9 月 16 日，宁德时代 A、H 股再度走弱。盘中，H 股一度下跌 5.74%，截至午间收盘跌 3.57%；A 股最大跌幅达 5.49%，午间收跌 3.81%，A 股总市值降至约 1.41 万亿元。

从 5 月高点算起，宁德时代 A 股盘中最大回撤已超过 35%，A+H 股总市值较最高点蒸发约 7900 亿元。

这已不是宁德时代近日首次股价大跌。9 月 8 日，其 A 股盘中一度重挫近 5%，全天收跌 3.65%，单日市值蒸发约 540 亿元；9 月 15 日，其 A 股再度大跌超 6%，创近一年股价新低，A 股市值缩水至 1.4 万亿元；H 股同步跳水，收盘跌超 6%，当日，宁德时代 A+H 股总市值跌破 1.5 万亿元。

2026 年上半年，宁德时代营收 2769.17 亿元（+54.80%），归母净利润 432.84 亿元（+41.98%），平均每天进账近 2.4 亿元，却没能阻止宁德时代二级市场的投资者 " 出逃 "。9 月 15 日，主力资金净流出 33.97 亿元，占总成交额 21.83%；9 月 16 日早盘，主力资金再度净卖出超 19 亿元，续居个股流出榜首位。

动力电池是整车成本最高的零部件之一。宁德时代上半年国内乘用车装车份额仍达 46.7%，同比提升 5.6 个百分点，基本盘尚未动摇。上半年毛利率 23.93%，同比下降 1.09 个百分点，对比理想汽车二季度汽车毛利率仅 9.4%，差距依然悬殊。但 " 去宁化 " 的真正杀伤力在于，宁德时代正从车企的 " 必选项 " 变为 " 可选项 "，当宁德时代纳入多元化供应体系中的一极，而非唯一选择时，利润建立在强势议价权之上的局面，正面临结构性松动。

9 月 8 日，理想汽车最新申报的 2026 款理想 i6 同时引入欣旺达与中创新航；9 月 4 日消息，理想汽车斥资 26.5 亿元增资欣旺达动力，持股 11.17%，成为第二大股东；再往前，全新一代理想 L8 全系改用欣旺达电芯，宁德时代退出供应名单。

此外，小米、鸿蒙智行及吉利、长城、广汽等车企也在通过自研、合资和投资方式建立自主电池体系。

7 月 24 日，宁德时代抛出 A 股史上最大回购计划，拟以 200 亿至 400 亿元回购并全部注销，回购价上限 573 元，8 月 12 日获股东会通过。此后，市场等了一个月，9 月 11 日宁德时代才首次出手，回购 60.43 万股、耗资约 2 亿元，仅相当于最低回购金额的 1%，当天股价仍跌 2.23%。市场期待数百亿真金白银，等来的首笔买入只有 2 亿元，反而削弱了回购的公信力。

目前投行阵营分歧明显。瑞银重申 " 买入 "，A 股目标价 600 元，认为国内份额稳定在 40% 以上、盈利增长可见；大华继显则将 A 股目标价由 640 元下调至 585 元，目标市盈率从 31 倍压低至 23 倍，并下调未来三年净利润预测。

中信里昂证券评估，本轮抛售似由 " 逆向 FOMO" 情绪驱动，短期缺乏催化剂，股价或维持波动直至三季报 10 月中旬公布。

你觉得，这轮大跌之后，宁王还能重回万亿巅峰吗？

来源：车观察