本周三（9 月 16 日），A 股又将迎来两家新股申购，分别是创业板新股鸿富诚（301716）、北交所新股安达股份（920202）。

近两年 A 股新股几乎没有破发的案例，打新收益率较为可观，因此都建议积极参与。

鸿富诚（301716）：AI 导热材料 " 小巨人 " 冲刺创业板 IPO

鸿富诚（301716）将于 2026 年 9 月 16 日（T 日） 正式开启网上申购。投资者持有深市市值 1 万元以上即可参与，每 5000 元市值对应一个申购单位（500 股）。

申购代码：301716

申购简称：鸿富诚

发行价：76.86 元 / 股

发行市盈率：21.80 倍

行业市盈率：73.89 倍

网上申购上限：0.35 万股（3500 股）

顶格申购需配市值：深市 3.5 万元

发行数量：1873.06 万股

中签结果公布及缴款日：2026 年 9 月 18 日

鸿富诚本次发行价对应的 2025 年扣非后摊薄市盈率为 21.80 倍，低于中证指数发布的同行业最近一个月静态平均市盈率 73.89 倍，也低于同行业上市公司平均静态市盈率（剔除极端值后）的 86.84 倍。以发行价计算，公司实际募资约 14.4 亿元，较原计划超募约 18%。

鸿富诚是一家专注热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料研发与产业化的企业。产品广泛应用于数据中心（AI 高功率芯片、光模块）、智能汽车、5G 通信及消费电子等领域，主要客户包括纬创资通、鸿海精密、广达电脑等。

公司的核心看点在于导热界面材料（TIM）。AI 芯片功耗飙升使散热从 " 辅材 " 升级为 " 瓶颈 "，TIM 是填充发热源与散热器微观间隙、降低热阻的关键材料。鸿富诚能够量产制备石墨烯导热垫片并实现规模应用，已进入全球头部 AI 芯片企业导热界面材料供应链并批量供货。

受益于 AI 算力需求爆发，鸿富诚近三年的业绩有所增长。2023 年、2024 年、2025 年，公司营收分别是 2.604 亿元、3.297 亿元、7.067 亿元，2025 年的营收同比增 114.34%；净利润分别是 3476 万元、7151 万元、2.703 亿元，2025 年的净利润同比增长 278.04%。

2026 年上半年延续高增态势，营收 4.35 亿元，同比增长 66.29%；扣非后净利 1.75 亿元，同比增长 103%。公司预计 2026 年前三季度营收 6.4 亿至 6.8 亿元，同比增长 31% 至 39%；扣非净利 2.43 亿至 2.65 亿元，同比增长 30.68% 至 42.51%。

鸿富诚财务资料，来源：招股书

热界面材料（TIM）是 AI 散热的核心材料。据 QY Research 数据，2024 年全球导热界面材料市场销售额达 20.12 亿美元，预计 2031 年增长至 41.48 亿美元。AI 算力升级正在重塑 TIM 的价值定位：传统风冷辅材向液冷核心界面跃迁，英伟达 Rubin 转向全面采用新型石墨烯热界面材料，无盖裸片与 3D 堆叠催生了高壁垒 TIM 的 " 从 0 到 1" 纯增量需求。

行业竞争格局呈现鲜明的分层特征，高端市场长期由德国汉高、陶氏化学、信越化学、莱尔德等国际巨头主导，凭借数十年配方积累与全流程品控占据半导体级、车规级等高附加值领域主要份额；中低端市场国内中小企业众多，价格竞争激烈。公司需要持续投入研发以保持技术领先。需要持续投入研发以保持技术领先。

此外，公司业绩高度依赖 AI 算力及数据中心建设节奏，若 AI 算力需求不及预期，将直接影响石墨烯导热垫片等核心产品的销量。

安达股份：燃油车 " 老兵 " 冲刺北交所 IPO

安达股份（920202）将于 2026 年 9 月 16 日（T 日） 通过北交所交易系统开启网上申购，申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。

申购代码：920202

发行价：7.55 元 / 股

发行市盈率：13.50 倍（扣非后）

行业市盈率：22.75 倍

网上申购上限：119.00 万股

发行数量：2,800 万股（超额配售前）

发行后总股本：11,200 万股

战略配售数量：840 万股（占 30%）

保荐机构：财通证券

安达股份本次发行价格 7.55 元 / 股对应的发行市盈率为 13.50 倍（按 2025 年扣非后归母净利润除以发行后总股本计算），低于中证指数发布的同行业最近一个月静态平均市盈率 22.75 倍。投资者持有北交所交易权限即可参与，单一账户申购上限为 119 万股。

安达股份全称湖州安达汽车配件股份有限公司，成立于 2005 年，是一家深耕汽车铝合金精密压铸件的企业。公司控股股东为湖州市产业投资发展集团有限公司，实际控制人为湖州市国资委。

公司产品以动力传动系统零部件为核心，主要包括燃油车的油底壳、气缸盖罩等发动机周边壳体，以及新能源车的逆变器壳体、电机壳体等三电系统零部件。简单说，公司做的是汽车 " 外壳类 " 压铸件——把铝合金熔化后压铸成型，再精密加工成各种壳体，装在发动机或电机上。

公司直接客户包括大众集团、上汽集团、上汽通用、上汽大众、中国一汽、现代坦迪斯、富特科技等，产品最终配套的整车品牌涵盖大众、奥迪、别克、凯迪拉克、丰田、现代、蔚来、理想、小米、广汽埃安等。公司已进入理想汽车直接供应体系，并间接配套蔚来、小米等新能源品牌。

安达股份近三年财务表现呈现 " 修复性增长 " 特征。2025 年，公司营收同比增长 11.43%，归母净利润同比增长 20.06%，毛利率从 2022 年的约 10% 修复至 17% 左右。

安达股份财务数据，来源：格隆汇整理

2026 年上半年，公司实现营收 5.51 亿元，同比增长 15.29%，但归母净利润 4014.74 万元，同比下降 0.59%，出现了 " 增收不增利 " 的苗头。

利润结构才是真正值得关注的问题。招股书及公开报道显示，公司燃油车领域收入占主营业务比例长期维持在 80% 以上，最高达到 93.38%，即便到 2025 年上半年仍为 82.52%。这意味着，公司绝大部分利润来源，仍然是正在被新能源车逐步替代的燃油车零部件。

与之对比，新能源业务收入占比在 2025 年仅为 16.9%，且盈利能力明显弱于传统业务，早期甚至出现亏损，近年来才逐步转正。公司呈现典型的 " 断层结构 "：利润靠燃油车，增长靠新能源，但两者之间缺乏有效衔接。

近两年 A 股新股几乎没有破发的案例，打新收益率较为可观，因此都建议积极参与，但是打新不炒新，上市当天要及时卖掉。

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