大多数受访者现在预测，美联储未来一年至少加息两次，其中三分之一预测三次或更多。这与上月相比形成鲜明变化，当时仅有 46% 预计会加息。如今这一比例已升至 86%，其中 55% 预计不止加息一次。

自上月以来，美联储主席凯文 · 沃什在怀俄明州杰克逊霍尔发表了鹰派讲话，油价飙升，通胀未能降温，受访者现在似乎认为，通胀已蔓延至能源之外，若美联储不采取行动，就不会自行消失。

" 数据中没有任何迹象表明通胀会‘很快’回到目标水平，" 文艺复兴宏观研究公司经济研究主管尼尔 · 杜塔说。杜塔引用了美联储理事克里斯托弗 · 沃勒的话：" 严厉盯着通胀，直到它在我们的凌厉目光下融化，不是一个选项。"

包括经济学家、基金经理和策略师在内的 29 名受访者中，大多数人认为霍尔木兹海峡将至少再关闭一个月，油价将在超过六个月的时间内保持高位。

" 石油、汽油和柴油价格再次走高，加剧了担忧：更高能源价格可能外溢至其他商品和服务以及通胀预期，"Nationwide 首席美国经济学家凯西 · 博斯特扬契奇表示。

已经有人担心这种情况正在发生。约四分之三的受访者认为，通胀问题比能源价格更广泛。2026 年和 2027 年的 CPI 预测均上升，今年平均预测升至近 3.5%，2027 年则稳定在 2.85%。

然而，几位受访者怀疑美联储能否通过加息降低燃料驱动的通胀。"FOMC 面临挑战：一方面要就其使命中的通胀部分展示机构可信度，另一方面其使用利率设定工具影响供给驱动型通胀的能力有限，" 罗素投资高级投资组合经理道格拉斯 · 戈登说。

美联储将在为期两天的会议结束时于周三决定利率。上一次联邦公开市场委员会会议是在 7 月。

尽管预测转向多次美联储加息，增长前景变化不大。衰退担忧保持不变，未来 12 个月平均概率估计为 29%，仅略高于正常水平。今明两年国内生产总值仍预计约为 2.25%，高于 2025 年的 2.1%，失业率前景仍约为 4.25%。股市预测仍乐观。标普 500 预计年底前维持当前水平，明年上涨 8% 至 8274 点。

问题在于这些预测是否相容。一般来说，美联储必须放缓经济才能对通胀产生影响，这意味着增长通常需要低于潜在水平，通胀才会下降。

" 美国经济状况与美联储的政策利率不相容，"Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略师盖伊 · 勒巴斯写道。" 必须有一样让步——要么通胀下降，要么美联储加息——否则美国收益率曲线长端将继续遭到抛售。"

沃什的可信度

对美联储主席沃什沟通和独立性的看法总体积极，表明其杰克逊霍尔讲话产生了影响。59% 的受访者表示，他已就经济和货币政策观点提供了足够信息；69% 表示，政府推动降息不会影响本月会议结果；66% 表示，其货币政策操守非常独立或大体独立，尽管这较上次调查下降 9 个百分点。受访者认为，美联储主席提供的信息太少可能导致货币政策效果减弱和波动加剧。

现在只有 31% 的受访者表示美联储 " 说得太多 "，而 7 月为 68%。这可能表明受访者支持沃什更少言的沟通方式。尽管 69% 表示美联储不应定期提供前瞻指引，但 59% 表示应定期提供其反应函数，即他们预期政策将如何相对于新数据演变。

沃什仍被视为提供关于前景和政策最重要信息的人，远超其他人，其次是美联储理事沃勒和纽约联储主席约翰 ·威廉姆斯。大多数联储银行主席和其他美联储理事远远落后。

持续高通胀、伊朗战争和高油价是经济扩张的前三大风险。但 61% 表示，中期选举持续的法律争斗可能带来一些市场风险。

46% 的相对多数认为，民主党将赢得众议院控制权，而共和党保留参议院控制权。29% 预测民主党将赢得国会完全控制权。

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