架构调整后，TikTok 正加大力度在美国拓展电商业务，推出新项目吸引成熟品牌入驻 TikTok Shop。

AI 投入侵蚀利润，巨额贷款为扩张提供弹药

AI 支出是本轮利润承压的直接原因。字节跳动自主研发大语言模型和视频生成模型，旗下 AI 助手豆包（Doubao）是中国最受欢迎的移动端 AI 应用之一；其 Seedance 视频生成模型在全球 AI 视频市场中处于领先地位。此外，公司正积极拓展 AI 云业务，向企业客户销售自研模型。

在芯片层面，字节跳动一方面持续争取现有先进芯片的采购渠道，另一方面据 The Information 今年 5 月报道，公司已在自主研发用于 AI 模型推理的专用芯片。为支撑上述投入，字节跳动近期完成了约300 亿美元的银行贷款，创下公司史上最大单笔融资纪录。

在商业化层面，字节跳动今年 6 月推出面向专业用户的职场 AI 助手豆包 Work，提供付费订阅方案；公司亦寄望于 Seedance 视频模型的市场热度，为其 AI 业务和云平台带来更多收入。

国内 AI 竞争白热化，字节坚守自研路线

字节跳动在 AI 赛道面临来自国内竞争对手的强劲压力。过去数月间，Moonshot、阿里巴巴、Z.ai（智谱 AI）以及 DeepSeek 相继推出开源模型，在编程和智能体任务上展现出接近前沿的能力，且成本远低于美国主流模型，迅速在全球范围内获得广泛关注。相比之下，字节跳动在这一竞争中有所落后。

面对差距，字节跳动创始人张一鸣今年 7 月在一次内部会议上明确表态：公司不会采用 " 蒸馏 "（distillation）方式——即利用美国前沿模型的输出结果训练自身模型——即便这意味着短期内落后于国内竞争对手。

字节跳动也是中国主要模型厂商中唯一将绝大多数模型保持闭源的公司，企业客户主要通过其自有云平台访问相关模型。

与此同时，国内竞争对手同样在加速融资以押注 AI：阿里巴巴正寻求通过大规模配股募集约 100 亿美元用于 AI 基础设施建设；智谱 AI（Z.ai）本周启动了总规模 50 亿美元的股权及可转债发行计划。

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