川润股份 ( 002272 ) 9 月 16 日晚就深交所关于公司定增的审核问询函作出回复。川润股份在回复公告中强调，液冷系公司战略级业务；公司还透露，截至 8 月 31 日，其尚未执行的在手订单约 18 亿元。其中本次定增的液冷募投项目产品对应的客户在手订单为 7.12 亿元。

此前，川润股份于今年 4 月披露定增预案，计划募资不超过 9.5 亿元（含本数）；募资净额将用于液冷系统扩能及关键零部件产业化建设（下称 " 液冷项目 "）、储能电站及储能系统集成建设（下称 " 储能项目 "）、补充流动资金等多个项目，以进一步提高液冷系统及产品的产能等。8 月中旬，川润股份宣布定增获得深交所受理。

公开资料显示，川润股份从事高端能源装备与工业服务业务 30 余年，产品与服务主要应用于风电、核电、储能、算力数据等诸多行业。近年来，公司聚焦智算中心、超算集群、数据中心、储能电站等高发热密度场景，提供液冷温控、零碳数字能源整体解决方案等。

从财务上看，液冷系公司近年增长最快的业务。2024 年度、2025 年度及 2026 年上半年，公司液冷系统及产品收入分别为 1.27 亿元、2.25 亿元和 1.09 亿元。2025 年度、2026 年上半年，该业务分别同比增长 77.76%、38.16%。

" 公司液冷业务开展顺利，公司不断深化与中兴通讯、华鲲振宇、联想长风、维谛技术等国内及其他海外终端客户的合作关系，已批量为维谛技术及其他海外终端客户供货。" 川润股份曾在 2026 年半年报中表示。

对于此次定增募投项目的实施，川润股份称液压、润滑、冷却系统产能已接近瓶颈，液冷产品产能难以满足业务快速发展的需要。

据定增方案，液冷项目建设期 3 年，投资总额 3.98 亿元，全部使用募集资金投入。公司测算，项目达产年可新增营业收入 9.08 亿元，净利润 8395.48 万元，税后内部收益率 21.13%；储能项目投资总额为 2.71 亿元，项目建成后达产年可新增实现营业收入 7.18 亿元，新增净利润 3976.84 万元，税后内部收益率 16.59%。

两大募投项目建成后，公司预计可新增 AIDC 液冷方案 800 套 / 年、储能液冷方案 1 万套 / 年、海上风电液冷方案 5000 套 / 年的产出能力，以及对外供电 8858.42 万 kWh/ 年的供电能力。

当前，算力液冷产业正受到市场各方的高度关注。根据 QYResearch 披露的数据，全球液冷系统市场规模预计将从 2024 年的 32.7 亿美元，增长至 2031 年的 113.6 亿美元；2025 年至 2031 年复合年均增长率（CAGR）为 19.8%。中金公司预测 2026 年全球智算中心液冷市场规模 1147 亿元，同比增长 273%；赛迪顾问预测中国液冷数据中心市场从 2026 年 232.5 亿元增长至 2028 年 470.4 亿元。

另据高盛、中商产业研究院等机构数据，全球 AIDC 液冷市场 2025 年价值量约 566 亿元，预计 2026 年突破 1000 亿元，2027 年约 1500 亿元。其中，中国数据中心液冷市场规模预计在 2030 年将达约 900 亿元。