瑞财经 吴文婷 近日，据媒体报道，智谱举行面向分析师和投资人的电话交流会。这是公司在完成总额 50 亿美元再融资后的首次系统性基本面汇报。

在会上，管理层披露了三个关键进展：算力供给短期内不再是公司收入快速增长的主要约束；公司云服务商的合作取得里程碑式的突破；公司 Co-work 商业化进展快于预期。

据智谱方面介绍，在 2 月 GLM-5 发布后，模型调用需求量暴增 10 倍，几乎是发布的当周公司的算力储备就消耗殆尽，只好停售主力产品 Coding plan。

对此，智谱积极应对，7 月完成 40 亿美元再融资，终于在算力扩容方面进行了大规模布局；9 月 11 日再次融资 50 亿美元后，再次坚定地扩大算力布局，此次扩容后，智谱的算力初具规模，已经能支撑公司的业务高速增长和更大规模模型的持续研发。

而在云服务合作方面，智谱近期与多家国内外头部云服务提供商签署收入分成协议，GLM 系列开源模型以托管 API 形式在海外云服务平台提供服务，相关收入将从 10 月开始确认。该模式为智谱打开了另一个可迅速规模化的商业机会，合作伙伴提供推理基础设施和销售渠道，公司可降低算力压力并快速进行全球业务扩张。

智谱管理层表示，有信心将年末 ARR（年度经常性收入）指引由 24 亿美元上调至 30 亿美元。截至当前，智谱全业务口径 ARR 已达 18 亿美元。

另外，Co-work 商业化进展同样快于预期。智谱方面指出，目前公司商业化拓展在 Co-work（协同工作）领域开始上量，在 GLM-5.3 发布后 1 个月内，Co-work 行业订单金额已超 10 亿元人民币。

其认为，CoWork 在金融、法律、工业、制造、生命科学等领域具有广泛应用前景。

截至发稿时，智谱报 740 港元，涨 2.78%，总市值约 3608.15 亿港元。