9 月 18 日，卫星板块跟随大盘修复，卫星 ETF 招商（159218）跟踪的中证卫星产业指数涨 2.5%。成分股中，芯原股份涨 4.73%，新雷能涨 3.94%，国科微涨 3.24%，北斗星通涨 2.61%，航天电子涨 2.52%。

消息面上，9 月 15 日至 17 日三天内三型火箭连射，低轨星座组网进入冲刺阶段。9 月 15 日 14 时 26 分，蓝箭航天朱雀二号改进型遥七运载火箭在东风商业航天创新试验区发射，将 10 颗千帆星座组网卫星送入预定轨道。9 月 16 日 6 时，东方空间引力一号遥三运载火箭在上海东部海域点火升空，把 8 颗千帆极轨 26 组卫星与 1 颗 EUHT 技术试验卫星送入轨道，净载荷超过 3 吨、入轨高度 800 公里，刷新我国单次海上发射载荷重量和轨道高度的纪录，这也是全球首次以海上机动发射方式实施低轨宽带互联网星座组网。9 月 17 日 8 时 32 分，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨 25 组卫星，为长征系列运载火箭第 667 次发射。

海陆发射场协同发力，组网从 " 任务型保成功 " 转向 " 运营型保节拍 "

技术维度上，三种发射模式在 72 小时内同台验证，运力供给结构正在改变。朱雀二号改进型代表民营液体火箭首次规模化承接星座组网，引力一号以海上机动发射匹配千帆星座 800 公里目标轨道的射向需求，长征十二号则是我国首款 4 米级箭径单芯级运载火箭，700 公里太阳同步轨道运载能力不低于 6 吨。海上发射的机动性尤为关键——发射点位可随星座轨道需求灵活选择，残骸直接落于无人海域，还能缓解陆地发射工位紧张的压力。东方空间已按每两个月一发的频率安排引力一号任务，并计划探索 " 海上发射 + 海上回收 " 技术路线；在研的引力二号可重复使用大型液体火箭，近地轨道运载能力将达 21.5 吨、500 公里太阳同步轨道 15 吨，目前处于首飞前地面试验阶段。

有产业研究人士判断，此次千帆星座组网改由朱雀二号改进型、引力一号两型民营火箭主承担，并把海上发射从能力展示转为常规产能，意味着中国低轨星座开始按工业化逻辑组网，核心信号是星座建设已从 " 任务型保成功 " 进入 " 运营型保节拍 " 的工业化组网阶段。

需求维度上，组网节奏明确提速。两天之内 18 颗千帆卫星入轨，千帆星座在轨卫星数量已增至 256 颗。按规划，2026 年底千帆星座将完成 324 颗卫星发射、初步具备在全球关键区域提供商用卫星互联网服务的能力，这意味着未来三个半月还需发射 68 颗卫星。中信建投指出，卫星互联网已进入高密度发射期，建议关注上游卫星制造与火箭发射环节。轨道与频谱资源的占用具有先到先得属性，组网常态化将直接拉动上游卫星制造、地面设备与发射服务的需求。

资本维度上，一级与二级市场同步升温。2026 年一季度商业航天融资额超 80 亿元，同比激增 460%；科创板第五套上市标准扩大至商业航天领域，十余家企业冲刺 IPO。中信证券认为，政策与资本持续赋能，商业航天正从技术验证迈向规模化应用。融资与上市通道打开后，板块估值逻辑有望从 " 概念预期 " 逐步切换至 " 业绩成长 "。

卫星 ETF 招商：制造 + 发射权重不低于 50%

卫星 ETF 招商（159218）紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过 50 只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其他技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星制造 + 发射基础领域权重合计不低于 50%，正契合当前产业发展阶段。

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