闽派男装是中国服装产业版图上一支不容忽视的力量。从晋江到石狮，从男裤到夹克，几代闽南人用一针一线织出了中国男装版图上最密集的品牌集群。

然而，当运动休闲风潮席卷街头、当电商渠道重构消费习惯，这些曾经撑起中国男人衣柜的品牌，正在经历一轮静水深流式的调整。

近期，卡宾、利郎、九牧王、七匹狼四家闽派男装上市企业先后披露 2026 年中期业绩。上半年营收全部实现正增长，合计超过 55 亿元。营收增幅介于 2.9% 至 19.5% 之间，差距不算悬殊。

营收集体回暖，利润却走出四条不同的曲线。这背后，既有企业各自不同的选择，也有投资端扰动带来的账面差异。

Part 01 卡宾：毛利率领跑，航天服装打开新场景

卡宾是四家中唯一实现" 营收净利双增 "的企业。上半年实现营业收入 4.53 亿元，同比增长 7.24%；归母净利润 2081 万元，同比增长 25.62%。

毛利率由去年同期的 43.8% 提升至 46.3%，提高了 2.5 个百分点。代销渠道放量带动毛利改善，线上平台零售收益同比增长 12.3%。

这份成绩单的背后，站着一个跨界样本式的创始人。

杨紫明 20 岁时从石狮到香港创业，1997 年在香港注册卡宾品牌，1999 年在广州北京路开出第一家专卖店，大胆将女装的腰线设计运用在男装上，一炮而红。2007 年，他带领品牌成为首个登上纽约时装周的中国男装设计师品牌。

今年 7 月，长征十号乙运载火箭首飞成功、回收成功后，卡宾与中国长征火箭有限公司签约，成为 " 中国火箭公司品牌官方合作伙伴 "。

6 年间，卡宾累计 21 次承担航天队伍服装设计任务，杨紫明多次受邀担任火箭发射队队服设计师。

渠道方面，截至 6 月末，卡宾国内门店合计 571 间，较去年同期减少 60 家，同时在马来西亚布局 2 家海外门店。公司在广州、米兰、巴黎设有三大设计工作室，后续将持续升级线下门店体验，布局 AI 虚拟试穿等数字化工具。

Part 02 九牧王：扣非净利增 44%，男裤毛利率突破 70%

九牧王上半年营业收入 15.55 亿元，同比增长 3.92%；归母净利润 3982.50 万元，同比下降 77.15%。但扣非归母净利润 1.57 亿元，同比大增 44.01%。

据半年报披露，归母净利润的大幅下滑源于投资端的扰动。受二级市场波动影响，公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期减少约 1.36 亿元，其中第一大重仓证券腾讯控股公允价值变动损失 6577.46 万元。

截至 6 月末，九牧王持有的以公允价值计量的金融资产期末余额为 21.92 亿元，占总资产的比重为 43.76%。

这家从一条男裤起家的企业，有着闽南企业家最典型的创业底色。

创始人林聪颖 1960 年出生于晋江，早年辞去粮食局的铁饭碗下海创业。1989 年，他靠着积蓄和借来的 1.8 万元共 7.2 万元作为启动资金，在磁灶镇租下 500 平方米场地，办起了服装厂。以男裤为核心品类，九牧王后来连续 19 年蝉联中国男裤市场综合占有率冠军。

在主营之外，九牧王与包头稀土研究院天津分院的合作已有实质性进展。双方依托稀土高端功能纤维技术联合研发的科技面料，即将应用于九牧王秋冬新款服装，这是双方共建实验室以来首个规模化落地成果。

主营业务的改善，则来自渠道优化和库存管理。经营现金流净额达 1.53 亿元，同比增长 154.03%；一季度末存货同比下降 15% 至 7.54 亿元。男裤依旧是基本盘，上半年实现营收 7.77 亿元，占主营业务收入比重 50.72%，毛利率同比提升 1.8 个百分点至 70.97%。

Part 03 七匹狼：扣非增速领跑，Pitti Uomo 展全球买手检阅

七匹狼上半年营业收入 14.15 亿元，同比增长 2.93%；归母净利润亏损 2730.21 万元，上年同期盈利 1.6 亿元。但扣非归母净利润 1.43 亿元，同比暴增 392.14%；经营活动现金流净额 7271.98 万元，同比大增 421.8%。

据半年报披露，亏损的核心原因是证券投资浮亏。报告期内，公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益为 -1.75 亿元，期末金融资产为 37.86 亿元，占总资产比重约 40%。

七匹狼品牌创立于 1990 年，周少雄与兄弟周永伟、周少明及四位同学凑钱创业。在闽南语中，" 狼 " 与 " 人 " 谐音，" 七匹狼 " 恰好代表着创立品牌的七个人。2002 年，周少雄邀请齐秦担任品牌代言人，" 狼文化 " 由此正式确立。

2026 年，七匹狼半年内两度亮相佛罗伦萨 Pitti Uomo 男装展，携商旅科技夹克系列接受全球买手检阅。

品牌自主研发的呼吸膜 3.0 面料兼具防水、恒温、耐磨特性，内置隐形充气颈枕和发热按摩模块，精准解决商旅途中的碎片化休憩需求。

剔除投资扰动，七匹狼的服装主业经营质量在改善。公司上半年推出商旅科技夹克 4.0 与东方世遗国色多彩 POLO 系列，融合泉州非遗文化与现代前沿科技，扣非净利润的高增长说明终端销售基本面正在修复。

Part 04 利郎：营收增速领跑，轻商务系列贡献三分之一收入

利郎交出了上市以来营收表现最好的中报。上半年收入 20.65 亿元，同比增长 19.5%，在行业整体增速 6.7% 的背景下跑出了近三倍于行业平均的增速。

增长的引擎，来自产品结构的变化。主系列 LILANZ 收入 13.42 亿元，同比增长 12.7%；轻商务及其他系列 LESS IS MORE 收入 7.23 亿元，同比大幅增长 34.7%，占集团收入比重升至 35%。新零售渠道销售额同比增长 39%。

利郎的背后，是王家三兄弟跨越近四十年的接力。

1987 年，王冬星、王良星、王聪星三兄弟从 3 台缝纫机起家，上世纪 90 年代初，利郎西服一度是福建人结婚时的标配。1997 年前后，外来服装款式涌入，利郎陷入同质化竞争，资金链断裂，王良星后来回忆 " 那段时间几乎山穷水尽 "。

2002 年初，他大胆聘请陈道明担任代言人，将品牌定位为 " 商务休闲男装 "，利郎由此起死回生。2020 年底，利郎将代言人从陈道明换为韩寒，推动品牌向年轻客群靠拢。

利郎归母净利润 2.15 亿元，同比下降 11.2%，呈现 " 增收不增利 "。利润下滑与品牌升级、门店拓展、新品研发带来的阶段性费用抬升有关。目前，万星威 MUNSINGWEAR 南京德基广场旗舰店已正式落地，马来西亚新增多家门店，菲律宾完成公司注册，越南启动注册流程。

四家闽派男装企业上半年营收全部正增长，利润端则冷暖分明。卡宾毛利率提升 2.5 个百分点，九牧王扣非净利增 44%，七匹狼扣非暴增 392%，利郎营收创上市以来新高。

四家企业用四份不同的成绩单，回答了同一个问题：当男装行业进入存量竞争，增长的来路可以各不相同，但 " 主业能不能赚钱 "，正在成为衡量企业成色的共同标尺。

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