【光模块测试仪器】是一个极速通胀的板块，受技术迭代助推，需求爆发性不亚于 PCB 设备，是下一个超级成长的赛道！三大核心逻辑：

1️⃣技术迭代：800G → 1.6T → 3.2T，采样示波器不能复用，采保芯片（THA）需大幅升级带宽，仪器要全部更换，属于新增需求。

2️⃣高通胀：800G → 1.6T，# 头部厂商 DCA 报价提升 4-5 倍，呈现快速通胀属性，我们测算，全球 800G 以上光模块仪器需求 26-28 年达 460 亿元以上，处于爆发期。

3️⃣玩家缩圈：光模块技术升级带动 THA 芯片带宽提升，测试仪器壁垒加深，竞争格局优化，玩家数量减少，行业集中度快速提升。

核心推荐：

1️⃣【联讯仪器】：5 月初，基于 1.6T 的重大预期差，在公司 1300 亿市值左右，我们旗帜鲜明的提出，2000 亿前的联讯可重仓参与！ 现阶段，基于【光模块 + 光芯片 + 存储（近期变化多）+ SOC 测试 +cpo】，我们提出，4000 亿市值前的联讯，兼具胜率和赔率，持续强 call！

2️⃣【华兴原创】：光博会首次展出可运行状态的 1.6t DCA，稀缺性突出，当前芯片储备可支撑 27 年 2400 台设备出货，产能约 40 亿，仅次于一哥。此外，即将送样 Finisar，年底即有望实现百台以上订单！

3️⃣【优利德】：公司 1.6t DCA 研发快速推进，产品近期有望落地，且三件套同步推进，具备：电测 + 光测 + 芯片三重优势，预期差大！且业绩处于高增阶段，有坚实的市值底！