9 月 17 日，工程机械板块超跌反弹。截至收盘，潍柴动力大涨 4.43%，华翔股份、电光科技分别涨超 3%、2%，恒立液压、杭叉集团、中创智领等多股收红。

ETF 方面，工程机械 ETF 招商（560920）强势收红。截至收盘，标的指数年内跌幅收窄至 12.51%，大幅跑输沪深 300 等宽基指数。业内人士认为，当前板块超跌明显、修复空间较为充足。Wind 数据显示，当前指数最新 PE-TTM 为 20 倍，比过去 5 年 75% 的时间都要便宜。

消息面上，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，8 月挖掘机和装载机销量均实现同比增长。其中，8 月销售挖掘机 19716 台、同比 +19.3%，内销同比 +3.92%、出口同比 +32.7%。8 月销售装载机 10832 台、同比 +14.7%，内销同比 +13.6%、出口同比 +16%。

银河证券指出，挖机内销 7/8 月增速有所降速，主因传统淡季 + 近期高温暴雨影响项目开工，出口高增长主因去年基数较低 + 新兴市场矿业 / 基建景气。此外，7 月装载机内销单月电动化率已升至 62.8%。

基本面上，业内人士指出，工程机械行业景气度非但没有下降、反而在 Q1、Q2 连续超预期。招商证券认为股价走弱的主因系汇兑损失影响表观业绩以及地缘冲突等宏观因素。展望下半年板块 β 仍具持续性、有望迎来 EPS+PE 共振行情，或可看好指数跑赢大盘。

根据银河证券对产业 2026H1 的业绩总结，2026H1 工程机械主机厂呈现 " 营收高增、表观利润承压、经营景气实质向上 " 局面，Q2 各主机厂分别的营收增速环比 Q1 均提升了约 5-10%，但归母净利润层面，2026H1 除三一增长 9% 外，徐工、中联、柳工归母有所下滑，主要受汇兑损失影响。

业内人士指出，海外持续成为营收和利润的重要来源——三一 / 徐工 / 柳工海外收入增速均 20+%，四大主机厂海外收入占比均超过 50%，海外毛利润占比大多超过 60%。银河证券认为 9-10 月是工程机械的内销传统旺季到来，叠加下游项目和主机厂秋季冲刺，后续需求有望逐步回暖。

同时，业内人士认为，政策支持、设备更新换代、新型城镇化建设以及重大工程项目持续推进，有望为国内市场提供稳健增长动能。出口端，海外终端需求韧性持续，新兴市场矿业 / 基建景气，龙头海外份额提升有望继续驱动行业保持较高景气度。

配置方面，工程机械 ETF 招商（560920）跟踪中证工程机械主题指数，覆盖潍柴动力、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等工程机械产业链龙头，Beta 质地高度纯粹、HALO 含量高达 53%，有望成为把握产业下半年 EPS+PE 共振行情的核心抓手。

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