钢铁厂曾是地方经济的印钞机。过去二十年，钢厂追着房地产工地跑，日子过得比谁都滋润。现在工地少了，钢材卖不动了，账单倒是越来越多。9 月初，45 家钢企坐在一起，签下一纸 " 生死状 " ——控产降库存，谁偷偷超产谁出局。

注意，这不是开会走个过场。这份倡议书里写着一句重话：中国钢铁业已从增量发展阶段逐步进入减量优化阶段。产量每增加 1%，库存增加 0.43%；库存每增加 1%，价格下降 0.47%，效益下滑 0.54%。账算到这个份上，谁先减产谁先止血，谁偷偷超产谁就在砸全行业的锅。

一、先看看钢厂的账本：已经流血流到什么程度

9 月 11 日当周，Mysteel 监测的 247 家钢厂里，盈利的只占 7.79%，环比下降 22.51 个百分点。高炉还在转，利用率 88.73%，日均铁水产量 236.29 万吨。转着转着，越转越亏。中钢协口径下，上半年重点统计企业钢铁主业利润仅 167 亿元，同比骤降 40%，销售利润率低至 0.77%。卖 100 块钱的钢，赚不到 8 毛钱。

成本端全部在涨。进口铁矿石均价同比上涨 4.8%，炼焦煤采购成本上涨 8.7%。焦炭第五轮涨价 9 月 10 日落地，湿熄上涨 100 元 / 吨、干熄上涨 110 元 / 吨，本轮累计涨幅 450 元到 495 元 / 吨。产品端却在跌。

A 股 26 家钢铁样本公司上半年合计营收 5557 亿元，归母净利润不足 70 亿元。11 家亏损，鞍钢股份亏 20.47 亿元，本钢板材亏 19.08 亿元，安阳钢铁亏 11.81 亿元，凌钢股份亏 8.08 亿元。华菱钢铁净利润同比下降 87%，柳钢降 79%，太钢不锈降 66%。

更扎眼的是库存。上半年粗钢产量同比降 3.0%，表观消费量同比降 3.6%，需求降幅超过产量降幅。产量在降，库存却在涨。9 月上旬 21 个城市五大品种钢材社会库存 959 万吨，比年初增加 238 万吨，升幅 33%。这个利润水平，连财务成本都覆盖不了，更不用说设备折旧和环保投入。

二、这次和 2015 年有什么不一样？需求回不来了

有人会拿 2015 年那轮全行业亏损来对比。2015 年的困难，根源是产能过剩叠加需求增速放缓，总需求仍在扩张，供给跑得太快。随后启动供给侧改革，2016 年至 2018 年行政化去产能提前完成 1.5 亿吨目标，产能利用率从 67% 提升至 78% 以上，2018 年中钢协会员企业利润总额达到 2863 亿元。那一轮从亏损到盈利，用了大约两年。

2026 年面对的是另一种局面。" 十四五 " 期间房地产相关用钢累计降幅超过 44%，房屋新开工面积较峰值缩水七成以上。我的钢铁资讯总监徐向春在第十六届亚洲钢论坛上给出判断，房地产对建筑用钢的需求 " 可能是最后的调整 "，过去房地产用钢已经缩小了接近 2 亿吨，" 十五五 " 期间下跌空间有限，或在 2000 万吨到 4000 万吨。

建筑业用钢占比从 2020 年的 58% 降至 2025 年的 49%，制造业用钢占比从 42% 升至 51%，到 2026 年上半年进一步升至 52%。汽车、船舶、工程机械、电工钢等制造业领域，成为用钢需求的稳定支撑。

需求总量中枢下移，结构发生切换。10 亿吨量级的需求，对应的是制造业、基建、钢结构、出口的多元支撑，依赖房地产单一拉动的模式已经结束。2015 年等来的是棚改货币化和基建加码，2026 年等不来这种规模的强刺激。这不是周期问题，是结构问题。

三、出口这条路也收窄了：想靠海外消化产能，行不通

国内需求收缩，海外市场却在同时设限。上半年全球 20 余个国家和地区对中国钢铁产品发起贸易救济调查共计 98 起，一季度 47 起、二季度 51 起，自 2025 年下半年以来持续增长。澳大利亚对中国热轧钢卷征收的反倾销税最高达 79%。

