财联社 9 月 16 日讯（编辑 李莹）当地时间周三，日本投资控股巨头软银集团的信用违约互换（CDS）升至 2023 年以来最高水平，原因是交易员正在评估软银重仓押注的 ChatGPT 开发商 OpenAI 所面临的风险。

媒体当地时间周三援引数据提供商 CMA 数据指出，截至东京时间 16 日下午 3 点 50 分，软银 5 年期 CDS 报价约为 384.6 个基点，升至 2023 年来最高水平。

CDS 是用于对冲债务违约风险的场外衍生品；CDS 报价上行，反映市场预期发债主体信用风险抬升。

注：图为 2024 – 2026 年软银 CDS 报价

市场的担忧主要源于软银对 OpenAI 的巨额押注。报道指出，软银已承诺向 OpenAI 累计投资 646 亿美元。

根据软银集团今年 2 月发布的公告，公司同意对 OpenAI 追加投资 300 亿美元，分三笔各 100 亿美元，计划分别于 2026 年 4 月 1 日、7 月 1 日和 10 月 1 日到位。公告显示，全部完成后，软银将持有 OpenAI 约 13% 的股份。

公告同时显示，这笔追加投资初期将通过过桥贷款融资，此后再逐步置换。这意味着，软银需要持续进入债务市场，为其 OpenAI 持仓提供资金支持。

在此背景下，OpenAI 的上市进程成为市场关注焦点。

据媒体当地时间 9 月 12 日报道，OpenAI 首席执行官奥尔特曼在接受采访时表示，外界期待已久的 IPO 不会在今年进行。

这一表态打击了市场对软银近期实现投资退出的预期。软银股价本周一在东京市场大跌近 11%。

目前，OpenAI 正与投资者就 IPO 前的新一轮融资进行早期洽谈，该轮融资对其估值或超过 1.2 万亿美元。

融资成本攀升

报道指出，CDS 利差扩大可能令软银未来发债的条件更加不利。

研究机构信用分析师 Sharon Chen 当地时间周三撰文指出，软银 " 融资成本正在上升 "。

Chen 指出，由于市场担心软银将大量发行新债，加之其对 OpenAI 的敞口不断扩大，软银离岸债券的交易利差正在走阔。

她还表示，OpenAI 推迟 IPO，可能令软银将所持股份变现的时间相应延后。

与此同时，软银的融资需求仍在增加。公司近期在日本通过发行面向个人投资者的零售债券募资 1 万亿日元，并正筹备可能的海外债券发行。

据媒体当地时间 8 月 26 日报道，软银正与投资银行商讨发行 100 亿至 200 亿美元的债券，部分资金计划用于偿还今年早些时候为投资 OpenAI 借入的 400 亿美元过桥贷款。

评级方面，国际评级机构标普全球评级今年 3 月曾因软银追加投资 OpenAI，将其评级展望由 " 稳定 " 下调至 " 负面 "，并指出 OpenAI 属于软银投资组合中信用质量最弱的资产之一。

不过，标普 7 月 16 日又将软银评级展望上调回 " 稳定 "，并维持其 "BB+" 评级。据媒体报道，标普认为软银子公司 Arm 股价大涨改善了软银的财务指标，但也提示，Arm 占软银投资资产的比重已超过四成，资产过度集中的风险值得警惕。