广汽集团 ( 02238 ) 于 14 日宣布与一汽集团签订重大资产重组意向协议，计划发行新股收购一汽在某未具名整车制造合资企业的部分股权，A 股停牌预计不超过 10 个交易日。

花旗发布研报称，目标可能与一汽丰田及广汽丰田有关，旨在解决两家丰田合资企业长期内部竞争，并应对各自运营压力。

予广汽 H 股目标价 2.3 港元，该行认为，事件催化剂料对广汽集团和中升控股 ( 00881 ) 带来短期正面情绪。

该行指出，完成后，一汽将成为广汽第二大股东并具战略影响力，最终控制人仍为广州国资委。

此举被视为中国推动国有车企整合的首个具体行动，与近期 " 十五五 " 汽车业政策呼吁跨区整合以遏制重复竞争相符。

潜在整合可打造年产约 120 万至 130 万辆的统一丰田中国平台，预计可通过车型合理化减少同平台互相蚕食、联合采购节省销售成本约 2 至 3 个百分点，以及经销网络整合节省销售及行政开支约 1 至 2 个百分点。

中金发布最新研报称，广汽集团 ( 02238 ) 筹划重大资产重组，若落地有望成为央地车企跨区域整合的重要先例，释放积极反内卷信号，有望带动情绪转暖，但重组推进细节、效果及对行业格局改善的影响仍待观察。

报告指出，广汽与一汽股份于 9 月 14 日签署《意向协议》，拟通过发行股份购买一汽持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金，一汽将成为广汽第二大且具有战略影响力的股东。

本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不改变广汽实际控制人，亦不构成重组上市。

目前标的名称、交易比例及估值等核心条款尚未披露，最终方案仍待正式协议及监管审批。

该行指出，一汽经营基础相对稳健，红旗具备自主豪华品牌基础，合资品牌贡献稳健销量及利润，但在自主新能源规模、智能化迭代及南方市场布局仍有补强空间；广汽则处于新能源转型与盈利筑底阶段。