欧盟从 7 月 1 日起将钢铁免税进口配额从 3450 万吨下调至 1834.59 万吨，降幅约 47%。

1 至 5 月，中国累计出口钢材 4455.4 万吨，同比下降 8.1%。热轧卷板上半年出口 680.3 万吨，同比下降 33.7%，较去年同期减少约 345 万吨。两个方向同时收紧，供给端的压力只能内部消化。出口许可证制度叠加全球贸易壁垒，钢铁出口正从过去的量增价跌模式被迫转向减量提质。指望用出口消化过剩产能的老路，已经走不通了。

四、政策这边也没手软：从 " 喊话 " 到 " 动刀 "

9 月初，国家发改委和市场监管总局联合印发通知，提醒告诫涉嫌低价无序竞争的经营者，必要时开展成本调查。3 月，国家发改委明确 2026 年将有序压减钢铁、炼油等行业产能。" 十五五 " 期间持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能。

5 月出台的新版《钢铁行业产能置换实施办法》，全国炼铁、炼钢产能置换比例统一提高至不低于 1.5 比 1，兼并重组置换比例提高至不低于 1.25 比 1。

新规设置两年过渡期，过渡期结束后，不同企业间不得实施单纯的产能置换，只能通过实质性兼并重组实现整合。一个钢企想新建 100 万吨高端板材产能，按新规必须淘汰 150 万吨旧产能。产能扩张的成本直接飙升 50%，边淘汰、边新增的虚假去产能路径被堵死。

这组政策的指向很清楚：不新增、促整合、逼退出。过去几年，产量调控政策反复强调，但执行层面总有企业通过技术改造、产能置换等方式变相扩产。新规把这条路封死之后，供给端的刚性约束才真正建立起来。两只手同时用力，效果会比单靠任何一方都强。

五、最大的软肋在哪里？45 双手按不住 200 多张嘴

倡议书签了，声势够大。但行业集中度低这个老毛病还在。2025 年钢铁行业 CR10 为 43.14%，前十家企业粗钢产量占比不到一半。对比日本 CR5 超过 80%、韩国 CR3 超过 90%，中国钢铁行业的分散度仍然很高。45 家头部钢企联署，但中国有超过 200 家规模以上钢铁企业。头部减产，如果中小企业趁机填补市场空缺，控产效果就会被稀释。

这也是倡议书中专门提到要发挥行业价格监督员队伍作用、龙头企业带头示范、中小企业协同联动的原因。中钢协自己也算过账：产量每增加 1%，库存增加 0.43%；库存每增加 1%，价格下降 0.47%，效益下滑 0.54%。

产能置换新规中还有一条影响更深远：过渡期后，单纯买卖产能指标的行为被彻底禁止。中小企业过去靠倒卖产能指标获利、大企业靠买指标快速扩产的路径将被封死，行业整合只能通过实质性兼并重组完成。

CR10 从 43% 向 50% 以上迈进的过程中，缺乏成本优势和产品差异化的企业，生存空间会被持续压缩。这个过程不会舒服，但行业集中度的提升是钢铁行业走向成熟的必经之路。

六、这份倡议书真正的分量在哪里

45 家钢企联署，规模是空前的。但比规模更有分量的是那句话：中国钢铁业已从增量发展阶段逐步进入减量优化阶段。这四个字，是行业对自身处境的正式确认。这不是对短期困难的情绪化表达，而是对长期趋势的清醒认知。

2016 年那轮供给侧改革，核心动作是行政手段强制出清，效果立竿见影，因为总需求还在扩张。2026 年这轮调整，面对的是需求中枢下移叠加结构转型的双重挑战。产量调控解决的是短期供需失衡，产能置换新规和兼并重组政策解决的是长期结构优化。两条线并行推进，才有可能走出困局。

从减量到优化，需要整个行业从规模驱动转向效率驱动、从同质化竞争转向差异化竞争。短流程炼钢、废钢回收利用、绿色低碳技术、高附加值产品开发，这些方向都需要真金白银的投入。而投入的前提，是行业能先止住血。

2016 年，上市钢企从亏损到盈利用了大约两年。这一轮没有人能给出精确的时间表。有一点可以确定：控产只是第一步。钢铁行业过去四十年的每一次转身，事后看都像是深谋远虑，当时看，其实都是先把最紧的那根绳子松开。这次松开的，是产量这根绳子。