核心要点

沙特东西输油管道关闭，超 400 万桶 / 日原油出口产能面临风险，迫使更多原油运输量转向霍尔木兹海峡。 分析师警告，如果管道停机时间超出预估的 5 ‑ 7 天库存缓冲期，油价或将大幅飙升。 全球石油库存已减少约 10 亿桶，市场应对中东冲突带来的进一步供应中断的缓冲空间被压缩。

2026 年 3 月 27 日，智利圣地亚哥的一处沙特阿美加油站。知情人士透露，这条可以绕开霍尔木兹海峡的沙特关键东西输油管道，满负荷输油能力为 700 万桶 / 日。

全球石油市场的安全缓冲正在不断消耗。分析师表示，短期内油价很难回落至每桶 100 美元以下。交易商越来越多地计入该地区原油供应将大幅受损的风险，而沙特正全力抢修遭袭的东西原油管道。

沙特东西输油管道负责将原油从沙特波斯湾沿岸的布盖格输送至红海沿岸的延布港。该管道现已关闭，400 万桶 / 日的原油输送量受到威胁，直接推动油价走高。

对于消费者而言，这无疑是又一则坏消息。当前大背景下，美伊之间局势紧张，伊朗支持的胡塞武装在红海沿岸发起军事行动，全球最大原油出口国沙特也接连遭遇袭击。

分析师强调，沙特方面修复管道泵站的时间十分紧迫，泵站受损情况看起来较为严重；管道关停时间越久，引发的油价冲击就越大。

睿咨得能源石油市场副总裁贾尼夫・沙阿在研究报告中表示：" 中东大范围冲突本就推高原油风险溢价，沙特东西输油管道停运又带来另一重重大供应约束。"

" 目前油价涨幅相对有限，说明市场仍预期沙特可依靠库存缓冲短期出口，但如果供应中断超过 5 ‑ 7 天的库存缓冲窗口，局势会迅速发生转变。"

洲际交易所布伦特原油（2026 年 11 月合约） 报价：105.80 美元，上涨 0.12 美元（涨幅 0.11%）| 英国夏令时下午 12：37，数据存在延迟

周二早盘，国际基准布伦特原油 11 月期货上涨 0.6%，报每桶 106.29 美元；过去一个月该合约累计涨幅超 21%。 美国 WTI 原油 10 月期货同步走高，上涨 1.2%，报每桶 102.61 美元，近一月涨幅超 25%，上周该价格自去年 5 月以来首次突破 100 美元关口。

快速消耗的石油库存

沙特表示，遭遇多轮来自伊拉克的无人机袭击后，已于上周五预防性关停东西输油管道。沙特政府称袭击造成多人受伤，无人机瞄准了利雅得到麦地那区段的管道关键设施。

在美伊对峙持续的背景下，沙特长期依靠这条管道绕开战略要地霍尔木兹海峡向外输油。经过近年扩建，这条全长约 750 英里的管线总设计输送能力达 700 万桶 / 日。

2026 年 9 月 11 日，遭无人机袭击起火后，卫星影像记录下沙特东西输油管道泵站的火情损毁与大面积焦痕。

历史上，充足的全球石油储备能够在危机时期起到关键缓冲作用，压制油价涨幅。但分析师近几周指出，受中东冲突持续影响，这道安全屏障正快速消失。

资管机构 91 投资自然资源主管保罗・古登表示，全球石油库存已经消耗约 10 亿桶。

他通过邮件向 表示：" 距离库存见底，我们大概还有 10 亿桶的消耗余量，尚且存在缓冲空间。但霍尔木兹海峡每多封锁一天，石油市场就会进一步收紧，油价上行风险显著。"

" 不断强化的恶性循环 "

管道受损影像曝光后，部分观点认为修复周期可能很长。利波石油咨询公司总裁安迪・利波预估修复或耗时数月。沙特官方尚未公布受损泵站数量以及重启时间表。

风险情报机构维瑞克・梅普尔克罗夫特中东首席分析师托比约恩・索尔特维特称，管道受损以及修复延期凸显出地区冲突带来的恶性循环正在加剧。

他在研报中写道：" 能源基础设施与油轮接连遇袭，原油出口受限；海运整体受阻，又进一步延误维修零部件的进口，而该管道是绕开霍尔木兹海峡仅存的主要运输通道。"

索尔特维特表示，东西输油管道关停，意味着 400 万桶 / 日以上的出口量必须改道霍尔木兹海峡，而该水道当前的日通行运量波动剧烈，通常仅为冲突爆发前的一半水平。

牛津分析副主管、高级中东分析师劳拉・詹姆斯介绍，该管道上一次遇袭后，沙特仅用数日就完成重启，但本次受损程度显然 " 更为严重 "。

她周一在节目《走进中东》中表示：" 即便管道得以重启，曼德海峡的风险依旧存在，原油能否顺利外运仍是问题。"

詹姆斯认为，在伊朗施压、试图阻断该地区石油外运的背景下，整条红海运输通道 " 越来越有可能陷入威胁 "。

" 但值得注意的是，海湾国家目前确实在加紧协同行动，意识到这是必须解决的难题。原定周一举行的阿曼‑伊朗会议被推迟，这也侧面说明海湾地区正在开展更为周密的应对筹备。"

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